Gorabidean dauden ekonomiek tasak jaistea etengabeko tanta-jarioa da. Txinak, Brasilek, Kolonbiak, Txilek, Hungariak, Poloniak… eta horrela, 2023ko bigarren seihilekoan bi dozena inguru banku zentralek moneta-politika ez hain murriztailea ezartzea adostu zuten, horrela AEBei, euroguneari edo Erresuma Batuari aurrea hartuz. Herrialde horietako gehienek aurreko krisietan baino askoz hobeto kudeatu dute egoera makroekonomikoa, eta haien zorra inbertitzaileentzako aktibo garrantzitsuenetako bat izan daiteke 2024an.

Pictet Asset Management enpresa suitzarraren kalkuluen arabera, gorabidean dauden herrialdeen zor subiranoan egindako inbertsioak % 11 inguru errentatuko du aurten tokiko monetan. Goraka doazen bonuen jaulkipenetan inbertitzen bada dibisa indartsuetan (dolarra, euroa…), itzulera-aurreikuspenak % 8 dira.

Adituek gehien azpimarratzen duten ezaugarrietako bat da ekonomia horiek ondo konpondu ahal izan dituztela Erreserba Federalak 2022aren hasieran abiarazitako interes-tasen igoerak. Iraganean, mugimendu horrek sortzen ari ziren aktiboetatik Ipar Amerikako Altxorreko bonuetarainoko inbertsioen irteera masiboa eragiten zuen, eta herrialde horietako dibisen balio-galera handia dolarraren aldean.

Oraingo honetan, “herrialde horietako askok merkatu garatuek baino askoz ere zorpetze publiko txikiagoarekin egin diete aurre Mendebaldeko tasen igoerei”, azaldu dute iCapital Wealth Management erakundeko adituek. Zenbat eta zorpetze txikiagoa izan, orduan eta presio gutxiago kontu publikoetan kurbak datozenean.

Latinoamerika
Brasil edo Txile bezalako ekonomiak, tasak berriro jaisten lehenak izan direnak, lehengaien esportazioen eta dolarraren bilakaeraren mende daude. Dolar indartsu batek, azken urteetakoa bezalakoa, kalte handia egiten die, baina, oraingo honetan, oso ondo kudeatu dute koiuntura, eta inflazioa kontrolatzen hasi dira herrialde garatuak baino lehenago. Brasilgo banku zentralaren esku-hartze mota % 13,75etik % 13,25era igaro zen abuztuan, eta inflazioa % 5etik behera dago jada, % 12tik gora egotera iritsi zenean. Txile aste batzuk lehenago hasi zen tasak jaisten, % 11,25etik % 10,25era. Brasilen eta Txilen lau jaitsiera egin dituzte dagoeneko. Uruguai izan zen eskualdeko aitzindaria, apirilean hasi zena.

Latinoamerika, 2021aren hasieran, munduko doikuntza monetarioko ziklo bortitzenetako batean murgildu zen, munduko ekoizpen katean botila-lepoek elikatutako inflazio galopanteari, elikagaien prezioen igoerari eta Covid-19aren pandemiaren min ekonomikoa arintzeko erabilitako estimulu fiskaleko neurrien zeharkako ondorioei eusteko.

Banco Santanderren banku pribatuaren eta aktiboen kudeaketaren dibisiotik, bezeroei errenta finkoko zorroaren zati bat “gorabidean dauden herrialdeen zor subiranoaren jaulkipenetara” bideratzea gomendatzen ari zaie, “moneta indartsuan, errentagarritasun estra bat lortzeko”, Juan de Dios Sanchez Roselly inbertsio zuzendariak azaldu duenez.

Txina
Asiako erraldoian, Latinoamerikako herrialdeetan ez bezala, arazo nagusia ez da inflazioa izan, higiezinen sektorearen mendekoegia den ekonomia batek eragindako hazkundea baizik. Mabrouk Chetouane Natixis IM Solutions-eko merkatu globalen estrategiaren arduradunak azaldu duenez, “Txinako egoerak Japonian 90eko hamarkadan bizi izandakoaren antza du, higiezinen burbuila batek ekonomia osoa zulatu eta kaltetu baitzuen urte luzez”. Hori saihesteko, herrialdeko banku zentrala abuztuan hasi zen interes-tasak herabeki jaisten. Horrela, kontsumo-datuak suspertzea eta esportazioak hobetzen laguntzea espero du.

Banku zentralaren esku-hartze motaren beherapena bultzatzeko, Txinako banku-talde handiek (Estatuak kontrolatzen dituenak) hiru aldiz murriztu dute beren bezeroei gordailuengatik ordaintzen dietena. Horrela, errentagarritasuna babestu eta kontsumoa animatu nahi dute.

Kaukasoko hainbat banku zentralek ere – Armenia, Azerbaijan eta Georgiakoek – hainbat hilabete daramatzate tasak jaisten, inflazioa kontrolatutzat jo baitute. Europan bertan ere, euroaren eremutik kanpoko hainbat herrialde politika monetario laxoagoekin hasi dira. Horren adibide dira Polonia, Hungaria eta Txekiar Errepublika, EBZk eta Fedek datozen hilabeteetan izango duten bidea aurreratzen ari baitira.

Egilea Admin