Europako Banku Zentralak (EBZ) “inflazio handiagoa denbora luzeagoan” izateko aukera aurreikusten du, baina ez du euroaren eremuko herrialdeen hazkunde ekonomikoa geldiarazi nahi.
Gobernu Kontseiluko kide batzuk kezkatuta daude diru-pizgarriak behar baino lehen kentzeagatik eta hazkundea geldiarazteagatik, EBZk ostegun honetan argitaratu duen abenduaren 16ko moneta-politikako bileraren aktetatik ondorioztatzen denez.
Bileran zenbait kidek orduan esan zutenez, “Ezin zen baztertu inflazio handiagoa denbora gehiagoz egotea”. EBZko langileek iragarri dute euroguneko inflazioa % 2tik gertu kokatuko dela 2023an eta 2024an, eta erraz gainditu dezakeela maila hori.
Hori dela eta, EBZko Gobernu Kontseiluko kide batzuek uste dute garrantzitsua dela “malgutasuna gordetzea, bi norabideetan ainguratutako inflazio-itxaropenei eusteko eta, ondorioz, sinesgarritasuna ere zaintzeko”.
Gaineratu zuten Gobernu Kontseiluak argi eta garbi jakinarazi beharko lukeela prest zegoela prezioen gaineko presioak iraunkorragoak badira eta inflazioak helburua aurreikusitakoa baino denbora luzeagoan gainditzen badu jarduteko. Baina beste kide batzuk kezkatuta agertu ziren “diru-pizgarriak eta aktiboen erosketak garaiz erretiratu direlako”.
Gobernu Kontseiluak ikusi duenez, badirudi merkatuetan parte hartzen dutenek zalantzan jartzen dutela beren moneta-politikaren mugimenduei buruzko orientazioak duen sinesgarritasuna. Hori dela eta, merkatuek “interes tasen lehen igoera espero zuten, Gobernu Kontseiluak igoera horri ekiteko ezartzen dituen baldintzekin adiskidetzeko zaila zen data batean”, diote aktek.
Christine Lagarde EBZko presidenteak France Inter irrati-kateari ostegun honetan eskainitako elkarrizketa batean esan duenez, erakundeak ezin dio berehala erantzun euroguneko inflazio handiari. Lagarderen iritziz, interes-tasak orain handituko balira, ondorioak 6 eta 9 hilabete arteko epean iritsiko lirateke, eta saihestu nahi den jarduera ekonomikoaren galga izan liteke.
Pixkanaka lortuko den egonkortasuna
Europako Banku Zentraleko presidenteak iragarri du inflazioa “pixkanaka egonkortu eta jaitsiko” dela 2022an, eta beheranzko mugimendu horrek “2023an eta 2024an” jarraituko duela. EBZk abenduan erabaki zuen pandemiak eragindako larrialdiko zorra erostea 2022ko lehen hiruhilekoan, aurreko hiruhilekoan baino erritmo nabarmen apalagoan.
Halaber, 2022ko martxoaren amaieran bonuen erosketa horiei amaiera ematea onartu zuen, eta aurten interes-tasak igotzeko baldintzak ez direla emango esan zuen. Gobernu Kontseiluko kideek uste zuten abenduan onartutako neurriak “aurreikuspen ekonomikoekin bat zetozela”, eta gehiengo zabal batek ikusi zuen neurri horiek “behar bezala neurtu zirela diru-politika hedakorra babesteko”.
Baina merkatuek uste dute EBZk, euroaren eremuko zor subiranoaren herena baino gehiago duenak, bere interes-tasak igoko dituela aurtengo abenduan, Europako erakundeak baino inflazio handiagoa aurreikusten dutelako. Alemaniako hamar urterako zor subiranoaren errentagarritasuna positiboa izan zen berriro asteazkenean bigarren mailako merkatuan, 2019ko maiatzetik lehen aldiz, AEBetako Erreserba Federalak (Fed) interes-tasak aurreikusitakoa baino azkarrago igotzea espero delako, AEBko % 7ko inflazioa geldiarazteko.
Euroguneko inflazioaren igoera handiak, 2021ean % 5era iritsi zenak, interes-tasen igoeren aldeko apustuak bultzatu zituen, ez soilik AEBn. EBZk azpimarratu du merkatuaren iragarpen eta apustu horiek ez datozela bat bere tasak igotzen hasteko ezartzen dituen baldintzekin, baina kapital-merkatuetako interes-tasen igoerak bere moneta-politikaren eragina murriztu dezakeela.