Tasak jaisteko itxaropenak atzeraldiaren beldurrak baino gehiago izan dira. Eurogunea ahuleziaren zantzuak ematen hasi den arren, azken bi hilabeteetan zorraren errentagarritasunen jaitsierak merkatuen norabidea aldatu du eta burtsaren irabaziak askatu ditu. Ibex 35ek ekainean sinatu zuen 10 urteko seihilekorik onena, eta horri gehitu zaizkio emaitzen erresistentzia, finantza-sektoreak errekorrak hautsiz, eta tipoek goia jo dutela eta 2024an behera egingo dutela dioen ideia. Horrek katalizatzaile gisa balio izan du selektiboak azkenean pandemiaren aurreko mailak berreskura ditzan. Kudeatzaileek 2024rako prestatzen dituzte beren estrategiak, non diru-politikak, inflazioak eta ekonomiaren bilakaerak bidea markatuko duten.

Horrelako ariketa on bat errepikatzea – Ibex-a % 22,88 igo da, 14 urteko errebalorizazio handiena – zaila da, baina adostasuna baikor dago eta errenta aldakorrak goranzko joerari jarraitzea espero du. Hori bai, irabaziak neurritsuagoak eta ez hain kontzentratuak izatea aurreikusten da bankuen sektorean, Europan % 20 baino.

Datozen 12 hilabeteetarako enpresa positiboenen artean Renta 4 nabarmentzen da. Adituek 11.816 puntuak ezarri dituzte Ibex-en helburutzat. Hau da, % 17ko potentziala ematen diote. Emaitza hori lortzea, neurri handi batean, ekonomiaren sendotasunaren eta merkatuak hainbeste itxaroten duen tipoen jaitsieraren mende egongo da. Natalia Aguirrek, enpresaren estrategia zuzendariak, ohartarazi du inbertitzaileek baikorrak izan direla. Adituak uste du tipoek goia jo dutela, baina ez dator bat murrizketen ideiarekin martxoan bezain laster, ezta merkatuak deskontatzen duen erritmoarekin ere, inflazioa % 2ra hurbilduko baita. Sinaduratik aurrera, 2024ko bigarren erdira atzeratu dute diruaren prezioa jaistea, eta % 3,25ean ezarri dute gordailu-tasa eurogunean ekitaldiaren amaieran. Hau da, oinarrizko 75 puntu egungo mailatik behera.

Ildo beretik doaz Bankinterreko adituak. Ramón Forcadak, erakundeko analisi eta merkatu saileko zuzendariak, urrira atzeratu du euroguneko tasen lehen murrizketa, bankuei mesede egingo dien atzerapena. Bankinterren 11.317 puntu ezarri dituzte hautaketarako helburutzat, hau da, % 12ko potentziala ematea. “Poltsen eta bonuen balorazioak justifikatuta daude eta erakargarritasun nahikoa eskaintzen dute. Baina litekeena da 2024an finkatze-fase bat garatzea “, nabarmendu dute. Erakundeak uste du datorren ekitaldian errenta finkorako eta aldakorrerako ingurune egokia izaten jarraituko duela. Tasen jaitsierak eta enpresen emaitzen hedapenak bi aktiboetan irabaziei jarraipena ematen lagunduko dute, azken 10 urteetan ikusten ez zen bezala.

Merkatuek azken bi hilabeteetako tonu onari eusteko gakoa tasak jaisteko aurreikuspenak betetzea eta ekonomia atzeraldi sakon batean ez sartzea da, eta kontsentsuak baztertu egiten du egoera hori. Horren ordez, kudeatzaileek desazelerazioa aipatu dute. Juan José Fernández Figaresek, Link Gestion inbertsioen zuzendariak, inflazioa aipatu du arrisku nagusietako bat bezala. “Prezioak uste baino okerrago portatzen badira, eta litekeena da hori Europarentzat, tasen murrizketa atzeratu egingo da, eta horrek zuzenketa puntualen bat ekar lezake lehen hilabeteetan. Ondoren, ekonomiaren portaerak zehaztuko du merkatu horien bilakaera. “Aurreikuspenak betez gero, eta ekitaldiak aurrera egin ahala egoera makroa hobetuz gero, uste dugu burtsak positiboan itxi daitezkeela berriro bigarren urtez jarraian”, gaineratu du.

Angel Fresnillok, Mutuaktiboetarako errenta aldakorreko zuzendariak, uste du lurreratze-egoera leun batean (inflazioa jaitsi ekonomia kaltetu gabe) errenta aldakorrak ondo egiten jarrai dezakeela. Hori bai, igoerak ez dira azken hilabeteetakoak bezain bertikalak izango. Ezustekorik ez izateko, kudeatzaileak kalitate edo defentsa handiagoko konpainien alde egiten du, tipoen igoerengatik zigortu direnak. Joera horren ordezkari gisa, Colonial bazkidea eta Carl Zeiss teknologia medikoko enpresa alemaniarra aukeratu zituen.

2023an, kapitalizazio txiki eta ertaineko konpainiak igoera handietatik at geratu dira (Ibex Smallek % 10,2 irabazi du eta Mediumek % 5,98). Alfonso de Gregoriok, Finaccess Valueko inbertsio zuzendariak, uste du 2024an lekukoa har dezaketela, enpresa horiek deskontu handienarekin kotizatzen baitute 20 urteko enpresa handien aldean. Adituak dibidendu erakargarriak dituzten enpresak ere aukeratzen ditu. Dibidendu horiek ikusi dute kupoiaren errentagarritasuna distira galtzen ari zela, zorraren errentagarritasunak oso epe laburrean gora egin zuelako. Tasak jaistea espero den ingurune batean, Gregorioren ustez, logikoa da inbertitzaile kontserbadoreenek, aurten diru-funtsetara jo dutenek, beren diru-zorroak txandakatzea akziodunari ordaintzeko politika erakargarri batekin, eta diru-gogortzeak zigortu izana. Korronte honen ordezkari onenak Iberdrola bezalako utility-ak dira.

Egilea Admin