Norbolsak, KutxaBankeko baloreen elkarteak, uste du Covid-19 birusetik sortzen diren aldaera berriak, hala nola, omikrona, “Ez direla atzerapauso bat izango” pandemiaren aurkako borrokan, birusaren aurka borrokatzeko “know-howa” eskuratuta egongo litzatekeelako, eta, horregatik, hurrengo olatuek “gero eta eragin ekonomiko txikiagoa” izango dutela aurreikusten du.
Hala jakinarazi dute 2022rako Europa Estrategian. Bertan adierazi dutenez, berriro irekitzeak, zerga-politika “superhedakorrekin” eta banku zentralen likideziarekin batera, dagoeneko iragarritako tasa-igoera batzuk gorabehera, “Hazkunde handiak izan dituen 2022a adierazten dute”, % 4ko hazkundearekin maila globalean, baita Estatu Batuetan eta Europan ere.
Mundu osoan ekonomiak berriro irekitzeak eragin dituen distortsioei buruz, hala nola hornikuntza-kateetako botila-lepoak eta lan-merkatuetako tentsioa, Norbolsak adierazi du “espero baino gehiago” luzatzen ari direla, eta horrek inflazio-tasa altuak ekarri dituela, “2022aren lehen erdian altu jarraituko dutenak, ziurrenik”.
Ildo horretan, inflazio handi baten behin-behinekotasunari buruzko zalantzak “gero eta handiagoak” direla adierazi du, lan-merkatuetan sortzen ari den tentsioaren ondorioz, batez ere Estatu Batuetan.
Hala, gogorarazi du AEBetako Erreserba Federala “duela gutxi beldur horiekin bat egin” duela, baina Norbolsak uste du banku zentralen “presarik gabeko” kontsigna izango dela datorren ekitaldirako aurreikusitako agertoki nagusia. “Inflazioa izango da merkatuen kezka eta hegazkortasun handieneko faktorea 2022an”.
Erakundearen estrategiaren arabera, Fed-ek ‘tapering’ a hasi eta bizkortu du inflazio-tentsio horien ondorioz, eta interes-tasen hiru igoera aurreratu ditu 2022ko bigarren zatirako.
“Fed-en biraketa hori, inflazioaren aurka jokatuz, ondo hartu dute finantza-merkatuek”, adierazi du Norbolsak, eta adierazi du Europako Banku Zentralaren (EBZ) estrategia, aldiz, “Mistoagoa” izaten ari dela, eta ingurune “zailago” batean malgutasunari eta aukerazkotasunari eustea aukeratu duela Covid-19ari dagokionez, 2021eko azken hiruhilekorako eta 2022ko lehen hiruhilekorako. Gainera, adierazi du inflazioak “oraindik ez dituela argiak” eurogunean “.
“Espero dugu EBZk, urtean zehar, bere diskurtsoa moderatzea, baina eskualde honetan ez dugu igoerarik ikusten 2023ra arte”, dio Norboltsaren txostenak.
Txinari dagokionez, ekonomia indartu egin dela nabarmendu du, baina Asiako herrialdeko Gobernuak lehentasunak “hazkunde partekatua” izatetik “oparotasun partekatua” izatera aldatzeak ekonomia horren epe ertaineko hazkundean “pixkanakako moderazioa” ekar lezakeela adierazi du.
“Helburu ugari aldi berean koordinatzea (hazkundea, jasangarritasuna, gizarte berdinzaleagoa eta finantza-egonkortasuna bilatzea) zailagoa iruditzen zaigu”, adierazi du erakundeak.
Halaber, Covid-19aren pandemia geldiarazteko ‘zero kasuen’ politikak joera zaildu dezake, eta Txinako higiezinen sektorearen arriskuez ohartarazi, “Oso apalduta” baitago.
Ekonomia garrantzitsuagoa bihurtuko da berriro
Ekonomian eragina izan lezaketen arrisku politikoen inguruan, Norbolsak Txinaren eta AEBren arteko harreman komertziala nabarmendu du, “Osasunaren gaiak erlaxatu ondoren” arreta bereganatuko baitu.
Aldiz, ez du ezustekorik aurreikusten Frantziako hauteskundeetan, ezta Amerikako ikasturte erdikoetan ere, 2022an egingo baitira, eta adierazi du adi egongo dela “nork edo nortzuk hartuko duen Merkelen gidaritza Europar Batasunean (EB)”.
Burtsen balorazioari dagokionez, adierazi du “maila zorrotzetan” daudela, batez besteko historikoei dagokienez, baina gehiago AEBetan Europan baino.
Hala ere, 2022rako hazkunde-aurreikuspen onak ikusita (BPG % 4 haziko da maila globalean), Norbolsa “baikor” agertzen da emaitzen igurikimenen gainean, akzioko mozkinak (BPA) % 7 eta % 9 artean hazita.
Era berean, nabarmentzekoa da dibidenduen garrantzia, azken hilabeteetan “goranzko berrikuspen handiak” izan baititu. “Uste dugu jarrai dezaketela, batez besteko ‘pay-out’ a — dibidendua ordaintzera bideratutako etekinaren ehunekoa — oraindik bere batez besteko historikotik oso behera baitago”, adierazi du erakundeak.
Errenta finkoko perspektibetan, hamar urterako bonuen errentagarritasunen igoera neurritsua adierazten du. Gainera, 2013 eta 2015 artean, ‘Tapering’ aren eta tasa-igoeren hasierarekin, hamar urterako bonuen TIReen igoerak “bateragarriak izan ziren Burtsako igoerekin”.
Horrela, Norbolsak bere zorroen artean azpiegiturak, finantzak, energiak eta automobilak sartzen ditu.
Aldiz, luxuzko neutralak, ‘Utilities’ -ak, teknologia eta industrialak erakusten dira, lortutako balorazioengatik. “Telekomunikazioetan, nahiz eta sektorea ez gustatu lehia gogorragatik, neutral agertzen gara infaregitura-sareen merkatuaren interesagatik”. Gainera, farmazia-sektorean eta defentsa-kontsumoan jarrera negatiboa du.