Bost urteko kalbarioaren ondoren, errenta finko korporatiboaren Europako indizea positiboan sartu da, eta atzean utzi ditu ia % 15eko galerak. Indize horrek, 4,4 urteko batez besteko iraupena duten 3.785 jaulkipen biltzen dituenak, oinarrizko 99 puntuko kreditu-diferentziala du, eta gaur egun erosten dutenek % 3ko mugaegunera arteko errentagarritasuna espero dezakete, inbertsio-graduko kreditu-kalifikazioko bonuek osatutako zorro batekin. Indize hori errenta finko korporatiboaren merkatuaren ordezkaritza bikaina da Europan, eta aurten % 5,56ko hazkundea izan du, nahiz eta Euro Stoxx 50 indizeak lortutako % 9,5aren atzetik egon.
Bonu baten errendimendua hiru faktore nagusiren araberakoa da: interes-tasen bilakaera, kreditu-sistemaren aldaketak eta, jakina, ordaintzen duen kupoia. Aurten, indizearen % 5,56ko errentagarritasuna kupoien % 2,24koa izan daiteke, eta interes-tasen eta spreaden aldakuntza konbinatuak, berriz, % 3,21ekoa. Interes-tasak igotzen direnean, eragin negatiboa izaten da. Ikus dezagun adibide sinple bat. Oinarrizko 50 puntuko tasen igoerak, bost urteko iraupenarekin batera, bonuaren prezioa % 2,5 jaistea dakar. Tipoen murrizketa batek kontrako eragina izango luke. Spreaden aldean, aurten oso eragin positiboa izan du kreditu-diferentzialaren murrizketari esker, 2023ko amaieran oinarrizko 138 puntu izatetik gaur egungo 99 puntu izatera igaro baita. Diferentzial horrek bonu korporatiboen eta gobernuko bonuen etekinen arteko distantzia neurtzen du, eta errentagarritasun-iturri giltzarria izan da.
Gaur egungo oinarrizko 99 puntuko spread-a azken urteetako batez bestekoaren nabarmen azpitik dago (133 oinarrizko puntu inguru), eta 2022ko udazkenean lortutako 220 puntuetatik urrun. Hala ere, 2021eko ekainean erregistratutako oinarrizko 82 puntuko minimo historikoaren gainetik dago oraindik. Hain spread baxuen ingurune hori konpainien finantza-egoera hobearen ondorio da neurri handi batean, baita akzioen merkatuko lurrunkortasun baxuaren eta beste faktore batzuen ondorio ere, hala nola jaulkitzaile kopuru txikiagoa eta inbertitzaileen eskaera gero eta handiagoa.
2025ari begira, errenta finko korporatiboak Europan zer egin dezakeen kalkulatzerakoan, panorama orekatua dela dirudi. Spreaden aldetik, ez dirudi hobetzeko tarte handirik dagoenik, eta, are gehiago, efektu negatibo txiki bat ikus genezake, baina interes-tasen murrizketa batek konpentsa lezake, kupoien kobrantzarekin batera, indize horretako errendimendu positiboei eutsi ahal izatea eragiten duena, baina ez aurtengo errendimenduen maila berean. Garrantzitsua da gogoratzea indize hori orain erosten duen inbertitzaile batek % 2,99ko errentagarritasuna lortzen duela, eta horrek pizgarriak ken ditzakeela burtsako defentsa-sektore batzuek eskaintzen duten % 5 eta % 6 arteko dibidendu-errentagarritasunarekin alderatuz gero.
Arestian azaldutako guztia inbertsio-graduko bonuei buruzkoa da soilik. Errendimendu handiko bonuen kasuan (high yield), portaera aparta izan da aurten, % 9,2 inguruko itzulerekin. Hala ere, segmentu horretan nolabaiteko baikortasuna antzematen da, eta azken bost urteetan errendimendua % 16,8koa izan da, inbertsio mota horietan zuhurtziaz jokatzera bultzatzen duena.