Europako Banku Zentrala Espainiako zor subiranoa eskuratzeko lekukoa uzten ari zaie tradizionalki erosle handiak, banku nazionalak eta atzerriko inbertitzaileak izan zirenei. Prozesua hasi besterik ez da egin, baina atzeraezina da; izan ere, Europako Banku Zentralaren diru-politika gogortzeko funtsezkoa da bonuen erosketetan atzera egitea, interes-tasen gorakadan lasterketa bizkorrari ekin baitio.
Tasak igo aurretik, lehenik eta behin, erosketa garbiak pixkanaka murriztu ziren, uztailaren 1etik desagertu ziren arte. EBZk merkatuan jarraitzen du, zorra balantzean berrinbertitzeari eusten baitio, eta, gainera, mekanismo bat diseinatu du, arrisku-sariak gehiegi tenkatzen badira eta moneta-politikako neurriei eraginkortasuna kentzen bazaie erosketa horiek berpizteko. Baina bere erosketa-jarduera txikiagoa ekaineko Espainiako zor subiranoa edukitzeari buruzko datuetan, Altxorrak argitaratzen dituen azken datu eskuragarrietan, nabarmentzen da.
Banku nazionalek 158.058 milioi euroko Espainiako bonu publikoak dituzte lehen seihilekoaren amaieran, iazko ekainetik izandako kopururik handiena. Bolumen hori 4.242 milioitan handitu zen maiatzeko datuekin alderatuta, eta 10.207 milioitan bigarren hiruhilekoan, EBZk apirilaren erdialdean iragarri zuen zor-erosketa garbien murrizketarekin batera. Aldi berean, Espainiako zor subiranoaren zenbatekoa atzerriko inbertitzaileen eskuetan ere handitu da, 498.649 milioi euroraino ekainean, maiatzean baino 7.667 milioi gehiago.
Bien bitartean, EBZren balantzean Espainiaren zorraren bolumena 407.267 milioi eurotan egonkortu da, nahiz eta ekainean 3.113 milioi euroko hazkundea izan duen, baina aurreko hilabeteen aldean motelduz joan den seinale.
Errentagarritasunak, gora
Bonuen errentagarritasunak gora egin du, EBZren politikak gora egin duelako, eta hori da, zalantzarik gabe, bankuek eta nazioarteko inbertitzaileek zor subiranoaren erosketetan aurkitzen duten pizgarria. Horrela, 10 urterako bonu espainiarraren errendimendua urte hasierako % 0,6tik egungo % 2,8ra igo da. Ekainaren erdialdean % 3 gainditu zuen, hain zuzen ere Italiako eta, neurri txikiagoan, Espainiako arrisku-primak azkar tentsionatzen hasi zirenean interes-tasen igoera handien aurreikuspenen aurrean. Europako Banku Zentralaren Gobernu Kontseiluak aparteko bilera egin zuen hilabete horretan krisiaren aurkako programa diseinatzeko. Programa hori uztaileko bileran aurkeztu zen, eta finantza-zatiketaren aurkako blindaje-sistema bat ezartzen du.
Zorraren merkatuak dagoeneko deskontatu ditu neurri handi batean EBZk datozen hilabeteetarako zehaztu dituen tasen gorakadak. Horrek bonuen errentagarritasun-egoera bat eskaintzen du, iraganean baino askoz ere handiagoa; izan ere, bonu horiek diru-sarrerak lortzeko bide gisa erakargarriak dira bankuentzat eta atzerriko inbertitzaileentzat duten urteko kupoiagatik, bereziki epe luzerako inbertsioa egiteko asmoa duten kudeatzaileentzat eta aseguru-etxeentzat.