Ziurgabetasun politikoa ez da izaten errenta aldakorraren bidelagun ona. Hala ere, badirudi burtsak immunizatuta daudela polarizazio politikoaren eta azken asteotako ziurgabetasunaren aurrean. Alberto Nuñez-Feijoo PPko hautagaiaren inbestidurarako saiakerek ez dute merkatuetan eraginik izan, ezta azken asteetan PSOEk inbestidurarako babesa lortzeko talde ezberdinekin izan dituen negoziazio luzeek ere.

Izan ere, Espainiako errenta aldakorra une gozoan dago Ibex 35ekin, urteko maximo berriak egin nahian, merkatuentzako testuinguru positibo bati esker. AEBetako S & P 500 indizeak % 7 egin du gora hilabetean, eta Euro Stoxx 50 indizeak, % 5,9. EI Ibexek, ekaitz politiko betean, % 7,2 irabazi du. Epea hilabetekoa bada, Espainiako indizeak Europako aurkariak gainditzen ditu eta, Kongresua inbestidura eztabaidatzen ari zen bitartean, urteko maximoa 9.700 puntutan ezarri zuen. Arrisku-saria 100 puntu ingurukoa da, hauteskundeen aurretik bezala, eta urriko mailetatik zertxobait beherago, orduan tentsio gehiago baitzeuden zorraren merkatuan.

“Zur eta lur uzten nau Espainiako Burtsaren jokabideak. Egia da gainerako merkatuek laguntzen dutela, baina Espainiakoa indartsuago dago “, azaldu du analista batek. Urtarriletik, Ibex indizeak % 17,56ko errentagarritasuna metatzen du, Europako beste selektibo garrantzitsu batzuen urteko irabazien gainetik, hala nola Alemaniako Dax ( % 13,38) eta Frantziako Cac ( % 10,7), Italiako Ftse Mib indizearen urteko errebalorizazioa lortzetik % 5era. Kudeatzaile horrek dio ez duela ulertzen Espainiako Burtsak duen indarra, gobernu berriaren plan fiskala dela eta; izan ere, plan horren helburua da bankuei eta energetikoei 2024tik aurrera ezohiko zergak mantentzea eta sozietateetan gutxieneko tributazio bat bermatzea.

Merkatuak hauteskunde-prozesu bati ematen dion erantzuna baldintzatzen duen alderdi bat Gobernuaren sendotasuna da. Analista baten esanetan, finantza-merkatuek Gobernuaren egonkortasuna lehenesten dute kolore politikoaren gainetik, eta Sanchezen gobernuak “oso zaila izan dezake egonkortasun hori transmititu ahal izatea, ez soilik eskakizun independentistengatik, baita Senatuan gehiengoa ez izateagatik ere”.

IG Marketsetik adierazi dutenez, “oraingoz merkatuak ez dira gertatzen ari den guztiari arreta jartzen ari, eta inbertitzaileak nazioarteko beste datu makro batzuei erreparatzen ari dira, baina ziur aski politikari erreparatzen hasiko dira Europar Batasunera eramanez gero, tentsio sozialak areagotuz gero edo, batez ere, enpresek iritzia ematen badute, eta hori ez dute egin”. Beste iturri batzuek adierazten duten bezala, Espainiako egoera politikoa polarizatua egon arren, ez du inolako inbidiarik inguruko beste herrialde batzuekin, ezta AEBetan ere. Hala ere, 2017an, aldebakarreko independentzia aldarrikapenak, minutu batzuk baino iraun ez bazuen ere, tsunamia ekarri zion Espainiako Burtsari, eta independentziari buruzko erreferenduma egiteko aukerari irekitako ate bat oztopo izango litzateke Espainiako arrisku-aktiboentzat, ziurgabetasun politiko eta juridikoari dagokionez, MacroYield-etik gogorarazi dutenez.

Enpresen nazioartekotzea

Ibex 35 osatzen duten enpresen nazioartekotze handiak etxeko arriskua minimizatzen laguntzen du. MacroYield-en arabera, “Ibex 35en dibertsifikazio geografikoa salmenten arabera, eta, batez ere, AEBekiko esposizioa, indizearen kontuen lagungarri izan da. Izan ere, indizearen mozkinak gorantz berrikusi dira, eta emaitzen inertziak bere horretan jarraitzen du, nahiz eta Espainiako manufakturen PMIa uzkurtze-eremuan egon urte osoan”. Datozen hilabeteei begira, Espainiako selektiboak bi arrisku gehigarriri egin beharko die aurre. Alde batetik, pandemiaren osteko normalizazioa turismoaren eta zerbitzuen sektorean hazkunde handiko aldi baten ondoren, azken hilabeteetan Espainiako ekonomiari eta burtsari mesede egin diena, eta, bestetik, edozein gobernu berrik ikuspegi fiskaletik EB gogorrago bati aurre egin beharko dio, eta horrek bai izan dezakeela eragina arrisku-primetan eta Espainiako Burtsan, adituek ohartarazi dutenez.

Aldi berean, Europako Banku Zentralaren bonuak erosteko programek arrisku-primei eusten diete. Hala ere, 2017tik aurrera ziurgabetasun politikoak Espainian izan duen eragina nabarmen geratu da Espainiako arrisku-primak Portugaleko arrisku-primarekin alderatuta lekua galdu duelako. Adituek ohartarazi dutenez, Italiako saria ezin da erreferentziatzat hartu azken urteotan, bere ziurgabetasun politikoa duelako, gobernu desberdinek Europako Batzordearekin izandako liskarrarekin oso lotuta – alderdi horrek min eman zion bereziki, EBZk bere zorra babestuko ez zuen beldurragatik-, eta herrialdetik irtetea (Espainiakoa baino askoz zor publiko handiagoarekin) mantsoago atera zelako duela hamarkada bateko krisitik.

Egilea Admin