Diru-politika gogortzea, tentsio geopolitikoak, prezioen gorakada eta baldintza makroekonomikoen okertzea dira 2022ko ezaugarriak, eta ekitaldi horretan aldakortasuna gorabehera handiak sortzen ari da burtsetan. Espainiakoa ez da salbuespena, baina negoziazio-bolumen txikiarekin bizi behar izan duen hilabeteen eta urteen ondoren, martxoan jarduera berpiztu egin da. Etxeko errenta aldakorrak 43.846 milioi euro mugitu zituen, urtebete lehenago baino % 24,7 gehiago, eta daturik handiena 2020ko ekainetik, EBko kideen artean berreraikuntzako funtsa sortzeko negoziazioek markatutako hilabetea.

Baina 2020an, pandemiaren eztandarekin izandako minimoen ondoren, gora egiteko itxaropenak izan ziren inbertitzaileek Espainiako Burtsarekiko zuten interesa azaldu zuten arrazoiak, baina 2022an Ukrainako gerrak eragindako aldakortasuna eta izua dira jarduera handiagoa justifikatzen duten arrazoiak. «Bolumenak handitu egiten dira erorketa egunetan, inbertitzaile asko izutu egiten direlako eta edozein preziotan saltzeko prest daudelako», dio Juan José Fernández-Figares Link Securities enpresako analisi zuzendariak.

Baina izuaz haratago, aldakortasunak paper nabarmena jokatu du. Adituen adostasunaren arabera, ezegonkortasuna areagotzen denean, negoziatutako bolumenek gora egiteko joera dute, eta ekitaldiko lehen hiru hilabeteetan inbertitzaileen pazientzia probatu zuten gertaerak ez dira falta izan.

Urtearen hasieran, inbertsiogileak errenta aldakorrarekin bat egin zuten, suspertze-itxaropenek bultzatuta eta murrizketak bertan behera utzita; hurrengo hilabeteetan, berriz, energiaren prezioen gorakadak, tasak igotzeko itxaropenak, inflazioari muga jartzeko, eta Europa ekialdeko gerrak belak jartzea ekarri du. Horren ondorioz, 2022ko hirugarren hilabetean eragiketa kopurua 5,3 milioira igo zen, 2021eko aldi berean baino % 8,16 gehiago, eta 2020ko azarotik izandako kopururik altuena. Urte horren azken txanpan, Joe Bidenek AEBko hauteskunde presidentzialetan lortutako garaipenak eta egun batzuk geroago Covid-en aurkako lehen txertoak agertzeak inbertitzaileei, baita moderatuenei ere, galerei aurre egitea ekarri zien, errenta aldakorretik ihes egiteko.

Natalia Aguirre Errenta 4ko estrategia-zuzendariak adierazi duenez, martxoan erregistratutako negoziaziorik handiena bat etorri da banku zentralek tonua gogortu duten testuinguruarekin. Horrek errenta finkoko fluxuak errenta aldakorrera aldatzea bizkortu du. Hazkundearen gaineko arriskuak eta enpresen emaitzak areagotu badira ere, Aguirrek uste du, tasen igoeraren eta errentagarritasunaren hazkundearen inguruan, bonuek ez dutela erakargarritasunik. Aurreko ekitaldietan etekin minimoak izan ondoren, eta zorraren bolumena negatiboan nabarmen murriztu den testuinguruan, etxeko mailan zein maila orokorrean, Aguirrek uste du Burtsa errentagarritasunik onenak eskaintzen dituen aktiboa dela.

Ibex 35 indizeak, pandemiaren minimoetatik gutxien errekuperatzen ari denak eta Europako pareek ez bezala azken hilabeteetan maximorik jo ez duenak, astinduei hobeto aurre egitea lortu du. Urtean Cac frantsesaren % 8,7ko edo Akizeren % 11,2ko galeren aurrean, Espainiako selektiboak murrizketak % 1,5era mugatzen ditu.

Espainiako indizearen portaera onena hainbat faktorek eragin dute. Alde batetik, Espainiako kotizatuek Errusiarekiko esposizio txikiagoa izatea, eta bestetik, finantza-erakundeek indizean duten pisua. Azken saioetan inbertitzaileek hiruhilekoko kontuen aurkezpena kutxa egiteko aprobetxatu duten arren, bankua da portaera ona erregistratzera deitua izan den sektorea. Oraingoz, entitateek errentagarritasunen gorakada jaso dute kotizazioan, baina igoerak luzatzeko beharrezkoa da interes-tasak minimo historikoetatik ateratzea. Horrek urte deprimituak daramatzaten marjinak bultzatzen lagunduko du.

Espainiako Burtsak martxoan negoziatutako bolumenaren hazkundea konstante bat izan da hiruhilekoan zehar. Urtarrilean, berreskuratze-itxaropenek murrizketak bertan behera uztera eraman zuten negoziatutako bolumena, urte batetik bestera, % 3,14, 32.045 milioira iritsi arte. Hazkunde hori % 25,1era iritsi zen otsailean (34.315 milioi). Lehen hiru hilabeteetan, Espainiako Burtsa 110.206 milioira iritsi zen, azken bi urteetako bolumen handiena. Bestalde, eragiketak 13,08 milioira iritsi ziren, urtebete lehenagoko mailen antzekoak.

Egilea Andoni Beitia