Erreserba Federalaren aurreko bilerako aktek ez dituzte tipoen etorkizunari buruzko zalantzak argitzen. Baieztatzen dena da parte-hartzaile guztiak ados zeudela tasak % 5,25-%5,5eko tarteetan aldaketarik gabe mantentzearekin. Jerome Powell Fed-eko presidenteak bere azken hitzaldietan aurreratu duen bezala, funtzionarioak pazientziaz jokatzeko prest daude, datu berrien zain.

Bloombergek kontsultatutako adituek adierazi dutenez, Fedek “zuhurtziaz jokatzea” esamoldea erabili duen bakoitzean, igoera berrietarako zerrenda igotzeko kode bat izan da. Hala ere, onartzen dute AEBetako banku zentrala, urte eta erdian lehen aldiz, prestago dagoela tipo altuak berriz ere buelta bat eman baino, eta hipotesi hori oraindik ezin dela baztertu.

Parte-hartzaileek badakite inflazioa moteldu egin zela, baina “onartezinki altua eta % 2tik gorakoa izaten jarraitzen zuen”, eta Ekialde Ertaineko tentsioak mehatxu bat ziren prezioen egonkortasunerako, petrolioan zuen eraginagatik. Lehen saioetan petrolio gordina 90 dolarretik gora igo bazen ere, denborak aurrera egin ahala tentsioak moteldu egin dira eta indarra hartzen hasi da hornidura arriskuan jartzen duten hirugarren herrialdeek parte hartuko ez duten ideia.

Erakundeko kideek azpimarratu zuten froga sendoagoak beharko lituzketela prezioak beren helbururantz eboluzionatzen ari direla frogatzeko. Hau da, hortik ondorioztatzen da tipo altuak beharko direla denbora luzeagoan. Irailean argitaratutako azken proiekzioek tipoen igoera gehigarria adierazten zuten urtea amaitu aurretik. Ideia hori indarra galtzen hasi da azken asteetan, baina ez du esan nahi Fed-ek tasak murriztuko dituenik. Merkatuko operadoreek % 50etik gorako probabilitatea ematen diote ekainean tasak jaisteko aukerari, eta adituek baikorregitzat jotzen dute ideia hori.

Funtzionarioek garrantzia kendu zioten abuztuaren amaieraz geroztik zorraren errentagarritasunak igotzeari. Parte-hartzaileek nabarmendu zuten epe luzeko errendimenduak aldakorrak izan zitezkeela eta duela gutxiko gorakadaren atzean zeuden faktoreak eta haien iraunkortasuna “zalantzazkoak” zirela. Hala ere, adituek diotenez, Fed-ek diruaren prezioa aldaketarik gabe mantentzea justifikatu zuten arrazoietako bat zorraren etekinen igoera izan zen, eta gaur egun iraileko errentagarritasunekin desagertzen hasi da. Azken asteetan, AEBen 10 urterako zorrak oinarrizko 50 puntu baino gehiago murriztu ditu. Silicon Valley Bank erori zenetik ez zen hain erorketa erasokorra izan. AEBko eskualdeko bankuen zurrunbiloek, tipoen igoera erasokorrak eraginda, askok pentsatu zuten Fed-ek etenaldi bat egingo zuela, eta hori ez zen bete. Gainera, errenta aldakorretik errenta finkorako fluxuak aldatu izanak eragin zituen martxoko etekinen jaitsierak.

Egilea Admin