Zer gertatzen ari da kriptomoneten merkatuan?

Txanpon birtualen unibertso loretsua udaberriko inausketa antologikoa bizitzen ari da. Bitcoina % 35 erori da 2022an, Ethereuma % 44, Cardano % 58… Eta hauek dira dibisarik indartsuenak. Beste txikiago batzuek, Fantom edo Terra USD kasu, balioaren % 80 baino gehiago galdu dute. Lorategi honen joritasunak (irrazionalak) purgatzera gonbidatzen zuen. Baina kriptomoneta hauetatik zenbat aterako dira bizirik? Neurrigabeko hazkundea izan da?

Pablo Hernandez de Cos Espainiako Bankuko gobernadoreak ostegunean, finantza-konferentzia batean, zenbakiak jarri zituen aktibo digitalen munduaren neurrigabekeriaren aurrean. Duela bost urte, merkatu horren balio osoa 16.000 milioi dolarrekoa zen, 2021aren amaieran hiru bilioi dolar inguru balio izateko. Hau da, ia 200 aldiz biderkatu da. Cosek berriro esan zuen finantza-historiak adierazten duela arautu gabeko aktibo mota baten hain hazkunde meteorikoaren aurrean beharrezkoa dela agintariek neurriak hartzea.

Diru birtualaren boom handia nahiko berria da. Lehen kriptomoneta, bitcoina, 2010etik existitzen den arren, pandemia iritsi zen arte milioika pertsonak bat egin zuten moda honekin. 2020ko martxotik (gizatasun erdi konfinatuarekin) urte bereko abuztura arte, bitkopinen prezioa 8 aldiz biderkatu zen.

Errebalorizazio galantak inbertitzaile berrien legioa gonbidatu zuen, bereziki gazteak, kriptoaktiboen olatu berri hau surfean egitera animatzera. Baina diru birtualarekiko amorrua ez zen geratu lehenengo iritsi ziren informatika eta teknologiako millennials fanatikoen legioan. Txanpon birtual eta tokens berrien jaurtiketak industria berri baten garapenarekin batera joan ziren: Kanadako ordenagailu-granjak, txanpon berriak desenkriptatzeko irrikitan dauden bitcoin-etako meatzariek alokatu ahal izateko diseinatuak; bitartekaritza-plataformak, Coinbase kasu, Burtsara ateratzen zirenak komisioetan sartutako ehunka milioi dolarren abalarekin; Gibrburgen helbideratutako arrisku-kapitaleko funtsak, edo Luxenburgon helbideratutako goi-inbertsiorik handiena lortu ahal izateko.

Inbertitzaile gehiago eta gehiago iritsi ahala, sektoreko konpainia nagusiek publizitate-aurrekontuak handitzen zituzten. Bit2me enpresa espainiarrak kartelgintza-kanpaina oso indartsua egin zidan, 2021eko martxoan, Espainiako hiri nagusietan… Espainiako Bankuak eta Gobernuak kezka-abisuak ematen zituzten bitartean, herritarrei kriptomonetak arautu gabeko aktibo arriskutsuak direla gogoraraziz.

Euroepo eta iparramerikar erregulatzaileek bi urte daramatzate unibertso gorabeheratsu hau arautzeko modua bilatzen. Europako Batzordeak kriptoaktiboei buruzko zuzentarau berria 2024an indarrean jartzea nahi du, eta Estatu Batuetan hainbat senatari stablecoin direlakoentzako araudi espezifikoa sustatzen ari dira.

Wall Streeteko erraldoiak ere diru birtualaren distirak liluratu ditu. Bank of Americak amore eman zuen aktibo digitalen aurrean. Gure ustez, aktibo finantzarioen klase berri bat izango dira, burtsa edo bonuak bezala. Fidelity funtsen kudeatzaileak lantalde bat sortu zuen kriptoaktiboen erregulazioan aurrera egiteko, eta Goldman Sachs bankuak Coinbaserekin mailegu bat negoziatzen du, non bermea bitcoinak diren.
Burbuilarik egon da?

Azken hilabeteetako moneta elektronikoen gainbehera Estatu Batuetako banku zentralak eragin du. Erreserba Federalak interes-tasak igo behar izan ditu prezioen gorakadari eusteko. Diru errazaren amaierak beherakada handiak eragin ditu Burtsan, baita kriptoaktiboetan ere.

Joaquín Casasus Abante Asesoreko bazkide eta zuzendari nagusia da. Finantzariak azaldu duenez, azken hilabeteetan egiaztatu ahal izan da bitkopinak ez dituela bete bere defendatzaileek egiten zituzten promesetako batzuk. «Ez da babesleku aktiboa, ez dizu uzten burtsatik deskonrelatzen, eta ez zaitu babesten inflazio oso handia dagoenean».

Burbuila ote dago?

Dena den, kriptoaktiboetan burbuila bat egon ote den ikustea zehatzagoa da. Burbuila pixka bat egon da, baina ezin da alderatu burbuila historikoekin, hala nola tulipanenarekin edo puntocom enpresenekin. Hemen atzean prozesatzeko teknologia deszentrlizatu bat dago, «Blockchain» delakoa, balioa eman dezakeena. Ikusteko dago zein moneta birtual eta proiektu diren bizirauten dutenak.

Victor Alvargonzález, Nexstep enpresaren bazkide fundatzailea, kriptoaktiboen azpian dagoen blockchain teknologiaren defendatzaile sutsua da. “Uste dut zuzenketa hauek onak izango direla industria honentzat, alea eta lastoa banatzean. Atzean dagoen kontzeptua bikaina iruditzen zait, erabilgarria izan daitekeena, baina esperientziarik gabeko erabiltzaile gehiegi eta espekulazio gehiegi egon dira.

Diru fiduiziario eta kriptodibisei buruz Espainian dagoen aditu handienetako bat Emérito Quintana da, Numantia Patrimonio inbertsio-funtseko aholkularia. Bere ustez, egindako zuzenketak guztiz normalak dira aktibo berri samar batentzat. Kontuan izan behar da bitkopinen % 65 baino gehiago ez direla eskuz aldatu azken urtean, maximo historikoa. Horrek esan nahi du jokalari berriek sortzen dutela hegazkortasunaren zatirik handiena, eta horiek epe laburreko ikuspen espekulatibo hutsarekin sartu direla.

Bere fondoak ezin du zuzenean bitcoinetan inbertitu, ez baitago araututa, baina zeharka egiten du Microstrategy enpresa estatubatuarraren bidez, ia kutxa osoa inbertitzen baitu bitcoinak erosten. Enpresak ia 4.000 milioi dolar gastatu ditu, batez beste 30.000 dolar bitcoineko (egungo kotizazio-prezioa).

Microstrategyren akzioak erostea zeharkako bide bihurtu da kriptomonetetara iristeko. Jakina, etorkizuna erabat lotuta geratu da bitkopinarekin, eta kotizazioa % 70 jaitsi da urtean.

Beste formula bat kotizatutako funtsak erostea da (ETF, ingelesezko sigletan), kriptomonetei lotuta. Figura hori Alemania, Suedia eta Suitza bezalako herrialdeetan onartuta dago. Estatu Batuek, aldiz, hilabeteak daramatzate konponbide mota hori onartu ala ez eztabaidatzen. Uste dut azkenean egin beharko duzuela, Quintanaren ustez.

Blockchain teknologia

Enpresa eta funts kotizatuez gain, badira bitcoinaren aldeko apustu sendoa egiten duten herrialdeak ere. El Salvadorren kasuan, 2021az geroztik legezko erabilerako diruarekin onartzen du aktibo hori, eta aurrekontuaren zati bat bitcoinak erostera bideratzen du. Amiltze berriak soken kontra jarri ditu bere kontu publikoak. Hegazkortasun handiegia, orain arte espekulazio-aktibo bat baino ez dela erakutsi duenarentzat, ekonomia errealean ia erabili gabe.
Dolar digitala

Blockchain teknologiaren eta kriptoaktiboen bultzadaren aurrean, herrialde batzuk beren dibisa digitalak abiarazteko formulak aztertzen ari dira. Ignacio Cantos Atl Capital enpresako inbertsio-zuzendariaren ustez, garapen horiek ere azaltzen dute azken hilabeteetako kolapsoaren zati bat. Banku zentral baten babesik ez duen moneta batek arrakasta izatea zailagoa da. Kriptoaktiboetan inbertitzen duzunean askotan ez duzu argi izaten zer dagoen atzean. Proiektu asko desagertu egingo direla uste dut, arrazoitu du.

Ignacio de la Torre, Arcano Partnerseko ekonomista burua, iritzi berekoa da. Kriptomonetak moneta alternatibo gisa saldu dira, baina azkenean espekulazio handiko aktibo gisa jokatu dute. Makina bat jokalarik baliatu dute, azkenean, esparru honetan dagoen lege-hutsunea, arauzko arbitrajeak bilatzeko.

Ostiralean nolabaiteko errebotea egon bazen ere, aditu bakar bat ere ez da ausartzen kriptoaktiboen garbiketa sakona noiz arte iritsiko den esatera. Hori bai, guztiak bat datoz proiektu indartsuenak eta balio handiagoa ematen dutenak nagusituko direla esatean.

Zer gertatu da stablecoin-ekin?

  • Kontzeptua. Txanpon egonkorrak deiturikoak kriptomonetak dira, eta horien prezioaren aldakortasuna minimizatzeko diseinatuta daude, aktibo egonkor bati edo aktiboen saskiari dagokionez. Ohiko dibisei lotuta egoten dira, hala nola dolarrari. Parekotasun hori bermatzeak erabiltzaileen arteko konfiantza transmititzeko aukera ematen zien, hainbat funtziotan erabili ahal izateko. Horietako bat, inbertitzaile interesatuentzako albokoa izatea, beste kriptomoneta batzuekin espekulatzea.
  • Terra. Stablecoinen arazo nagusia da parekotasun-berme hori algoritmo batek bakarrik babesten duela, ez aktiboen benetako erosketak. Beraz, une batean mesfidantza dagoenean eta mundu guztia saltzen hasten denean, ez dago agindutako bihurketa-ratioa betetzeko modurik. Horixe gertatu zitzaion ostegunean Terra USD txanponari, joan den astelehenean 0,995 dolar (parekotasun ia perfektua) izatetik ostiralean 0,16 dolar izatera igaro baitzen.
  • Tether. Terra USD ez zen txanpon egonkor bat oso erabilia, baina bere arazoak beste stablecoin finkatuagoetara zabaldu dira, Tether kasu. Osteguneko saioan, une batean balioa % 5 jaitsi zen.