2024ko urtarrilaren 10a inbertitzaileek eta enpresek beren egutegian markatuko duten data bat da. Kripto-munduak Wall Streeten eta Balore eta Burtsa Batzordearen (SEC, ingelesezko sigletan) bedeinkapena jaso zuen eguna izan zen, bitcoinezko funts kotizatuak (ETF) onartuz, kriptomoneta ezagunenaren urrezko urteari hasiera emanez. Itxaropen guztiak hautsi zituen, inbertitzaile berrien sarrerak eta Donald Trumpen garaipenak animatuta. Donald Trumpek inoiz ikusi gabeko mailetara jaurti zuen, 100.000 dolarreko muga psikologikoa gaindituz. Halvingak (aldaketa bat bitcoin berrien banaketa-mekanikan), testuinguru makroekonomiko mesedegarriak eta banku zentral nagusien interes-tasen murrizketak gainerakoa egin zuten, eta bitcoina bere urterik onenetako bat sinatzera eraman zuten, edo, gutxienez, aipagarrienetako bat, 2009an sortu zenetik.
Bitcoin funts kotizatuek, 2013an arautzaileak atzera bota zituen lehen eskaeretatik ibilbide luzea egin ondoren, kriptoaktiboak finantza tradizionalen munduan sartu izana zigilatu zuten, bai inbertsio horiek nortzuek eskura zitzaketen, bai nork eskaintzen zituen. Une hura mugarri bat izan zen, eta haren garrantzia ez zen merkatuetan islatu, kotizazioak ez baitzuen ia erreakzionatu. Ia 12 hilabete geroago, ordea, denek diote egun horrek inflexio-puntu bat markatu zuela kripto ekosisteman. BlackRock, Fidelity eta Grayscale bezalako kudeatzaile handiak kripto munduan sartu izana (kotizatutako funtsen sustatzaileak) funtsezkoa izan da inbertitzaile txikizkariek eta instituzionalek aktiboa onartu eta onartzeko. Urtebete baino gutxiagoan, tresna horiek historiako arrakastatsuenak bihurtu dira, eta 100.000 milioi dolarretik gorako aktiboak izan dituzte, urrezko ETFen 285.000 milioien aldean.
Javier Molina eToroko analistak uste du mugarri garrantzitsua izan dela, baina modu zabalagoan interpretatu behar dela. ETFak merkaturatzea ez ezik, finantza-azpiegitura sortzea ere funtsezkoa izan da bitcoin asset class gisa har dadin: “Ez da gauza bera ETF bakarrik abiaraztea, ezta ETF horien gaineko aukera-merkatu bat ere, hala nola funts kotizatu ezagunenaren gaineko [azaroan onartutako] aukeren kasua, ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT), BlackRockek kudeatua, inbertitzaile berriak erakarri eta negoziazio-azpiegitura osoa sortzen duena”, azpimarratu du. Funts hori merkatuko arrakastatsuena da, eta 55.000 milioi dolar baino gehiago kudeatzen ditu. Aukeren merkatuak, likidezia emateaz gain, inbertitzaileei aukera ematen die finantza-tresna aurreratuak erabiltzeko arriskua kudeatzeko eta aktiboaren prezioen mugimenduei buruz espekulatzeko.
Apirilean, halvingak kriptomonetaren eskaintza murriztu zuen. Lau urtean behin gertatzen da, eta bitcoinak kentzeagatiko saria erdira murrizten du, sarean unitate berriak sartzeko erritmoa murriztu dezan. Gertakari horrek prezio-igoera handiak izaten ditu, baina ez berehala, pixkanaka baizik. “2016 eta 2020ko halvingak erreferentziatzat hartuz gero, bitcoina % 750 igo zen batez beste ekitaldiaren aurreko eta ondorengo 12 hilabeteetan, eta orain, berriz, % 200 igotzen ari da”, gogorarazi du Manuel Pinto merkatuetako analistak. Kriptomonetak, beraz, hazkunde-tarte handia du oraindik datozen hilabeteetan.
2024 aukera bat bihurtu da, halaber, industria aska dadin urteetan sektorea zikindu duten eskandaluen pisu izugarritik. Horietako bat guztien gainetik nabarmentzen da, FTXren kolapsoa (aurretik, kolapsatutako beste erakunde batzuk erreskatatu zituen), 2022an, opakutasunaz akusatutako eta milioika dolar desagertu ziren iruzurrek markatutako industria bat dardarka jarri zuena. Joan den urrian, garai ilun hartatik ia bi urtera, enpresako administratzaileek iragarri zuten erabat itzuliko zituztela bezeroen funtsak, kolapsatu zirenetik 12.300 eta 15.000 milioi euro artean berreskuratu ondoren aktiboetan.
Nahiz eta Estatu Batuetako erregulatzaileak lehenagotik ez ziren fio sektore oso lurrunkor eta opaku batez, ukaezina da FTXren porrotak, Estatu Batuetako historiaren azken aldiko finantza-iruzurrik handienetakotzat jotzen denak, eragin handia izan duela arautzaileen jarreran. Bere agintaldian, SEC eta Gary Gensler presidentea industriaren aurka agertu dira, eta, aldi berean, bilaua dela uste du. Baina 2024ak ere ekarri ditu berrikuntzak fronte honetan: Donald Trumpek AEBko hauteskundeetan lortutako garaipenak, lehen presidente kriptobroak, “urrezko aro” berri bat iragarri du, bere hastapenetan baino ez dagoena.
Bere promesa ugariekin, errepublikanoa merkatu kriptoa berotzen eta gorteatzen hasi zen hauteskunde-kanpainan, sektorean sakoneko garrantzia izan duten mezuekin. Erregulazio laxoa izateko itxaropenek konfiantza ematen diote industriari, aspalditik eskatzen baitiote behingoz argitasuna ezartzea, jokoaren arauak eta bere jardueraren mugak ezagutzea. Baina bitcoin erreserba estrategiko baten promesak liluratu ditu gehien zain zeuden inbertitzaileak, erakundeen onarpen handiago baten aurrean, eta are gehiago eragin du etorkizunean prezioa gehiago igotzeari buruzko espekulazioa.
Oinarriak finkatuta daude jada, AEBetako Senatuan aurkeztutako 2024ko Bitcoin Act proposamenarekin. Proiektu honen arabera, Altxorrak eta Erreserba Federalak urtero 200.000 bitcoin erosiko dituzte bost urtez, milioi bat unitatera iritsi arte. Milioi horiek gutxienez 20 urtez zainduko dira, hau da, bitcoin hornidura osoaren (21 milioi) % 5. Gaur egun, herrialdeak petrolio- eta urre-erreserba estrategikoak ditu. Asmoa da bitcoinak AEBetako dolarraren debaluazioaren aurkako estaldura gisa balio izatea, AEBen balantzea indartzeko eta etorkizuneko zor-jaulkipenak babesteko. Eszeptikoenek, hala ere, bitcoin oso hegazkorra dela ohartarazten dute, eta haren balioa espekulazio-itxaropenen mende dagoela, oinarri ukigarrien mende baino gehiago; heldutasun eta epe luzerako balioztatze faltak, baita krisi-testuinguruetan ere, zalantzan jartzen du balio-erreserba gisa duen balioa. Nolanahi ere, sektoreak ez ditu proiektuaren inguruko zalantzak ezkutatzen, batez ere Jerome Powell Fed-eko presidenteak esandakoaren atzean. Izan ere, FOMCren azken bileran adierazi zuen Erreserba Federalaren Legeak ezartzen duela ezin dutela bitcoinik eduki, eta erakundeak ez duela hura aldatzeko asmorik.
Ilusioa eta espekulazioa nagusitu dira, eta merkatuaren euforiari Brasil eta Errusia bezalako herrialdeetako iragarkiak gehitu zaizkio, kriptomoneta ezagunena erreserbetan pilatzeko lasterketari ekiteko asmoa baitute. Baina plan horiek ez dira estatuen kontua bakarrik. Enpresek ere beren balantzeetarako bitcoin erosketak egiten hasi dira, edo baita bizkortu ere. MicroStrategy kasu enblematikoa da, praktikan bere negozioa bertan behera uzteraino: 440.000 bitcoin zituen eskuetan, 50.000 milioi dolarreko balioarekin, eta Nasdaq100en sartu zen lehen bitcoin konpainia bihurtu zen. Beste konpainia batzuk, hala nola Metaplanet, Japonian, Marathon meatzaria Estatu Batuetan, Galaxy eta Tesla metatzen ari dira, eta Amazonek apirilean eztabaidatuko du urteko batzarrean. Microsoftek aukera hori baztertu berri du, baina etorkizunean aldaketa bat egiteko ateak itxi gabe.
“Eta mugimendu handiagoa espero da, baita FASB [Financial Accounting Standards Board, ingelesezko sigletan] Estatu Batuetan doitzearekin ere, kontabilitate-arauak ezartzeaz arduratzen den erakundea, enpresei aukera ematen diena beren balantzean bitcoina modu eraginkorragoan izateko”, azaldu du Javier Pastor Bit2Me-ko prestakuntza-zuzendariak. Duela gutxi, erakundeak enpresen egoera finantzarioetan kriptomonetak erregistratzeko eta baloratzeko jarraibideak eguneratuko dituela iragarri du: orain arte aktibo digitalak zituzten enpresek aktibo horiek baloratzeko eta erregistratzeko hainbat erronkari aurre egin behar bazieten, eta, sarritan, finantza-egoeretan trinkotasunik eta gardentasunik eza eragiten bazuten, orain araudi berriak ezartzen du kriptomonetak beren merkatu-balioan erregistratu beharko direla kontabilitate-aldi bakoitzaren amaieran, eta horrek balioaren ordezkaritza errealistagoa ematen du, exchangetik zehaztu dutenez.
Baina promesetatik haratago, Trump ekintzetara ere igaro da, mundu kriptoaren aldeko figurak izendatuz, hala nola Scott Bessent, Altxorraren idazkaria, David Sacks inbertitzailea, Elon Musken Etxe Zuriko tsar kripto gisa, Gobernuaren Eraginkortasunaren Departamentuko zuzendari gisa. Baina Paul Atkins, SECeko idazkari ohia eta kriptodibisen defendatzailea, Gary Genslerren ordez erakunde ikuskatzaile honen presidente izendatu izana, urtarrilaren 20an kargua utziko duena, merkatuek bilatzen zuten behin betiko seinalea izan da bitcoin to the moon (ilargira) eramateko eta amets desiratua betetzeko: historian lehen aldiz 100.000 dolarrak gainditzea. Bultzada honekin, urte amaieran, 2 bilioi dolar baino gehiagoko kapitalizazioa lortu du, zilarraren merkatua eta Saudi Aramco gaindituz, eta kripto merkatu osoaren % 55 baino gehiago da.
Banku zentral nagusien testuinguru makroekonomikoak eta interes-tasen murrizketak egin dute gainerakoa. Bitcoinak tasa baxuak eta diru-politika hedakorrak ditu, inbertitzaileak mugimendu arriskutsuagoetara bultzatzen baitituzte. Dovile Silenskyte WisdomTreeko aktibo digitalen ikerketa zuzendariak beste faktore bat gehitu du: inflazioa. “Prezioen igoerari buruzko kezka iraunkorrak eta moneta-politika moldagarriak bitcoinak” urre digital “gisa zuen irudia indartu zuten. Gainera, tentsio geopolitikoek eta eskualde jakin batzuetako dibisen debaluazioek bitcoin eskaera handitu zuten, finantza-sistema tradizionalen alternatiba deszentralizatu eta mugarik gabeko gisa “, azaldu du.
Batzuek beren aurreikuspenetan asmatu zutela dioten arren, beste batzuek onartzen dute ez zutela bitcoinaren bum hori espero 2024an. Ruben Ayusok, A & G Global Investors-eko FIL kriptomoneten kudeatzailekideak, azpimarratu du adopzio instituzionala izugarria izan dela. “Norvegiako eta Suitzako banku zentralek bitcoinean inbertitzen dute kotizatutako hainbat konpainiaren bidez, bai Morgan Stanleyk bai Goldman Sachsek dagoeneko inbertitzen dute bitcoin ETFetan beren funtsetako batzuetan. Eta, estatu mailan, Michigan, Wisconsin eta Jerseyko pentsio planak ere diru digitalean inbertitzen hasi dira “, azpimarratu du. Hala ere, kotizatutako funtsei begiratuz gero, fluxu horien % 80 inguru txikizkako inbertsiogileetatik datoz, eta erakundeetako eragileen sarrerak ernaldian jarraitzen du, eta hazkunde-potentzial oso zabala iradokitzen du, bai adopzioari dagokionez, bai prezioei dagokienez.
Javier Molinak azpimarratu du aurten kriptomoneta ezagunenak aurrerapauso handiak eman dituela eta duela 12 hilabete baino ez dela pentsaezina enpresek eta estatuek bitcoina hartzea. “Urte honetan konturatu ginen denok asset class berri bat dugula gure artean eta bertan parte hartu behar dugula”, nabarmendu du. Beti oso erasanda egon den aktibo bateranzko pentsamolde-aldaketa nabaria izan da urte batean, non bitcoina sendotu egin den, epe luzerako balio-erreserba gisa hartu arte eta, oraingoan, “urre digitala” ren definizio polemikoa funtsatu arte.
Hala ere, distiratzen duen guztia ez da urrea. Bitcoina beste aktibo bat bezala finkatzeak ez du alde batera uzten haren muturreko aldakortasuna, urte urreztatu honetan ere ez baita falta izan. Kriptomoneta ezagunenak baieztatu duenez, ez du bertigorik altueretan, ezta gorabeheren beldurrik ere, eta inbertitzaileek nahiago lukete hori saihestu. Azken egunotan ikusi da, Fed-en bileraren ondoren: Powellek datorren urtean tipoen murrizketetan geldialdia iragarri zuenetik, bitcoinak berehala egin zuen irrist 100.000 dolarretik behera, 92.000 dolarrak jo arte, duela aste batzuetako errekor historikoen % 14 azpitik. Aktiboak ere behera egin zuen, eta AEBetan % 2,5 eta % 3,5 artean geratu ziren bileraren ostean. 2025eko bilakaera faktore askoren araberakoa izango da: inflazioa, egoera makroekonomikoa edo erreferentziazko indize nagusien mugimendua. “Nasdaqak dardara egin du eta ikusi dugu bitcoina non dagoen”, ohartarazi du Molinak. Adituaren arabera, poltsek sabaia ukitu badute, kriptomonetak ere jo du. Eta beste arrisku bat azpimarratzen du, likidezia globala, jada jaitsi dena: “Gertatzen denean, arrisku-aktiboen irteera bat dago. Eta argi daukat inbertitzaileak aterako diren lehen aktiboa bitcoina dela “. Nahiz eta inork ez duen oraindik ortzimuga kriptonegu berririk ikusten, adituek gogorarazi dute igoera handiak oso azkar gertatzen direla, eta, aldiz, unerik baxuenak motelak eta mingarriak direla.