Zero tipoen aroan pilatutako likidezia-koltxoi ugariek eta zor-zorroaren batez besteko bizitza handitzeko ahaleginek finantzaketa-kostuen igoera aiseago saihesten lagundu diete Espainiako enpresei. Estrategia hori 2001eko gehieneko prezioarekin jarri da frogan, eta jaulkitzaile korporatiboek prezioen bilakaerari lupaz begiratu behar diote merkatura jauzi egiteko. Urte osoan kapitalen merkatua irekita zegoen garaia amaitu da. Ohiko emisio-leihoek hartzen dute lekukoa. Baina perspektiba da tasak jaistea 2024an, eta balio izango dute hurrengo bi urteetan 56.947,2 milioiko epemugei aurre egiteko, Ibex-eko enpresa ez-finantzarioentzat.

Zenbateko horren % 43 (24.520,9 milioi inguru) datozen 12 hilabeteei dagokie. Jesús Sáezek, Iberia de Natixiserako kapital-merkatuen arduradunak, adierazi du 2024rako epemugak ez direla, neurri handi batean, aurreko ekitaldietakoen antzekoak. “Jakiteko geratzen zaigun aldagaia da zein izango den datorren urteko merkaturako apelazioa, 2022aren eta 2023aren ondoren, zeinak indarra berreskuratu zuen, baina aurreko urteetako bolumenetara iristetik urrun dago”, azpimarratu du.

Iberdrola, zorraren merkatuko ohiko izenetako bat, rankingean liderra da, 5.627 milioiko epemugarekin 2024an, eta 5.809 milioirekin 2025ean. Batez beste sei urteko bizitza eta tasa finkoko zorraren % 85 izateaz gain, irailean 20.200 milioiko likidezia zuen elektrizitateak. Aktiboen txandakatzeari esker 6.000 milioiko kutxa sortzea aurreikusi da, eta konpainiak datorren urtean epemugei aurre egiteko adina diru du. Horrek finantzaketa-kostuari eusten lagunduko du, % 5 ingurukoa baitzen hirugarren hiruhilekoaren amaieran. Brasilgo filiala deskontatuz gero, pasiboaren batez besteko tasa % 3,71 da.

Maila bat beherago Endesa dago, 4.500 milioiko zorrarekin, hurrengo 12 hilabeteetan amaitzen dena, eta beste 600 milioiko zorrarekin 2025ean. Iberdrolaren kasuan bezala, Endesak egoera arina du. Irailaren itxieran 7.900 milioi likidezia zituen, pasiboaren batez besteko bizitza 3,6 urtekoa eta batez besteko kostua % 3koa. Konpainia elektrikoak zorragatik ordaintzen duen interes-tasa 160 oinarrizko puntu igo bada ere urtebete eskasean, konpainiak finantza-posizio sendoa izaten jarraitzen du.

Epemugarik handienak zituzten enpresen hirugarren postuan Telefónica zegoen, urtez urte zor-jaulkitzaile aktiboenetako bat. Datozen bi ekitaldietan, operadoreak 7.900 milioiko epemugak izango ditu, eta horietatik 3.400 datozen 12 hilabeteei dagozkie. Tipoen ingurune berrira egokitzen jakin du konpainiak, eta pasiboaren batez besteko bizitza 12,3 urtera zabaltzeaz gain, 20.772 milioi likidezia ditu, etorkizuneko epemugak aise estaltzen dituztenak. Urtebete pasatxoan Europako Banku Zentralak interes-tasak oinarrizko 450 puntutan igo baditu ere, irailean Telefonicaren zorraren batez besteko kostua % 3,61ekoa zen, aurreko urtekoa ( % 4,12) baino txikiagoa.

Maila bat beherago dago Naturgy, 2.752 milioirekin, 2024an amaitzen dena, eta 2.582 milioirekin urtebete geroago. Gas-saltzaileak 10.108 milioiko likidezia du, 4.555 milioi eskudirutan eta 5.553 milioi euro konprometitutako kreditu-lerroei dagozkienak.

Repsol, ArcelorMittal eta Aena ageri dira 2024an 1.000 milioitik gorako zor epemugekin. Petrolio-enpresak 11.433 milioiko zor gordinarekin itxi zuen hirugarren hiruhilekoa; horietatik 1.488 milioi datorren ekitaldian amaitu ziren eta beste 2.046 milioi urtebete geroago. Hirugarren hiruhilekoa ixtean 10.650 milioiko likideziarekin, Repsolek 5,11 bider epe laburreneko zorraren estaldura-ratioa du. Petrolio-enpresaren gainetik dago ArcelorMittal, eta, Bloombergen datuen arabera, datorren urtean bi jaulkipen salduko zaizkio: urtarrilean 1.000 milioi euro, % 2,25eko kupoia ordaintzen duena, eta uztailean 668,9 milioi euro, % 3,6ko kupoia duena. 2025ean 1.932,9 milioi euroko hiru bonu-jaulkipen amaitu ziren.

Batez beste 6,3 urteko bizitza eta zorraren batez besteko kostua % 2,0,7 izanik iraila ixterako, Aena aireportu-kudeatzaileak 1.746 milioiko epemugari aurre egin beharko dio datorren urtean, eta beste 1.177 milioikoa 2025ean.

Grifols zorra jaisteko eta pandemian galdutako errentagarritasuna itzultzeko doikuntza-plan batean sartuta dago. Desinbertsioak noiz gauzatuko zain, hemoderibatuen fabrikatzaileak 2025ean lau zor-jaulkipen iraungi beharko ditu, 3.810 milioikoak. Irailaren itxieran 1.134 milioiko likidezia zuen eta 484 milioiko diruzaintzako posizio garbia.

Colonial eta Redeiaren epemugarik handienak 2025ean iritsiko dira. Higiezinen enpresak, azken bi urteetan interes-tasen igoeraren zigorra jasan duenak, 187 milioiren epemugari soilik egin beharko dio aurre hurrengo 12 hilabeteetan. Urtebete geroago iritsiko da plater nagusia, 1.375 milioiko epea amaitzen denean. Kolonialek balantze sendoa du. Hirugarren hiruhilekoaren amaieran, 2.733 milioi inguruko likidezia zegoen.

Bestalde, Redeiak 705 milioitik gorako likidezia du, eta 1.192 milioiko epemugari aurre egingo dio 2025ean.

Egilea Admin