Azken urteotan, itzulera erakargarriek lagunduta eta arrisku-maila ertainekin, errenta finkoak protagonismo handiagoa hartu du inbertsio-zorroetan, denbora lehenago baino, baina zer gertatuko da 2025ean?
Badirudi inbertitzaileek errentagarritasun txikiagoak onartu beharko dituztela, baina positiboak izaten jarraituko dutela. “Kalitate handiko kredituak % 3,5 inguruko errendimenduak eskaintzen ditu, eta kalitate txikienekoak, berriz, % 5,5 ingurukoak. Hau iazko maximoan baino gutxiago da, baina oso erakargarria izaten jarraitzen du hiru-bost urteko horizontean “, laburbiltzen du Erick Muller Muzinich & Co merkatuko estrategia zuzendariak.
Daniel Loughney ere, Mediolanum International Funds Ltd-eko errenta finkoko zuzendaria, baikorra da. “Gaur egungo itzuleren hazkundea dela eta, aukeren panorama, beharbada, hamarkada batean baino gehiagotan izan dena baino erakargarriagoa da. Estatu Batuetako bonuen etekinak, adibidez, bikoiztu baino gehiago egin dira, duela hamar urte % 2,0 izatetik gaur egun % 4,7 izatera igaro baitira. Antzeko fenomenoa ikusi da Italian, non BTPak [inflazioari lotutako bonuak] 10 urtera igaro diren, % 1,7tik % 3,7ra, Espainian izandako igoeraren ildotik “, uste du.
Zorroen kudeaketa aktiboak are zentzu handiagoa izango du, 4. Errenta kudeatzailearen iritziz.
Bestalde, Carmen Garcia 4. Errenta Kudeatzaileko funtsen kudeatzaileak azpimarratu duenez, “gertaera asko daude, politikoak zein makroekonomikoak (Frantzia, Alemania, Trump, inflazioa, tarifak, Ukraina, etab.), eta, gutxienez, urtearen lehen erdian ziurgabetasun eta aldakortasun handiagoa sortuko dute, ikusten ari garen bezala. Horrela, merkatuak arrisku-aktibo libreen gainetik errentagarritasunak lortzeko sarrera-aukerak emango dituela ikusiko dugu. Horregatik uste dugu portafolioen kudeaketa aktiboak are zentzu handiagoa izango duela “.
Hobekien funtziona dezaketen eskualdeei dagokienez, Europari eta Estatu Batuei buruzko ikuspegia ez da aho batekoa. Marco Giordano Wellington Management enpresako inbertsio zuzendariaren ustez, Europako ekonomiaren inguruko ziurgabetasunak eta sentimendu negatiboak inbertitzaileentzako aurreikuspenak lausotu dituzte, ahultasun handiagoa kentzen ari baitira, batez ere hurrengo Trumpek AEBra egiten diren esportazioei % 10-%20ko zerga ezartzen badie. Era berean, “Frantziako eta Alemaniako garapen politikoek titularrak bereganatu dituzte, baina baliteke azpiko panorama ez izatea guztiz negatiboa, EBZren murrizketen eragina finantza-baldintzen arintzean sentitzen hasi baita, euro ahulago bat eta kontsumitzaileentzako oinarri sendo batzuk”, gaineratu du.
Lars Conrad Flossbach von Storch-eko errenta finkoko zorroen zuzendariak azaldu duenez, bonu korporatiboen eremuan “aukera-espektro osoa aztertzen dugu. Gure arriskuaren eta errentagarritasunaren ebaluazioaren arabera, errendimendu handiko segmentuan jarrera zuhurra mantentzen dugu, kreditu-kalitate oneko igorleetan zentratuz. Hala ere, malgutasunez jokatzen dugu eskualdeei eta epeei dagokienez “.
Flossbach von Storch-ek jarrera zuhurra du errendimendu handiko segmentuan
Hala ere, espezialistak bat datoz Erreserba Federalaren eta EBZren artean dauden itxaropenak nabarmentzean. “AEBko neurri berrien itxaropenak oso txukunak dira: oinarrizko 25 puntu espero dira udarako, alde batetik, hazkunde sendo baten ondorioz, eta, bestetik, Donald Trumpen muga-zergen politikarekiko balizko joera erreflazionista baten ondorioz. Bestalde, egoera makroekonomiko atzeratuenak, Europan hazkunde txikia duenak, ziurrenik EBZk bere erreferentzia-tasa urtean zehar beste 100 puntu murriztea ekarriko du “, uste du Alain Kriefek, Edmond de Rothschild AMeko errenta finkoko arduradunak.
Bestalde, Ángel Vela A & Gko zorroen kudeaketa eta aholkularitza taldeko kideak uste du 2024an oso bestelako egoera batetik abiatzen zela. “Merkatuak tipoen gehiegizko jaitsierak deskontatzen zituen, eta azkenean zuzendu egin ziren. 2025ean, balantzaren beste aldean gaude. Banku zentralak tasak jaisten hasi diren arren, merkatuak eszeptikoa izaten jarraitzen du horien bideragarritasunaren inguruan, eta aurreikuspenak oso txikiak dira urte honetarako “, uste du.