Inbertitzaileek izu-botoia aktibatu dute Estatu Batuetako ekonomia atzeraldian sartzeko aukeraren aurrean, eta horrek galera handiko saioa ekarri du mundu osoko parkeetan. Espainian, Ibex 35ek, burtsaren indize nagusiak, % 3 egin du behera, eta % 2,5 inguruan geratu da, Estatu Batuetako beherakaden magnitudea neurtzeko zain. Ireki aurretik, etorkizunekoen merkatuak, 24 orduz kotizatzen dutenak, % 2,5 eta % 3 artean jaitsi dira. Baina jaitsieren eragilea Japoniako burtsaren beherakada historikoa izan da: Nikkei indizea % 12,4 hondoratu da, 1987tik izan duen egunik txarrena.
Hala eta guztiz ere, joan den ostiralean piztu zen beldurren eragilea, AEBetako enplegu-datu ahul bat argitaratu baitzen. Uztailean herrialdeak 114.000 lanpostu sortu zituen, merkatuak espero zituen 175.000 lanpostuak baino gutxiago, eta langabezia-tasa bi hamarren igo zen, % 4,3raino. Bi zifra horiek ur hotzeko pitxer bat dira munduko lehen ekonomiaren sendotasunean konfiantza zuten inbertitzaileentzat, interes tasa altuei aurre egin baitziezaiekeen atzeraldian sartu gabe. Orain inbertitzaileak beldur dira Erreserba Federalak irailera arte interes-tasei eusteko hartutako erabakiak (Jerome Powell presidenteak uztaileko bileran iradoki zuen bezala) hozte ekonomikoa areagotuko ote duen.
Hala eta guztiz ere, eta merkatuetan ohikoa den bezala, beherakada dagoeneko ordaindutako eremu batera iritsi da: enpresa teknologiko handiek kotizatzen duten balorazio handiak, Wall Streeten gorakaden protagonista izan direnak (batzuetan monopolistikoki). Zazpi bikainek -Nvidia, Alphabet, Microsoft, Apple Meta, Amazon eta Tesla- liderrak izan ziren 2023an, eta lehen zazpi hilabeteetan ere jarraitu dute rallyan, adimen artifizialak pizten duen amorruaren aurrean. Hala ere, kotizatzen duten maila altuek ere zalantzak zabaldu dituzte, emaitzak ez baitira egon konpainia batzuen aurreikuspenen mailan. UBStik azaldu dutenez, “inbertitzaileak inbertsioen moneta-epeetan pazientzia galtzen hasi diren heinean, IAren kola-haizea ahultzen hasi da”. Hala ere, “enpresak inbertsio planetan atzera egiten ari diren zantzurik ez” dagoela uste dute, eta inbertitzaileek euren zorroen txandaketa defentsako baloreetara bizkortzeko aprobetxatu dutela diote.
Baikortasun teknologikoarekin eta Estatu Batuetako ekonomiaren sendotasunarekin batera, aurten gehiegizko konfiantza piztu dute: beldurraren indizea deiturikoak, Vixak, inbertitzaileek Wall Streeten erorikoen arriskutik babesteagatik ordaintzen dutena neurtzen duenak, historikoki oso maila baxuetan kotizatu du. Astelehen goizean 35 puntura igo da, 2020ko pandemiaz geroztik ikusi ez den mailara.
Citiren estrategek aitortu dutenez, azken asteetan “bat-bateko lurreratzearen arriskuak areagotu egin zirela ikusi genuen, gure ekonomialariek uste baitzuten Sahmen araua [teoria horrek atzeraldia iragartzen du, azken hiru hilabeteetako AEBetako batez besteko langabezia-tasa azken 12 hilabeteetako minimoa baino ehuneko 0,5 puntu handiagoa denean] laster aktibatuko zela. Kasu honetan, hauteskundeengatik gutxiago kezkatu beharko ginateke, eta are gutxiago nahitaezko lurreratzearen arriskuengatik; horrek esan nahi du errenta aldakorraren arriskua are gehiago murriztu beharko genukeela “.
“Gure lan-hipotesiak hazkunde motelagoa baina sendoa izaten jarraitzen du urteko bigarren erdian, eta datozen 12 hilabeteetan atzeraldia izateko arrisku mugatua dago. Errenta aldakorreko merkatuak urduritasuna erakusten badu ere, joan den astera arte ez zituen mugimendu erabakigarriak erakutsi errenta finkoko merkatuak “, dio Dario Messi Julius Baer enpresako errenta finkoko ikerketa arduradunak.
Sentimendu-aldaketa erradikala, gainera, abuztuan iritsi da, eta hilabete horretan burtsen negoziazio-mailak nabarmen egin du behera; beraz, errazagoa da gorabehera handiak gertatzea, nahiz eta diru gutxiago mugitu. Japoniako burtsaren beherakada handia, bestalde, yenak azken egunetan izan duen igoeraren ondorio da, Japoniako Bankuak uztailaren 31n interes-tasak igo ostean. Dibisaren gorakadak ( % 13 irabazi du dolarraren aurka) Europa eta Estatu Batuetako aktiboetan inbertitzeko yenetan zorpetzen ziren inbertitzaileak zigortu ditu, interes-tasen diferentziala aprobetxatuz. Carry trade izeneko estrategia horretan izandako galeren ondorioz, inbertitzaile handi horiek beren arrisku-posizioak murriztu behar izan dituzte, Japoniako txikizkako inbertitzaileak arrastaka eramanez eta munduko gainerako herrialdeetan finantza-ekaitz handi baten mamuak piztuz. Izan ere, yenak % 2,5etik gorako beherakada adierazten du gaur egun.
Beldur horiek aldaketak eragin dituzte jada aurreikuspen ekonomikoetan: alde batetik, Fed-ek irailean tasak aurreikusi baino gehiago murriztu behar izateko probabilitatea handitu egin da. Azterketa sinaduren arabera, abuztuan AEBetako lan-merkatuaren ahuleziari eutsiz gero, Fedek tasen beherapenak bizkortu beharko lituzke atzeraldia saihesteko. Jardunaldi bakar batzuetan, analisten adostasuna Fedeko tasa zuzentzaileetan 2024an oinarrizko 25 puntuko bi murrizketa ikustetik iraileko, azaroko eta abenduko hitzorduetan oinarrizko 50 puntuko hiru jaitsiera ere kalkulatzera igaro da. Nolanahi ere, Goldman Sachs bezalako banku batzuek uste dute uztailean enpleguak erakutsitako ahultasuna abuztuan zuzendu daitekeela, eta horregatik, egoera nagusi gisa, irailean oinarrizko 25 puntuko tasen jaitsiera mantentzen dute.
Aldi berean, dirua errenta aldakorretik ihes egiten ari da zorretan sartzeko. AEBetako hamar urterako bonuen errentagarritasuna, bere prezioaren alderantzizkoa dena, % 3,7an kotizatzen du dagoeneko, 2023ko maiatzetik ikusi gabeko mailak. Burtsen erorketei, gainera, kriptoaktiboen zuzenketa gehitzen ari zaie. Bitcoinak 49.000 dolarretik behera kotizatzen du eta % 10eko murrizketa metatzen du lanaldian; etherrak, berriz, beste % 15 egin du behera. Inbertitzaileek irailean tasen murrizketen hasiera ikusten duten une honetan, dirua arrisku handiagoko aktiboetatik ateratzen hasi da – kriptoak edo Poltsa, esaterako – eta bonuetan eta diru-funtsetan sartzen da.