Burtsen igoerak azkartu egin dira azken asteetan, posizio laburrak itxi direlako. Inbertitzaileek tasen igoeren amaiera eta zorraren errentagarritasunak maximoetatik kendu ahala, ikuspegi ezkorrenak zaku hautsian erori dira. Horrek azkartu egin du baxu-jotzaileek kotizatutako askoren kapitala ateratzea, finantzaketa-kostuaren igoerak gehiegi zigortu baitzituen.
Joera orokorra izan da, eta eragin berezia izan du Ibex 35 indizean, azaroan goranzko joera handiena izan baitzuen. CNMVren erregistroen arabera, hedge funds delakoek posizio laburrak dituzte selektiboaren bederatzi sinaduren kapitalean. Merkatuko prezioetan 1.001,8 milioiko balioa dute, urteko lehen hiruhilekoan kotizatutakoen aurka beherantz egindako 1.180,45 milioiak baino % 17,8 gutxiago. 12 hilabeteko zenbatekorik txikiena da.
Lehen bederatzi hilabeteetako emaitza bikainek urte hasieran berriro finantza-sistemaren inguruan sortu ziren zalantzak uxatzen lagundu dute. Silicon Valley Banken beherakadaren ostean bankuak jomugan jarri zituzten beheranzko inbertitzaileek erakundeen kapitaletik ateratzea bizkortu dute. AEBetako eskualdeko bankuek sortutako ekaitza gertatu eta bederatzi hilabetera, Bankinterrek CaixaBanken eta Sabadellen lekukoa hartu du, eta posizio laburrak dituen banku bakarra bihurtu da. Kanadako eta Point72ko pentsio-funtsek kapitalaren % 1,22ko (70,6 milioi) akzio adierazgarriak dituzte. Horrek erakundeak aurten izan duen jarduera txarrena azaltzen lagunduko luke. María Dolores Dancausa buru duen bankuak % 2,74 egin du gora urtean, BBVAren % 51,8tik oso urrun.
Posizio baxuak izateak eta konparagarriekin alderatuta jarduera txarragoa izateak ez du esan nahi merkatuak Bankinterren kaudimena zalantzan jartzen duenik. Irailaren itxieran, CET1 kapital-ratioa % 12,5ean zegoen, EBZk eskatzen duen % 11,9aren gainetik. Liburuetan duten balioarekiko beherapenekin kotizatzeko lasta urteetan arrastaka eraman duten beste erakunde batzuek ez bezala, astinaldien aurrean erresistentzia handiagoa izateak Bankinter bere aktiboen balioaren ildotik aldentzeko eta kotizatzeko balio izan du. Korronte horrekin bat egin du azken asteetan BBVAk, zortzi urteko maximoan baitaude bere akzioak.
Finantza sektoretik haratago, baxu-jotzaileek gehien presionatutako enpresak Enagas, Fluidra, Solaria eta Sacyr dira. Hau da, urte hasierako berberak. Azken jardunaldietan Citadelek gas-saltzailearen kapitalean zuen posizioa desegin badu ere, beste lau hedge fundsek enpresa presionatzen jarraitzen dute. Oldarkorrena BlackRock da, kapitalaren % 1,78arekiko posizio laburra azaleratu duena. Kudeatzaileari Millennium, Kanadako pentsio-funtsa eta Point72 bezalako ohiko izenak gehitzen zaizkio. Hiruren artean kapitalaren % 2,16 ordezkatzen duten akzioak dituzte.
Balorazioek ere Enagasen kotizazioa presionatzen dute. Balioaren atzetik doazen enpresen % 50ek saltzea gomendatzen dute; % 29,2k, berriz, dibidendu bidezko errentagarritasun erakargarriari eusten diote ( % 10), eta % 20,8k erostea gomendatzen dute. Presio horiek guztiak gorabehera, % 9.47 idazten da urtean.
Fluidrak tipoa mantentzea lortzen du, presio baxuak gorabehera. 2022ko urrian merkatua izutu zuenetik, emaitzak beherantz berrikusita, posizio laburrak etengabeak dira igerilekuen fabrikatzailean. Urteetan hazkunde handiak izan ondoren inbentarioa doitzea eta marjina gordina hobetzeko eta kostuak murrizteko martxan jarritako sinplifikazio-programa oraindik ez dira nahikoa behe-presioak uxatzeko. Lau funts (Arrowstreet Capital, AKO Capital, Kintbury Capital eta Fosse Capital) posizio laburrak azaleratu dira kapitalaren % 3,15etik gora. Merkatuko prezioetan 113,6 milioiko balioa du.
Zorraren errentagarritasunen beherakadak berriztagarriek galdutako distiraren zati handi bat berreskuratzen lagundu du. Solaria azaroan % 21,3 izan bazen ere, konpainiak baxu-jotzaileen dianan jarraitzen du. Azken egunetan AHL Partners taldeak bere posizio baxu-jotzailea desegin ondoren, BlackRock, Qube Research eta Helikon Investments taldeek bere kotizazioa presionatzen jarraitzen dute. Sacyrren kasuan, bost funts izan dira kapitalaren % 3,98 baino baxuagoak.
Ohiko izenen artean Telefónica eta Grifols zeuden. Inbertitzailearen Eguna ospatu ondoren gomendioak hobetu izanak eta plan estrategikoa aurkeztu ondoren Criteriak akzioak erosi izanak ez dute balio izan telekoak uxatzeko. BlackRockek, bere erreferentziazko bost akziodunetako batek, CNMVri kapitalaren % 0,62arekiko posizio laburra jakinarazi ondoren, Kanadako pentsio-funtsa % 0,7 azaleratu zen. Bien artean posizio laburra du kapitalaren % 1,32arekiko (303,6 milioi).
Pandemiak jota, turismo-enpresek putzutik irtetea lortu dute. Bere emaitzek pandemia aurreko mailak berreskuratu badituzte ere, uda errekor bati esker, baxu-jotzaileek kotizazioari presioa egiten jarraitzen dute. Otus Capital eta Lazard Asset Management enpresen artean posizio laburrak ditu kapitalaren % 1,21aren aldean.
Baxu-jotzaileen presioa jasaten duten balioen zerrenda ACS osoak osatzen du, non AKO Capitalek posizio laburra erakutsi duen kapitalaren % 1,07ren aldean.