Fed-en bilera, eragin handikoa merkatuarentzat

AEBetako ekonomia pandemiak eragindako krisitik salbatzea izan zen Jerome Powellen erronka nagusia Erreserba Federaleko presidente gisa eman zituen lehen lau urteetan. Bigarren agintaldian, gainberotzea saihestea izango da erronka. Hau da, zer neurri hartu inflazioa geldiarazteko lan-merkatura faktura pasatu gabe eta finantza-baldintza onak kaltetzea saihesteko. 2013an egiaztatu ahal izan zen bezala, edozein akatsek dirua merkatutik ateratzea azkartu lezake, eta are gehiago orain, desazelerazio ekonomikoaren beldurrak eta Errusiaren eta NATOren arteko tentsioek inbertitzaileen artean urduritasuna piztu baitute. S & P 500ek % 9 baino gehiago egin du behera 2022an, neurri batean, estimuluak kentzearen inguruko nerbioengatik.

1982ko ekaineko inflazio maximoa % 7koa izanik, Powellek berretsi du Fed prest dagoela tasak denbora gehiagoz igotzeko, prezioen egonkortasuna bermatzeko. Baieztapen hori egin eta gutxira, merkatuko operadoreak tasen lau goraldi jartzen hasi ziren prezioan 2022an, abenduan aurreikusitako hiruren aldean. Adostasunaren arabera, erakundea gaur hasiko da lurra prestatzen martxoan zero tasen aroarekin amaitzeko. Inbertitzaileek justu-justu jarraituko dute batzordearen adierazpena eta Powellek prentsaurrekoan esandakoak, moneta normalizatzeko prozesuaren abiadurari eta tamainari buruzko arrastoen bila.

François Rimeu La Française AM enpresako estratega seniorrak adierazi duenez, azken asteetan ezagututako enpleguari buruzko datu sendoek aukera ematen dute Fedek martxoan 25 puntuko tasen igoera berresteko, inbertitzaile oldarkorrenek aurreikusitako 50 puntuen aurrean. Banku zentralak erosketak murrizten jarraituko du, hilean 30.000 milioiko erritmoan, eta programa martxoan amaituko da, presidenteak abenduan iragarri zuen bezala. Ez dugu uste bilera honetan erosketak modu malkartsuan amaituko dituenik.

Bista balantzearen murrizketari buruz ematen duen informazioan jarriko da. Adituek baztertu egin dute Powellek epe eta kopuru jakin bati emateko konpromisoa hartzea, finantza-merkatuetan izu-erreakziorik egon ez dadin. Iragarpen formala udan egin daiteke, martxoan eta ekainean aurreikusitako tasen lehenengo bi igoeren ondoren, Rimeuk azpimarratu duenez.

Datozen hiruhilekoetan inflazioak behera egitea espero bada ere, adituek uste dute jaitsieraren abiadurak eta tamainak ez dituztela aurreikuspenak beteko. 2022rako aurreikusitako tasen hiruhilekoko lau igoerez gain, Bank of Americako adituek joera 2024ko martxora arte luzatzea espero dute. Guztira, erakundeak gutxienez bederatzi goraldi kalkulatzen ditu bi urteko epean, eta horiek gehiago ere izan litezke. Abenduan Fed-ek argitaratutako tipoen proiekzioetan, funtzionarioek zortzi gorakada iragarri zituzten hiru urtean, baina kalkulu horiek ez dira eguneratu.

«Aste honetako bilerarekin jokoan dagoena inflazio-itxaropenak egonkortzeko gaitasuna da, eta horrek narratiba oldarkorragoa eskatuko du», defendatu du Erick Muller Muzinich & Co-ko produktuaren eta inbertsio-estrategiaren arduradunak. Erreserba Federalak inflazio-giro oso desberdinean jarduten du, 2015eko abenduan zero tasen aroarekin amaitu zuten azken aldian ez bezala. Garai hartan, azpiko inflazioa, funikonarioek gehien kontuan hartzen duten indizea, % 0,2 hazi zen azken 12 hilabeteetan, azken irakurketak emandako % 5,5eko igoerarekin alderatuta.

Xehetasunak jakin arte, urte hasiera honetan inbertitzaileak tasen igoera prezioan jartzen hasi dira. Epe laburretan nabaritu da gehien, moneta-politikarekiko sentikorrenak baitira. Birako bonuaren errentagarritasuna % 1ean dago, pandemia lehertu aurreko mailetan.

Abenduan tasak igotzeko aukera, Deutsche Banken arabera

Prezioen gorakada ez da AEBetara mugatzen. Abenduan euroguneko inflazioa % 5era igo zen, maximo historiko berria. Azken asteotan EBZko presidentea urduritasuna baretzen saiatu den arren, Feden norabidea jarraitzeko arrazoirik ez dagoela ziurtatuz, Deutsche Bankeko analisi sailak abendura aurreratu du tasen lehen igoera. Hau da, 2016ko martxoan Mario Draghik diruaren prezioa minimo historikoetara jaitsi zuenetik nagusi den zero tasen aroarekin amaitzea ekarriko luke.