Akziodunentzako ordainsaria normaltasunera itzultzea Espainiako Burtsan 2022rako. Hori da, behintzat, kudeatzaileek darabilten aurreikuspena, nahiz eta urtea ziurgabetasunez hasten den. Izan ere, dibidenduaren asmoa da aurten bere erakargarritasun guztia berreskuratzea inbertitzailearentzat, 2021ean baino askoz apalagoak izango diren burtsa-gorakadak aurreikusten diren merkatu-ingurune baten aurrean, ziur asko digitu bakarrekoa, eta kupoiaren ordainketa babesleku segurua izango da banku zentraletatik estimuluak kentzearen ondorioz sor daitekeen ezegonkortasunaren aurrean. Espainiako Burtsan, bankuen pisu handiarekin Ibex indizean, urte berria iaz baino hobea izan liteke, dibidenduen ordainketa gehituta. 2021eko susperraldiaren ondoren, Espainiako kotizatuek 17.000 milioi euro baino gehiago ordaindu zituzten – 2020an baino % 5 gehiago, BMEren azken datuen arabera –, enpresak akziodunei ordaintzeko politikei berrekiten hasi ziren. Susperraldia gorabehera, iazko zifra oso urrun dago 2019an, pandemiaren aurretik, kotizatutakoek ordaindu zuten zenbatekotik (31.706 milioi). «Uste dut 2022an dibidenduak igo behar direla, enpresen mozkinak % 30 eta % 40 artean igo direlako sektorearen arabera, eta normaltasunera itzuli beharko luketelako bankuetan, bertan behera utzi baitzituzten, baita diru-sarreren beherakadagatik baliogabetu zituzten beste konpainia batzuetan ere», azaldu du Ignacio Cantos ATL Capitaleko errenta aldakorreko zuzendariak.
Kudeatzaileak bat datoz ikuspegi guztiak finantza-sektoreari begira daudela esatean, EBZk akziodunari ordaintzeko betoa kendu ondoren. Juan José Fernández Figares Link Securities enpresako analisi-zuzendariaren ustez, badirudi banku-sektorea prest dagoela bere akziodunen ordainsaria hobetzeko, erakunde askok pandemia aurretik zituzten payoutak berreskuratuz ( % 40 eta % 50 artean). Ziklikoak diren balioek ere, susperraldi ekonomikoa sendotzen bada eta murrizketa gehiagorik ez badago, beren dibidendu-politikak hobetu beharko lituzkete, onurak hobetzen dituzten erritmoan, gaineratu du adituak.
2020an haizeak kontra jo bazuen ere, enpresa handiek, hala nola Espainiako banku nagusiek (Santander eta BBVA), Neinor edo Metrovacesa edo Merlin bezalako enpresa eraikitzaileek, jaulkipen-primak itzuliz ordainketa handiak egitea erabaki zuten, azarora arte merkatuan 1.332,54 milioi eurora iritsi arte (iaz baino 10 aldiz gehiago).
Espainiako enpresa kotizatuen dibidenduek garrantzi handia izan dute historikoki. Aspaldidanik, Espainiako merkatua dibidendu bidezko errentagarritasunean garatutako burtsen artean nagusi da modu iraunkorrean, nazioarteko inbertitzaileentzat merkatuko erakargarrietako bat baita, Espainiako akzio kotizatuen balioaren ia % 50en jabe baitira, duela 13 urte baino ehuneko 16 puntu gehiago. Ordainsari-politikei dagokienez tradizio handiena duten Espainiako konpainiek ahal zuten neurrian mantentzeko edo pandemiak ezarritako anomalien ondoren beren filosofiara itzultzeko formulak bilatu dituzte.
Akzioak berrerostea
Hain zuzen ere, formula horietako bat akzioak berrerostea eta ondoren amortizatzea da. Estatu Batuetan tradizio handia duen modalitate honek hazkunde handia izan du Europan. Espainian, azaroa ixtean, akzioen amortizazioa 3.233 milioi eurora iritsi zen, kotizatutako 13 enpresatako 375 milioi tituluren amortizazioari dagozkionak. 2021eko azken txanparako eta 2022ko lehen hiruhilekorako aurreikusitako iragarkiek 4.000 milioi euro inguruko akzioak amortizatuko direla pentsarazten dute, BMEren aurreikuspenen arabera.
Link Securitieseko Fernández Figaresek azaldu duenez, enpresek beren negozioan duten konfiantza erakusteko modu bat da, akzioak berrerostean konpainian bertan soberan dagoen likidezia inbertitzen ari baitira. Beste arrazoi bat ez da hain ezaguna, baina oso garrantzitsua da akzioak berrerosteko programek aukera ematen dietela kotizatuei beren akzioen prezioa egonkortzeko hegazkortasun handiko uneetan, eta kotizazioaren euskarri gisa balio dutela. Nahiz eta, jakina, akziodunarentzat ezin diren parekatu dibidendu bat eskudirutan ordaintzearekin.
Bestalde, Víctor Alvargonzález Nextep Financeko estrategia-zuzendariak azaldu duenez, Ipar Amerikako merkatuaren filosofia hartzen ari da, eta horrek gehiago ordaintzen du akzioak berrerostearen bidez, dibidendua baino. Kotizatutako konpainia handien akziodun nagusiak inbertsio- eta pentsio-funtsak dira, eta, kasu batzuetan, nahiago dute zeharkako ordainketa hori. Eta, jakina, Europako konpainia batzuk eskaera horretara egokitzen dira akziodun horiek beren akziodunetan pisu handia badute. Adibide argia da Santander, pandemiaren ondoren lehen aldiz hartu baitu akzioen berrerosketa ordaintzeko bide gisa. Udazkenean 841 milioi euro berrerosi zituen akziotan, bere ordainsariaren zati gisa. Eta BBVAk azaroan abiatu zuen berrerosteko programa, gehienez 1.500 milioikoa apirilera arte.
Munduko dibidenduak
2022an dibidenduen hazkunde globalerako adostasun-aurreikuspenak % 6 ingurukoak dira, eta hori bat dator Janus Hendersonen Global Equity Income taldeko bezeroen zorroen kudeatzaile Jane Shoemakek azaldu duen bezala, epe luzerako dibidenduen batez besteko % 5-6ko hazkundearekin. – Estatu Batuek, euroguneak eta Japoniak hazkunde arrazoizkoa izango lukete; Erresuma Batuak eta Australiak, aldiz, hazkunde moderatuagoa izango dute, lehengaien eraginpean egongo direlako, gaineratu du adituak.
Izan ere, dibidendu bidezko errentagarritasuna oraindik ere oso kontuan hartu beharreko alderdia da inbertitzeko orduan, nahiz eta zorraren etekinen gorakada bizkortzen ari den. Gaur egungo dibidenduak historikoki altuak dira bonuen kupoiekin alderatuta (errenta finkoa). «Bi urterako epemuga duen bonu iparramerikar batek % 0,8ko urteko errentagarritasuna du kupoi bakoitzeko, eta Dow Jonesena % 1,60koa da», azaldu du Alvargonzálezek, Nextep Financeko estrategia zuzendariak. Adituak gaineratu du Europan egoera are deigarriagoa dela, errentagarritasun askoz ere txikiagoarekin, eta Alemaniako bonua oraindik ez dela positiboa; Eurostoxx 50 indizeak, berriz, dibidendu bidezko errentagarritasuna % 3 ingurukoa da.
Ordainketak urtarrilean
Ordainketa-egutegia ondo kargatuta dagoela hasi da urtea. Urtarrileko lehen egunetan ordaindu dute Endesa eta Faesek. Bi kotizatuek dibidendua banatu zuten hilaren 3an. Lehenengo kasuan, elektrizitateak 0,50 euro gordineko dibidendua banatu zuen 2021eko ekitaldiko emaitzen kontura akzio bakoitzeko. Faesen ordainketa 0,17 euro gordinekoa izan zen akzio bakoitzeko.
Bestalde, Red Electricak azken urteetako zenbateko bereko kupoi bat banatu zuen ostiral honetan: 0,2727 euro gordin akzioko. Zardoya Otisek 0,076 euro gordin ordainduko ditu akzio bakoitzeko astelehenean, eta Repsolek 0,30 euro gordin banatuko ditu titulu bakoitzeko. Kupoi hori eskuratu ahal izateko, Espainiako petrolio-enpresaren akzioak eduki behar dira urtarrilaren 7an. Konpainiak 500 milioi euro inguru ordainduko ditu 2021eko emaitzen kontura.
12an, Gestampeko akziodunek 0,038 euroko ordainketa jasoko dute titulu bakoitzeko. Hilaren 13an, berriz, CAFeko akziodunek 0,4 euro gordineko kupoia jasoko dute akzio bakoitzeko. Hilaren 10a da banaketa hori erosteko azken eguna. Prosegurrek eta Prosegur Cashek ere euren akziodunen fideltasuna sarituko dute urteko lehen asteetan. Prosegurrek akziodun bakoitzari 0,031 euro gordin ordainduko dizkio urtarrilaren 31n, eta Cashek gauza bera egingo du egun horretan, baina 0,004925 euroko kupoiarekin akzio bakoitzeko.
Otsailean, Iberdrolak bere dibidendua banatuko du, urte hasiera honetan gehien espero den dibidenduetako bat. Scrip dividend bat denez, ostiral honetan kotizatu zuten azken eguna izan zen, dibidendu-eskubidearekin, konpainia elektrikoaren akzioek. Titulu bakoitzeko 0,17 euro emango ditu 2021eko emaitzen kontura, emaitzak aurkezteko urrian aurreratutako 0,168 euroak baino gehiago. Eskudirutan kobratzea aukeratzen dutenek otsailaren 1ean jasoko dute.