Kriptoaktiboak, finantza-egonkortasunerako arriskua, EBZren arabera

Ekonomia errealeko ezer ukigarrian oinarritzen ez den aktibo-mota batean inbertitzeko arriskuari – Igoera-itxaropenak ia fede-egintza bati erantzuten dio –, sarritan palankaz eta maileguz egiteko arriskua gehitzen zaio. Hegazkortasuna bermatzen duen eta irabaziak eta galerak anplifikatu ditzakeen koktela. Kriptoaktiboek baldintza horiek guztiak betetzen dituzte, eta haien gorakada eta negoziatzera iristen diren palanka-efektu handia finantza-egonkortasunerako mehatxua handitzeko faktoreak dira, EBZk atzo argitaratutako azterketa baten arabera.

Arrisku hori oraingoz aukera bat baino ez da, nahiz eta aurrera egiten duen kriptoaktiboen tamaina handitzen den heinean eta oraindik erregulazioari buruzko akordiorik lortu ez den. «Finantza-egonkortasunerako arriskua handitu egin daiteke kriptoaktiboen plataformek inbertitzaileei eskaintzen dizkieten aukera gero eta handiagoekin, palanka-efektuaren bidez esposizioa handitzeko», ohartarazi du EBZk. Eta adibide argigarri bat ematen du. Binance plataformak, kriptoatiboen bitartekaritzako erraldoiak, hasierako inbertsioa baino 125 aldiz palanka-efektu handiagoa eskaintzen du. BitMEX eta Bybitek 100 aldiz palankatzeko aukera ematen dute.

Gainera, operadore batzuek kredituan inbertitzen dute. Horrela, kriptoaktiboetan posizio labur eta luzeak erabiltzeak erosketa- eta salmenta-fluxuak bizkortzen laguntzen du, eta, beraz, prezioen igoerak eta amiltzeak bizkortzen. Horrek guztiak baieztatzen du, EBZren arabera, palanka-efektua kriptoaktiboen merkatuetan ikusitako aldakortasunari laguntzen ari zaiola.

Adibide gorienetako bat ilargi kriptodibisaren eta TerraUST stablecoinaren erorketa da, milaka partikularren inbertsioa lurrundu duena. Inbertitzaile txikiak bereziki ahulak dira palanka-efektuarekiko, eta arrisku horren aurrean finantza-aktibo tradizionalen erregulazioak babesten ditu, baina ez kriptoaktiboen legerik gabeko lurraldean.

Txikizkariak kriptodibisetako inbertsio-oinarriaren zati handi bat dira. EBZk hilero egiten duen kontsumo-itxaropenen inkestaren arabera, euroguneko sei ekonomia handienetako familien % 10ek kriptoaktiboak dituzte. Ehuneko handiena Holandan dago ( % 14 baino gehiago), ondoren Espainian (ia % 12), Italiako ehunekoaren oso antzekoa.

% 10eko batez bestekoan Belgika dago, zertxobait beherago Alemania eta azkenik Frantzia, % 6rekin. Ohikoena kopuru txikiak inbertitzea da, baina partikular batentzat ere ez dira gutxiesgarriak. Inkestatuen % 37k aitortu zuen 1.000 euro baino gutxiago inbertitu zituela; % 29k, 1.000 eta 5.000 euro bitartean; eta % 6k bakarrik egin zuen kriptoaktiboen aldeko apustua, 30.000 euro baino gehiago aurreztuta.

Goranzko interes-tasen ingurunea

EBZren analisiak, halaber, aktibo mota horiek direla-eta inbertitzaile instituzionalen eskaria handitu egin dela adierazten du, nahiz eta onartzen duen horrek oraingoz ez diela kalterik eragin erakunde finantzarioei, azken hilabeteetako aldakortasun handiaren eta balorazio-galeren ondorioz.

Goranzko interes-tasen ingurune berrian kriptoaktiboen zuzenketa handia izaten ari da, gainerako aktibo arriskutsuekin partekatua, eta horrek deuseztatu egiten du turbulentzia-garaietan babeserako edo alternatibarako inbertsio gisa izan dezakeen potentziala.

Kriptoaktiboen merkatuen tamaina finantza-sistema globalaren % 1 baino gutxiago da. Eta duela gutxi zuzendu den arren, gaur egun AEBetako subprime hipotekek zutenaren antzekoa da, 2007an eta 2008an finantza-krisi globala eragin baitzuten, EBZaren txostenak dioenez.

Analisiak gaineratzen du kriptoaktiboen merkatu-kapitalizazioa gaur egun 2020ko hasieran baino zazpi aldiz handiagoa dela, pandemiaren aurretik, eta egunero batez beste 10 aktibo digital berri sortzen direla. Unibertso honek 16.000 aktibo desberdin baino gehiago biltzen ditu, nahiz eta 25 kriptoaktibo inguruk bakarrik lortzen duten kapitalizazio handiko enpresa baten merkatuko balioaren parekoa.

Europako Banku Zentralak ondorioztatu duenez, kriptoaktiboen ekosistemaren egungo hazkunde-ibilbideak, tamainari eta konplexutasunari dagokienez, bere horretan jarraitzen badu eta finantza-erakundeak gero eta inplikatuago badaude, kriptoaktiboek finantza-egonkortasunerako arriskua eragingo dute.