Archegoseko arazoek Wall Streeteko ahulguneak erakusten dituzte berriro

Archegos Capital Managementek sortutako arazoek Wall Streetekin palanka-efektuarekin baino kontu handiagoa izan behar dela babesten dute. Bill Hwang Sun Kookeko inbertsio enpresak 20.000 milioi dolar baino gehiagoko salerosketa egin behar izan du, baina ez da gehiegi zorpetu, hedabideetako albisteen arabera. Gertatu zen gauza bakarra zen ez zirela beste alarma-seinale asko kontuan hartu.

Archegosek benetan kontserbadorea dirudi Long Term Capital Management delakoarekin alderatuta. Ospe handiko burtsako operadoreek eta Nobel sarien irabazleek zuzendutako estaldura funts tristeki ospetsuak 5.000 milioi dolarreko kapitala baino 25 aldiz gehiago pilatu zuen 1998an hondoratu aurreko hilabeteetan. Bear Stearnsek eta Carlylek, gutxienez, diru kopuru hori lortu zuten hipoteka-kreditu funtsetan, hamarkada bat beranduago finantza-krisian porrot egin zutenak. Eta inbertsio-bankuek ohikoa zuten palanka-efektu arriskutsu hori.

Archegosek, aldiz, bost aldiz bakarrik eskatu zuen maileguan. Goldman Sachs oso araututa dago eta ostiralean gutxienez 10.000 milioi dolar saldu zituen, The Financial Times egunkariaren eta beste hedabide batzuen arabera, baina ia zazpi aldiz arrisku oinarri baten arabera dago.

Hala ere, badirudi Hwang familiaren langela Baidu, Discovery eta GSX Techedu enpresetan kontzentratuta egon dela. Horrek bakarrik alarmak eragin behar zituen estaldura-funtsetara zerbitzuak ematen dituzten bankuetan, kontuan hartuta Archegosek, zorra barne, 75.000 milioi euro zituela bere esku.

Gainera, deribatuak erabiltzeko zuen joerak, beste arazo-seinale adierazgarri eta sarri batek, bankuen posizioak eta, beraz, esposizio-arriskuak ezkuta zitzakeen. Archegos, adibidez, ez da urrutitik ere agertzen ViacomCBS edo Tencent Music Entertainment delakoen 20 jabe nagusien artean. Hala ere, Goldman, Morgan Stanley, Credit Suisse eta Nomurako korretajeak bai agertzen dira. Nomuraren akzioek% 16 egin zuten behera atzo, izendatzen ez zuen “bezero estatubatuar batek” 2.000 milioi galdu zituela adierazi ostean, baina Bloombergek Archegos zela jakinarazi zuen. Credit Suisseren tituluak% 13 galtzen ari ziren burtsa-saioaren hasieran, lehen hiruhilekoko emaitzek “materialki eta oso modu esanguratsuan” eragina izan zezaketela iragarri ostean, “AEBetan egoitza duen arrisku-kapitaleko funts baten ondorioz”. The Financial Times egunkariaren arabera, galerak 4.000 milioi dolarrekoak izan daitezke.

Hwang bera arrisku ibiltaria zen, 2012an iruzur elektroniko bat egin izana onartu baitzuen, eta 2014an Hong Kongen lau urtez burtsa operazioak egitea debekatu zioten. Agian, eskrupulurik gabeko finantzariek bigarren aukera bat merezi dute, baina komisioak nahi dituzten eta beren zipriztinetako argi gorriei jaramonik ez egiteko prest dauden bankuek arazo nabarmena izaten jarraitzen dute. Eta horregatik, hain zuzen ere, kapital piloa behar dute.