Accionak bere filial berdea Burtsara ateratzeko prozesua sei hilabete geroago amaitzea pentsatu du. Entrecanales familiaren konpainiak merkatua aztertzen du, udan saldu ezin izan zuen filialaren % 8 azkar kokatzeko eta 800 eta 1.000 milioi euro artean lortzeko, finantza-iturrien arabera.
Iaz, Accionak bere filial berdea atera zuen burtsara, 2015etik Espainiako merkatuko EEPrik handienean. Konpainiak kapitalaren % 15 eta % 25 artean saltzea proposatu zuen, akzioko 26,7 eta 29,7 euro arteko tartean, eta 8.800 milioi eta 9.800 milioi arteko balioa zuen sinadurak. Merkatuaren baldintzak, hala ere, uste baino zailagoak izan ziren Opdenergy eta Capital Energyren debutek porrot egin ondoren. Azkenik, Accionak EEPren prezioa aurreikusitako minimoan finkatu behar izan zuen, eta kolokazioaren zenbatekoa kapitalaren % 15era murriztu zuen, gero green shoe-a gauzatzeagatik % 17,25eraino handitu ahal izan zuena.
Konpainiak hurrengo sei hilabeteetan filialaren akzio gehiago ez saltzeko konpromisoa hartu zuen. Garai hori, inbertitzaileen artean lock-up bezala ezagutzen dena, joan den urtarrilaren 1ean amaitu zen. Merkatuko iturriek diotenez, konpainiak berehalako eragiketa batean lan egiten ez badu ere, epe ertainean kokapen bizkorra egitea aurreikusten du, akzioak ibilbide luzeagoa duenean eta enpresak bere negozio-planaren arrakasta merkatuari erakusten dionean.
Konpainiako presidenteak berak, José Manuel Entrecanalesek, filialaren EEPn aitortu zuen prezioa ez zela egokia. Eta atea ireki zien etorkizunean merkatuan kokatzeari. Eragiketa gidatu zuten inbertsio-bankuek – JP Morgan, Citi, Morgan Stanley eta Goldman Sachs buru zituztela – Entrecanalesi gogorarazi dizkiote orain haren hitzak. Eta azelerazio bat edo gehiago abiarazteko eskatzen diote, merkatuan % 8raino saltzeko eta burtsan kotizatzen duen kapitalaren % 25era iristeko, konpainiak eragiketa abiarazi zuenean helburu gisa ezarri zuena.
Merkatuan debuta egin zuenetik, Acciona Energiaren tituluak % 11,2 igo dira, eta akzioko 29,69 euroraino iritsi dira. Prezio hori abenduaren 30eko maximoen azpitik dago, orduan titulu bakoitzeko 32,98 euro ezarri baitziren. 10.000 milioi inguruko kapitalizazioarekin eta matrizeak balio duen 8.800 milioitik gorako kapitalizazioarekin, % 8 hori 800 eta 1.000 milioi artean baloratuko litzateke, nahiz eta ohikoa den horrelako kolokazio azeleratuak kokatze-prezioaren gaineko nolabaiteko deskontuarekin egitea.
Helburua, selektiboa
Horrelako eragiketa batek beste pizgarri bat du Accionarentzat. Eta energia Ibexen sartzen dela ziurtatzea da, udan Entrecanalesek ezarri zuen beste helburuetako bat. Merkatuak espero zuen filiala klubean sartzea indizearen aurreko berrikuspenean, abenduan, baina Rovik ezustean irabazi zion partida. Zirkulazioan dauden ekintzen kopurua handitzea Ibexean sartzea bermatzeko modu bat izango litzateke hurrengo berrikuspenean, hau da, martxoaren 10ean.
Hasierako % 15arekin, Entrecanales familiak kontrolatutako taldeak 1.320 milioi lortu zituen uztailean, eta, ondoren, beste 200 milioi poltsikoratu zituen, EEP % 2,25 gehituta. Konpainiak bere zorra murriztera bideratu zuen diru hori, 1.859 milioi barkatu ondoren bere filial distiratsuari balantzea garbi uzteko, EEPren garaian itxura ona izan zezan. Acciona Energiak 20 gigawatteko potentzia instalatura iristea espero du, gaur egungo ia 11etatik, 7.800 milioiko inbertsioarekin 2025era arte.
Filialak matrizearekin zituen lotura guztiak hautsi zituen 2.500 milioiko megakreditua sinatuta, eta joan den irailean 500 milioi jarri zituen sei urterako bonuetan, eta % 0,375eko kupoia, hau da, % 0,416ko errentagarritasuna (bere jaulkipen-prezioa % 100etik behera dago, % 99,758an geratu baita). Operazioak interes bizia piztu zuen inbertitzaileen artean, ia 4.000 milioi euroren eskaerak egin baitzituzten.
Ordaindukoen programa bat ere badu, gehienez 2.000 milioikoa, eta, horri esker, bi urtera arteko epeetan finantzatu daiteke, zerotik hurbil edo azpitik dauden interes-tasetan. Kreditu-kalifikazioak aukera ematen die, teorian, BBBen nota batekin, Fitchen arabera, eta BBBrena, DBRSren arabera. Bi kasuetan, zorra inbertsio-mailatzat kalifikatzen da eta perspektiba egonkorra du.
EEPren kokatzaileek % 35erainoko potentziala ematen diote
Errebalorizazioa. Accionak bere filiala jartzeko prezioa doitu behar izan zuen, Jose Manuel Entrecanalesek, matrizeko presidenteak, aitortu duen bezala. Berri ona da, EEPren azken euroraino estutu ez denez eta balioari balioa handitzeko marjina eman zaionez, ekintza % 11,2 igo dela erreferentziako tasaziotik. Orain, matrizeak saltzen jarraitzeko aukera du, lasaitasunez eta balioa ito gabe, oso bilakaera ona izan baitu, nahiz eta sektoreak zalantzak izan. Kontsultatutako finantza-iturrien arabera, logikoena Acciona Energiaren % 8aren salmenta hiru akzio-kokapen bizkorretan egituratzea da. EEPn 180 inbertitzaile baino gehiago sartu ziren konpainian. Kokapen bat izango da horiek eta uztailean akziorik gabe geratu zirenak erakartzeko erakargarritasuna.
Balorazioak. Goldman Sachs, EEP gidatu zuten bankuetako bat, bankurik eskuzabalena da Acciona Energiarekin balorazioari dagokionez. Akzio bakoitzeko 40 euroko tasa, ia 13.200 milioiko kapitalizazioa ekarriko lukeena, eta atzoko itxieraren aldean ia % 35eko igoera potentziala. Morgan Stanley eta JPMorgan zuhurragoak dira eta akzioko 35 euroko helburua esleitzen diote Acciona Energiari.