Adituek gorabeherak aurreikusten dituzte burtsan

Ziurgabetasun handiko testuinguru batean, inflazio itxuragabe baten aurrean, banku zentralen politika oldarkor baten aurrean eta aurreikusitako atzeraldi global baten aurrean, adituak ez dira burtsen susperraldiaz fidatzen eta hurrengo hiruhilekoak mingarriak izango direla aurreikusten dute. Europako errenta aldakorrak ditu aurreikuspen txarrenak; izan ere, Euro Stox 50 indizeak, Europan kapitalizazio handiena duten enpresek kotizatzen duten indizeak, % 20 baino gehiago galdu du urteko metatuan.

Diego Morin (IG) ezkor agertu da errenta aldakor globalak datozen hilabeteetan izan dezakeen bilakaerari dagokionez, eta zenbait gorakada izango direla uste duen arren, «Errebote faltsutzat» jo ditu. Gaur egun, nolabaiteko arreta izan behar da, dio analistak, IBEX 35 indizeari dagokionez, are negatiboagoa dela, bere osaera ziklikoagatik kalte gehien jasango dituenetako bat izango dela uste baitu, eta, beraz, dezelerazio ekonomikoak Espainiako indizearen balioei kalte egingo lieke.

Halaber, Barclaysek ohartarazi du datozen hiruhilekoak mingarriak izango direla ekonomientzat zein merkatuentzat, testuinguru makroekonomiko txiro honetan, eta inbertitzaileek aukera mugatuak dituztela, munduko moneta-politika gogortu egin baita. Horrela, errenta aldakorra errenta finkoaren aldean infrapondera dago, eta ekintzak hurrengo hiruhilekoetan beheranzko arriskuak ez direla erabat baloratzen argudiatzen du.

Goldman Sachsetik, analistek beherantz berrikusi dituzte Europako burtsetan akzio bakoitzeko prezio objektiboak eta mozkinen estimazioak, eta iragarri dutenez, merkatu hori ez da iritsi gutxieneko puntura. Urte amaierarako balioespenen eta irabazien berrikuspen negatiboen gaineko beheranzko presioarekin, erakundeak ez du hurrengo hiru hilabeteetarako errenta aldakorraren aldeko apusturik egiten. Blackrockek ere ez du konfiantzarik burtsetan, bere ustez okerrera egin duen testuinguru makroekonomikoan. Atzeraldia espero dugu garatutako merkatu nagusietan, baina sakonago eurogunean, energia-krisiaren ondorioz, aurreikuspenen arabera.

BlackRocken arabera, banku zentralek lehentasuna ematen diote inflazioa eragin ekonomikoen gainetik azkar murrizteari; izan ere, BlackRocken ustez, ekintzek oraindik ez dituzte guztiz baloratu atzeraldiaren beldurrak eta interes-tasa altuenak.

Zuhurtzia, ezinbestekoa

March Bankuen Merkatu Estrategien taldeak ere errenta aldakorra gutxietsi eta zuhurtzia eskatu du, eta konpainien balorazioak erakargarriak direla uste duen arren, kezkagarria iruditzen zaio enpresek datozen hilabeteetan iragarri ditzaketen etekinen beheranzko berrikuspenak, merkatuek berriro presionatuko dituztenak. Gainera, burtsetan joera-aldaketa bat ikusteko inflazioa moteldu egin beharko dela iragarri dute, banku zentralak interes-tasen igoerak murrizten has daitezen.

«Historikoki, burtsen zuzenketak atzeraldiarekin bat datozenean, beherakadak sakonagoak eta luzeagoak izaten dira», gehitu du Banca Marchek. Bankinterreko Azterketa eta Merkatu Departamentutik, analistek uste dute inflazioak igorpenik egiten ez duen arte eta banku zentralek oldarkortasuna murrizten duten arte, berriz ere tasak noiz jaitsi daitezkeen iradokiz, ez duela merkatuaren egoera hobetuko eta erreboteak fidagarriak eta mesfidagarriak izango direla. Hala ere, uste dute 2022ko abendutik 2023ko otsailera bitartean egoerak behin betiko hondoa joko zuela.

Inversisen estrategek ere tentuz jokatzen dute errenta aldakorrean. «Ekintzek ziurgabetasunaren zigorra jasaten jarraitzen dute, eta ingurune oso aldakor batean, interes-tasek, atzeraldi-arriskuak, zorroen errenta finkoko txandakatzeak eta deskontu-tasa handiek markatuta».

Hala ere, aukera ona izan daitekeela uste dute, eta hazkunde eta diru-sarrera korporatiboei buruzko ikusgarritasun handiagoa izan arte itxarongo dutela aurreratu dute, posizioei berriro heldu aurretik.