Grifolsek presidente berria izendatu du egoera zailean

Grifolsek burtsan % 50 inguruko beherakada izugarria izan du aurten. Ezkortasunak 10 urteko gutxienekora arte hondoratu du balioa, bere negozioari eta zorrari buruzko zalantza handien erdian. Konpainiak odolustea geldiarazteko eman duen lehen urratsa aste honetan Steven F. Mayer, 2011tik kontseilari izan dena, presidente exekutibo berri izendatzea izan da, Víctor Grífolsen ordez. Analistentzat erabaki egokia da. «Merkatuak baikorra izan beharko luke kapital pribatuan esperientzia duen presidente exekutibo berri batekin, M & A eta balantzeen berregituraketarekin; izendapen horrek baretu egin beharko lituzke baxu-jotzaileak», uste du Ignacio Albizuri Miraltabank enpresako merkatu-zuzendariak.

Grifolsen arazoak aspaldi hasi ziren, zehazki, pandemia hastearekin batera [2020ko martxotik % 75 jaitsi da]; izan ere, ospitaleratze iturri nagusietako bat plasma bidezko tratamenduak dira, eta odol emateak ziztu bizian erori ziren, XTBko Joaquín Roblesek dioenez. Ondoren, Biotest erosi zuen, eta eragiketa horren zatirik handiena zorra 9.000 milioitik gora igotzea izan zen; dibidendua eten zuen, eta S & Pk kalifikazioa B+ra jaitsi du, espero baino motelagoa izan delako palanka-kentzea.

Roblesek adierazi duenez, presidente berriak inbertitzaileak lasaitzeko erronka du aurretik, tasen igoera, marjinen estutzea eta ekonomiaren dezelerazioa kontuan hartuta. Beraz, balioan sartzea planteatu aurretik, zorra murrizteko neurriak eta hurrengo emaitzak ezagutzea iradoki du. Grifolsen finantza-egoera delikatuaren alderdi positibo gisa, Divacons-AlphaValuek gogorarazi du ez dagoela zor garrantzitsuen epemugarik 2025a baino lehen, eta horrek mugatu egiten duela berehalako edozein ordainketa egiteko arriskua.

Baina analistek lehenbailehen nahi dituzte neurri zehatzak. «Palanka-efektua murrizten duen edozein eragiketa funtsezkoa izango litzateke», dio Patricia Cifuentesek, Bestinver Securities elkartekoak. Hala ere, kapital-gehikuntza maila horietan egitea baztertuta dagoela dirudi, eta merkatua B akzioak A akzio bihurtzearen aldeko apustua egiten ari da, likidezia apur bat ere sortuko lukeena. Horrek, edo kapitala sartzeak, konpainiaren ESG profila hobetzen ere lagun lezake, akzioen dibertsifikazioa dela eta.

Enpresaren puntu beltzak

Adituak enpresaren puntu beltzak zeintzuk diren zehaztu du: “Balioa espiral ezkor batean sartu da, hasiera batean palanka-efektu oso altuak eta familiak egoera iraultzeko behar dena egiteko duen borondateari buruzko zalantzek eraginda”. Aldi berean, negozioak ahultasun-seinaleak ematen jarraitzen du. «Lortutako plasma-bolumena pandemiaren gainetik dago, baina dohaintza-zentroen sarea % 50 handiagoa da; horrek iradokitzen du iraganean agindu zuten bezala dibertsifikatu beharrean, apustua handitu dutela». Gainera, oraindik salmenten % 45 hartzen duen produktuak (immunoglobulina) birkonbinatzaileen lehiari egin behar dio aurre lehen aldiz, eta horrek, zalantzarik gabe, presioa jarriko du prezioan etorkizunean.

Baina Cifuentesek konfiantzazko botoa eman dio presidente berriari: “Industria ezagutzen du eta paper nabarmena izan zuen Talecris enpresaren errentagarritasunaren hobekuntzan”, dio.

Antonio Aspasek, Buy & Hold enpresako bazkide eta kontseilari-idazkariak, Grifolsentzat beste irtenbide batzuk daudela adierazi du: «Negozioaren hobekuntza azkarra eta aktiboen salmenta». Inbertitzaileari begira, negozioaren aurrerapenak akzioen errebote handia ekarriko luke, eta handitzea oso negatiboa izango litzateke, bai diluzio-efektuagatik, bai deskontu handiarekin exekutatu beharko litzatekeelako.

Hala ere, Ignacio Albizurik kapital-gehikuntzaren alde egiten du gehiago, inbertitzaileei lasaitasuna emateko, bere aurreikuspenak nahiko baikorrak baitira, Biotest baitu pipelinean hazkundearen eta diru-sarreren sorkuntzaren palanka.