Altxorraren atzoko hiru eta bederatzi hilabeteko letren enkanteak amaiera eman dio 2023. urteari, aurreztaile txikiek epe laburrerako zorrarekiko duten interes gero eta handiagoak markatuta, errentagarritasun erakargarriari eta gordailuen lehia ezari esker. Eta alderantziz Altxorrarentzat: banku zentralek inflazioa makurrarazteko tasak igo dituzten heinean, finantzaketa-kostua handituz joan da. Errentagarritasun estra bat lortu nahi zuten aurreztaileen artean sortutako amorruagatik, epe laburreko zorra izan da titular guztiak bereganatu dituena, baina interes-kargaren igoera bihurgune osoan zehar hedatu da.

Christine Lagarde buru duen erakundeak tasak oinarrizko 200 puntutan igo dituen ekitaldi honetan (2022an 250en ondoren), Espainiako zor subiranoaren jaulkipen berrien kostua paraleloan igo da eta % 3,4an kokatu da, 2011tik izan den altuena. Urrun dago 2020an erregistratutako -%0,04; izan ere, EBZk, minimo historikoetan tasak mantentzeaz gain, zor-kopuru izugarriak erosten zituen ekonomia anemiko batzuei laguntzeko.

Euroguneko krisiaz geroztik maila ezezagunetara iritsi arren, finantza-karga handiena testuinguru zeharo desberdin batean iristen da: inbertitzaileek ez dute zalantzan jartzen Estatuen kaudimena, baizik eta eskaria egungo interesen ingurunera egokitzen dute, arrisku-primak sakoneko mugimendurik izan gabe. Diruaren prezioa % 4,5ekoa da, 2011ko amaieran erregistratutako % 1etik oso urrun.

Jaulkipen berriek askoz gehiago ordaintzen badute ere, zor-zorroaren kostuan duten eragina oraindik ere jasana dago. Zero tipoen aroan zorraren batez besteko bizitza handitzeko egindako ahaleginak (orain 7,88 urte) pasiboaren kostua % 2,09an mantentzeko errezeta hutsezina izan da. Oinarrizko 36 puntu besterik ez dira, 2022ko itxieraren gainetik eta 2019ko mailen inguruan.

Birfinantzaketa-premia txikiagoek eta eragiketa berriek erreferentzia amortizatuek baino tasa txikiagoak edukitzeak – eta horietako askok krisiaren unerik txarrenetan emandakoek – batez besteko kostuari eusten lagundu dute. Hala ere, tipo altuen perspektiba – banku zentralek errepikatzen duten mezua – ordezkapen-efektua kolokan jartzen hasi da. Horrela, Altxorra jaulkitzen duen epe luzeko zor berriagatik gehiago ordaintzera hurbiltzen da, iraungitzen denagatik baino, eta hori ez zen gertatzen aspaldidanik.

2023ko daturik entzutetsuena aurrezle txikien sukarra izan den arren, inbertitzaileek paper espainiarrarekiko duten interesa ez da partikularrengan geratu. Familien esku dauden 21.352 milioiez gain – zirkulazioan dauden guztien % 30, errekor historikoa –, inbertitzaile ez-egoiliarrek Espainiako zorraren aldeko apustua egiten jarraitu dute. Atzerritarrak zirkulazioan dagoen zor subiranoaren % 40,69aren jabeak dira, eta horrek erakusten du Pedro Sanchezen inbestiduraren inguruan egon den ziurgabetasun politikoak eta tipoen igoerak ez dutela gogorik kendu. Ekitaldi honetan egindako lau jaulkipen sindikatuetan, jaulkipenaren % 80 eta % 90 artean izan dira kanpoko inbertitzaileak.

Jaulkipen garbia 5.000 milioitan murriztu ondoren, Altxorrak 2023 ixten du 65.000 milioiko zor berriarekin, 2022ko 70.063 milioien azpitik, eta 252.000 milioiko jaulkipen gordina, aurreko urteko 232.570 milioien gainetik. Gobernuak defizita eta BPGren gaineko zorraren ratioa murrizteko hartutako konpromisoarekin bat dator neurria. Bruselara bidalitako aurrekontu-planaren arabera, Gobernuak aurreikusi du BPGren gaineko zorraren ratioa % 108,1era jaitsiko dela 2023an, eta ekainean, berriz, % 111,2ra. Jaulkipen-helburuaren murrizketa posible izan da BPGaren hazkunde handiagoagatik eta Altxorrak urte hasierako aurreikuspenetan erakutsi ohi duen zuhurtziagatik.

Egilea Admin