Jose Manuel Garayoa: “Europa inflazioaren eskuetan”

Munduko Bankuak aste honetan ehuneko puntu bat jaitsi du 2022an BPG globala, eta mundua hiru krisiren menpe dagoela azaldu du: Errusiak Ukraina inbaditzea, inflazioa (Europar Batasunaren etorkizuna arriskuan jartzen duena) eta covid-19aren azken amaiera (orain Txinan geratzen dena). Eurogunean sentitzen da inflazioaren eragin handiena. Moneta komuna – Euroa – Europako proiektuaren aingura da, eta, beraz, dibisaren beherakada presazkoa arrisku handiagoa litzateke etorkizunerako, ikus daitekeenez.

Eurostaten arabera, martxoan EBko inflazioa % 7,5ekoa izan zen, eta otsailean % 5,9koa izan zen. Jarraitu duen atzerakada – Eta urrundik datorrena – Nabarmena da. Euroa sarriago erabiltzen da ordainketa-moneta global gisa, eta martxoan izan du jaitsierarik handiena. Eurotan egindako ordainketak merkatu-kuotaren % 35,4ra jaitsi ziren. Proportziorik txikiena pandemiaren lehen hilabeteetatik, Swiften arabera.

Bitartean, dolarra hamargarren aldiz mantendu zen. Billete berdearekin alderatuta, euroak behera egin du etengabe, 1,22 dolarretik gora euro bakoitzeko, eta 1,0640ra jaitsi da 2022ko martxoan. Parekotasuna, batzuek amestu zuten bezala, oso urrun dago.
Joan den ostegunean, apirilaren 14an, EBZk jakinarazi zuen aurtengo hirugarren hiruhilekoan amaitu egingo zutela QE (ekonomia suspertzeko zorra erostea). Baina ez dago egutegirik tipoak noiz hasiko diren igotzen esateko, eta Joachim Nagel Bundesbankeko presidenteak ohartarazi zuen: “Ez nago buelta okerren alde, baina estanflazioa saihestu behar da”, hau da, ez geldialdi ekonomikoari eta, aldi berean, inflazio handiagoari. Eta hori gerta liteke, euroaren beherakadak inportazioak garestitzea eragiten duelako.

Aitzitik, AEBetako Erreserba Federala (Fed), prezioen igoera kontrolatzera berandu iritsi zena, badirudi interes-tasa azkarrago igotzearen alde dagoela. Jerome Powell presidentea % 0,50 igotzearen aldekoa da.

Duela egun batzuetako bileran, St. St. Louisek, James Bullardek, esan zuen azkar joan behar duela tipoak % 3,5 inguru mugitzeko aurten, eta ez litzatekeela baztertu behar 0,75eko igoera. Eta gaineratu zuen Fed-ek egin zuela 1994an Alan Greenspan presidente zenean eta hamarkada bateko hedapenera eraman zuela. “Ez nuke baztertuko, baina ez da nire kasua orain”. “Bullarden iruzkinek munduko banku zentral askok izan duten dilema laburbiltzen dute”, Jeffrey Halley finantza-analistaren arabera. “Oldarkor igo, atzeraldien arriskua izanda ere”.

Carmen Reinhart Munduko Bankuko ekonomialari buruaren arabera, “Ezohiko ziurgabetasun garai batean” gauzak horrela daude. Baina ez da ahaztu behar banku zentralek prezioen egonkortasuna dutela funtsezko mandatua.

Baina, oraintxe bertan, inflazioa ez dago banku zentralen esku bakarrik. Errusiako petrolio ekoizpena % 10 jaitsi da gerra aurreko mailatik. Petrolioaren munduko erreferentzia den Brent upela 139,13 dolarrera igo zen martxoaren 7an Errusiako kanpaina militarraren lehen egunetan, baina ia % 30 egin zuen atzera, upeleko 97,57 dolarreko gutxienekora iritsi arte.

Orain, Vladimir Putinek gora egitea nahi du, petrolio salmenten diru-sarrerak jokoan daudelako, orain arte zigorren kolpea arintzeko balio izan dutenak. Orain, bigarren olatu baten hasieran igotzea behar du, “Ziurrenik iraunkorragoa izango da eta petrolioaren prezioak igoko dira”, Bloombergen arabera. Ursula von der Leyen Europako Batzordeko presidentearen arabera, “Europar Batasunak pauso txikiak ematen ari da Errusiako petrolioaren erosketak murrizteko”, eta “baita hurrengo zigor sortan sartu ahal izateko ere”.

Inflazioaren eta inbasioaren artean gerra berri bat dago, pentsa daitekeena baino gogorragoa izan daitekeena, dena hasi zen bezala.