Munduko ekonomiaren moteltzearen beldurrak, Ukrainako gerrak eta inbertitzaileen goseak ez diete etenik ematen lehengaiei. Europako erreferentziazko petrolioak, Brentek, % 2,96ko igoerarekin itxi zuen atzo, 117,40 dolarreraino, ez oso urruti martxoko maximo historikoetatik (119 dolar). Eskalada horrek gora egin du gainerako produktu energetikoetan, baina baita nekazaritzakoetan ere, eta horrek inbertitzaileak, batez ere inbertsio-funtsak, horrelako produktuetan sartzera bultzatu ditu, beren eskaladari etekina ateratzeko deribatuen bidez.

Luis de Guindos Europako Banku Zentraleko presidenteordeak aste honetan ohartarazi duenez, energiaren prezioen igoerak “likidezia-arrisku batzuk” nabarmendu ditu, “Batez ere lehengaien deribatuen merkatuetan”. Egoera hori agerian geratu zen martxoan Londresko Metalen Burtsan, zeinak zenbait egunez eten behar izan baitzuen nikelaren kotizazioa, aurrekaririk gabeko prezioaren igoeragatik, eta horrek berme handiagoak eskatzera behartu zuen irekitako posizioak estaltzeko.

Aurtengo datuak eta gerrako gatazkaren eragina ezagutu gabe, deribatuek lehengaietan duten merkatu gordinaren balioa % 30 igo zen 2021eko bigarren seihilekoan, Nazioarteko Ordainketen Bankuaren arabera (BIS, ingelesezko sigletan), banku zentralen banku zentrala baita.

Merkatuko balio absolutuari dagokionez, baliozkoak ez diren lehengaien – Nekazaritzaren eta energiaren – Deribatuak 368.000 milioi dolarrera iritsi ziren abenduan, 2011ko bigarren seihilekotik ikusi gabeko maila, baina 2008ko lehen seihilekoan erregistratutako maximoetatik oso urrun, Lehman Brothersen beherakadak eragindako finantza-krisiaren eztanda bete-betean, 2,1 bilioi dolarretik gora izan baitziren. Une horretan, over the counter (OTC) merkatuetako deribatuen zenbateko nozionala 12,4 bilioi dolarretik gorakoa izan zen.

Metal preziatuak

Batez ere, metal preziatuez bestelako lehengaietatik eratorritakoek eragin zuten igoera; izan ere, horien merkatuko balio gordinak % 37 egin zuen gora iazko bigarren erdian.

Pandemiaren ondoriozko konfinamenduen amaierak lehengaien prezioen gorakada handia eragin zuen 2021etik aurrera, ekonomiak normalizatu ahala. Gorakada horrek aurrera egin du aurten ere, eta hegazkortasun handiko kapituluak erregistratu dira Ukrainako gerraren hasieran. Nekazaritzako lehengaiek % 50 egin dute gora batez beste 2021eko urtarriletik. Eta, aurten, artoaren etorkizunek % 29ko igoera izan dute, gariarenak % 54 igo diren bitartean; nikelarenak, berriz, % 29 igo dira.

CaixaBank Researchetik Beatriz Villafranca Nazioarteko Ekonomia eta Merkatuetako ekonomilariak adierazi duenez, “2021az geroztik, inbertitzaileek interes handiagoa dute gai nagusietan”. “Lehengaien merkatuak 2021eko azken zatian ohartarazten zuen inbertitzaileen txandakatzea, batez ere inbertsio-funtsena; izan ere, banku zentralen politika ultra hedatzaileek, hornidura-arazoei gehituta, lehengaien prezioetan gorakadak eragingo zituzten”, adierazi du Diego Morinek, IGren analistak. Adituaren esanetan, “Diru-zorroa aktibo horiekin babestea interesgarria da, inflazio handiko garaietan lehengaien portaera historikoa positiboa baita, 2008ko krisian gertatu zen bezala”.

Egilea Andoni Beitia