Christine Lagarde Europako Banku Zentraleko (EBZ) presidenteak ez du inolako argibiderik eman nahi izan Gobernu Kontseiluak interes-tasei buruz egingo dituen urratsei buruz, ostegun honetan bosgarren jaitsiera jarraian eta seigarrena zazpi bileratan baieztatu ostean. Izan ere, zalantza gero eta handiagoa da, eta “alde guztietatik” hainbat arrisku daude, erakundearen egoera eta proiekzioak goitik behera aldatzeko arriskua baitago.
Prentsaren aurrean egin ohi duen agerraldian, EBZko Gobernu Kontseiluak gehiengoz erabaki ondoren, Austriako bankari zentralaren abstentzioaren aurrean, azken topaketetako adostasuna hausten baitzuen, Lagarde entitatearen ikuspegi “ebolutiboa” azaltzen saiatu da, tasen beherapenen zikloan metatutako oinarrizko 150 puntuko doikuntzaren eragina kontuan hartzeko, eta, beraz, moneta-politika, emaitza gisa, “ez da hain murriztailea bihurtzen ari”.
“Ez da aldaketa txiki eta kaltegabea. Aldaketa horrek nolabaiteko esanahia du”, adierazi du Frantziako Gobernuak, Gobernu Kontseiluaren bileran moneta-politikari buruz hartutako erabakiak jasotzen dituen EBZren ohizko komunikatuaren idazketan dagoen alderik deigarrienari erreferentzia eginez.
Ildo horretan, murrizketa-maila zehazteko faktoreen artean, euroguneko bankari zentralak adierazi du, alde batetik, finantzaketa-kostuak jaisten ari direla, bai enpresentzat, bai etxeentzat, “oraindik ez modu ikusgarrian”, eta, aldi berean, maileguen bolumena ere handitzen ari dela.
“Ez gara epaiketa bat egiten ari. Aitortzen duguna da nabarmen murriztaile gutxiago bihurtzen ari dela”, adierazi du.
Egoera “ebolutibo” hori dela eta, eta Europako Banku Zentralaren Gobernu Kontseiluak apirilaren 17an egingo duen tipoei buruzko hurrengo bilerari begira, Lagardek azpimarratu du “ziurgabetasun maila handia” dagoela, eta “bide onetik” doan desinflazio-prozesuari eta moneta-politikari gehitu behar zaiola.
“Arriskuak alde guztietatik ditugu, ziurgabetasuna alde guztietatik”, ohartarazi du frantziarrak, eta, egoera horretan, Kontseiluaren erabakia “helmuga lortzea” dela gaineratu du, baina aldez aurretik bide jakin batekin konprometitu gabe eta datuen mende inoiz baino gehiago.
“Datuek adierazten badigute helburua lortzeko moneta-politika egokia murriztea izan beharko litzatekeela, hala egingo dugu, baina datuek hala ez dela adierazten badute, orduan ez dugu murrizketarik egingo eta etenaldi bat egingo dugu”, defendatu du, nahiz eta “batzuek etsigarria aurkituko duten”.
“Une honetan dugun egoeran, beste edozein gauza ez litzateke oso arduratsua izango”, adierazi du Europako Banku Zentraleko presidenteak, “hain erraza ez den egoera baten aurrean, zuri-beltzean”.
Turbulentziak merkatuetan
Horri dagokionez, Lagardek azpimarratu du EBZa “oso adi” dagoela merkatuko gertaera guztiekin, azken 24 orduetan Europako zorrean izandako mugimendu bortitzak barne, bere erreakzio-funtzioa ulertzen saiatzeko.
“Erreakzio handia izan da azken 24 orduetan, atzo barne, baina ez dugu jarrera aldatuko azken 24 orduetako merkatuaren erabaki baten ondorioz”, adierazi du frantziarrak.
Ildo horretan, Europako Banku Zentraleko presidenteak adierazi duenez, bonu subiranoen diferentzialak ikusten direnean, “aldaketa oso mugatua izan da”, errendimenduak asko aldatu diren arren. “Uste dut horrek erantzun bat ematen digula transmisioaren sendotasunari eta inguratzen gaituzten bonu subiranoen sendotasunari buruz”, esan du.
Hamar urterako bonu alemaniarrari bigarren mailako merkatuan eskatzen zaion errentagarritasunak, Europarentzat erreferentziazkoa denak, goranzko joerari eutsi dio ostegun honetan, asteazkenean izandako finantzaketa-kostuaren igoera bortitzaren ondoren. Izan ere, bundak saiorik txarrena bizi izan zuen hiru hamarkadatan, Alemaniako alderdi nagusiek zorraren galga aldatzeko eta 500.000 milioi euroko funtsa sortzeko akordioa lortu ostean.
Horrela, hamar urterako epemuga duen bonu alemaniarraren errendimenduak gora egin du ostegun honetan, EBZren bileraren aurretik, % 2,929ra arte, atzoko saioaren amaieran % 2,784aren aldean, 2023ko urritik izandako interesik handiena. Joan den ostiralean, erreferentziazko bonu alemaniarraren errendimendua % 2,386koa zen.
Alemaniako zorraren garestitzea orokorra zen kurbaren epemuga-tarte guztietan, eta, 30 urterako bonuen kasuan, errentagarritasuna % 3,165era igotzen zen, atzo % 3,066ra igo zen bitartean, 2023ko urritik izandako maximoetan ere, joan den ostiralean % 2,680koa baitzen.
Alemaniaren finantzaketa-kostuaren hazkundearen ondorioz, Europako beste bonu subirano batzuei eskatutako etekinak gorantz ari dira bultzatzen. Hamar urterako bonu espainiarraren kasuan, interesa % 3,573ra igo da gaur, baina joan den ostiralean % 3,086koa zen, eta ‘bund’ arekiko diferentziala oinarrizko 64 puntu ingurura zabaldu da.
Kontinente Zaharretik kanpo, hamar urterako bonu japoniarraren errendimendua % 1,5etik gora igo da ostegun honetan, 2009ko erdialdetik gertatu ez den bezala.
Trumpekin negoziatu, indar posizio batetik
Bestalde, Ameriketako Estatu Batuetako (AEB) kideen politika komertzialaren aldaketek beste ziurgabetasun faktore bat dakartenez, Lagarde “indar posizio batetik” negoziatzearen alde agertu da, Donald Trump AEBko presidenteak Europako produktuei muga-zergak ezartzeko mehatxuaren aurrean.
Gai horri dagokionez, Frantziako Gobernuak berretsi du muga-zergak, eta bereziki errepresaliak badaude, “ez direla batere onak eta ia alderdi guztietan negatiboak direla”.
“Uste dut Gobernu Kontseiluaren mahaian gauden guztiok bat gatozela emaitza garbia negatiboa izango litzatekeela gertatuko balitz, gertatuko balitz, baita gertatu baino lehen ere”, esan du, sortutako ziurgabetasunari eta muga-zergen mehatxu hutsaren ondoriozko konfiantzaren gaineko inpaktu negatiboari erreferentzia eginez, “inbertsioa, kontsumo-erabakiak, enplegua, kontratazioa eta gainerako guztia geldiarazten ari baitira”.