Rafael Valera Buy & Hold-eko kontseilari delegatu eta errenta finkoaren kudeatzaileak zehaztu duenez, 2025 positiboa izan da errenta finkoarentzat, “baina aurreko biak baino lurrunkorragoa eta konplexuagoa”. Adituen arabera, aurten ere joera bera izango da, baina hori bai, inflazioarekin, emisioen ausardiarekin eta moneta-politiken aldaketekin zerikusia duten arriskuei begira daude, gaur egungo egoera geopolitikoari baino gehiago.
Acacia Inversión enpresan 2026ko hazkundea espero dute, eskala globalean, “eskualdeen artean desinkronizatuta egon arren, eta inflazioa berriz ere ziurgabetasun-faktore garrantzitsua izanik. Testuinguru horretan, banku zentralek eta zerga-politikak, ziklo tradizionalak baino gehiago, errenta finkoko merkatuen portaera zehaztuko dute “, uste du Mikel Ochagavia erakundeko inbertsio-zuzendariak.
Hala ere, Eduardo Roquek, Bestinverreko errenta finkoko zuzendariak, ohartarazi du hazkunderako arrisku handiak ez direla, ziurrenik, orain aipatzen direnak, baizik eta zor publikoaren krisia, gehiegizko defizitagatik, inflazioaren espero gabeko igoeragatik, politika monetario hedakorren itzuleragatik edo kreditu pribatuaren krisiagatik. “Arrisku geopolitikoak kotizatzeari utzi dio, eta hori oso harrigarria iruditzen zaigu”, azpimarratu du.
Gaur egun, “azken hiru urteetan baino kontserbadoreago gaude. Finantza-sektorean nahiago dugu zor seniorra menpekoa baino. Enpresetan balio handiagoa ikusten dugu inbertsio-mailako konpainien bonu seniorretan eta high yieldeko sektore zigortu batzuetan, hibrido korporatiboetan baino. Eta kalitatezko zor publikoa, Alemaniakoa edo Estatu Batuetakoa bezala, guretzat balio erlatiboa irabazten joan da, nahiz eta defizit handiak eta jaulkipen handiagoak izan “, zehaztu du Roquek.
Une egokia Latinoamerikara jotzeko
Eskualdeka, Buy & Holdentzat, “Latinoamerikako herrialde emergente batzuetako bonuetan inbertitzeko une egokia izan daiteke. Baita Errumaniakoa ere. Hala ere, zorroaren zatirik taktikoenean gaude beti, kreditu-kudeatzaileak baikara, hau da, bonu korporatiboen kudeatzaileak, eta hor jarraitzen dugu gehien haztatuta, eta errenta finkoan inbertitzeko aukera onak izaten jarraitzen dugu “.
Horri dagokionez, beren zorroak beren historia osoaren goialdean daude, kalitatezko eta errendimendu handiko isurien pisuari dagokionez, eta potentzial handiagoa ikusten dute petrolioarekin, gasarekin eta haren garraioarekin lotutako enpresen kokapenetan. “Era berean, nahiz eta iaz baino gutxiago izan, zenbait banku-bonu subordinatutan”.
Egungo testuinguruan, Ibercajaren errenta finkoko apustu nagusia kreditu korporatiboko merkatuetan ardaztuta dago oraindik. “2026rako mozkin erakargarrien hazkunde-aurreikuspenekin espero ditugun enpresa-emaitza onak izango dira kreditu-diferentzialak estutzen jarraitzea ahalbidetuko duen katalizatzaile nagusia”, adierazi du Cristina GavÃn erakundeko errenta finkoko buruak. “Egia da urte honetarako jaulkipen berrien bolumena handia izango dela, baina sistemaren likidezia-mailek, inbertitzaileek errentagarritasuna bilatzearekin eta merkatua erakusten ari den arriskuagatiko gosearekin batera, diferentzialak murrizteko joerak bere horretan jarraitzea ahalbidetuko du”, uste du.
Perspektiba aldaketak
4 Errentan oso adi daude KPIaren eta AEBetako enplegu sorreraren datuei dagokienez, “hor bai, agian perspektiba aldaketak eta mugikortasun pixka bat ikusten ditugu tipoetan”, adierazi du Paula Sampredro kudeatzailearen errenta finkoko analistak.
Europan, batez ere epe luzerako moten zain daude, “goraka jarrai dezaketela uste dugu, baina posizioak hartzea interesgarria izan daitekeen mailak ikusten hasi gara”. Sinesmenari dagokionez, “adimen artifikalaren (IA) gaiak beldur pixka bat ematen digu, merkatua urez beteko duten emisio guztiengatik. Konpainiek capex asko finantzatu behar dute (inbertsioak) eta zorraren eskaintza handi samarra espero da “, aurreratu du Sampedrok.
Acacia Inbertsio eskualdeen araberako lehentasunei dagokienez, “iraupen luzeko zuhur gara AEBetan, eta sortzen ari den zorrerako aukerak nahiago ditugu (bereziki tokiko monetan), baita bonu japoniarrak ere, fluxuen eta dibisaren alde joka dezaketenak”.
Produktu honetan inbertitzeko kontuan hartu beharreko irizpideak
Errentagarritasuna. “Esan dezakegu 2026 hau errenta finkorako kontsolidazio-urtea dela, eta oso garrantzitsua izango dela dibertsifikazio ona egitea inflazioa gaindituko duen errentagarritasuna lortzeko helburuarekin, baina gehiegizko arriskurik hartu gabe”, esan du Mar Barrerok, Arquia Banka enpresako analisi-zuzendariak, eta azpimarratu du inbertitzaile kontserbadoreentzat diru-funtsetarako espero den errentagarritasuna % 2 ingurukoa edo zertxobait txikiagoa dela. “Kreditu-kalifikazio handiko jaulkipenen, errendimendu handiko jaulkipenen edo 1 eta 3 urte bitarteko batez besteko iraupeneko finantza-zorraren alde egiten duten errenta finko korporatiboko funtsetan, 12 hilabeterako zorroaren (yield) errentagarritasuna % 2,5 eta % 3,5 artekoa da”.
Iraupena. Mikel OchagavÃak, Acacia Inversión enpresako inbertsio zuzendariak, uste du Espainiak “Europako azken haizeari etekina atera beharko liokeela eurogunean bultzada fiskala eta inflazioaren egonkortasuna sendotuz gero, nahiz eta oraindik tasa handiko ingurunea izan. Errenta finkoan, gakoa gehiegizko iraupena saihestea izango da, eta errendimendu ona eta inflazio-shocken aurreko babesa duten igorle eta egituretan zentratzea “.
Espainiako Estatua. Espainiako Estatuaren zorrari dagokionez, gure herrialdeko arrisku-saria azken urteetako minimoetan kokatzen da, “eta hortik tantaka beherantz jarrai dezake, baina zaila egiten zaigu zentzu horretan mugimendu esanguratsurik ikustea”. Hori dela eta, “gure apustua izen espainiarren kreditu pribatuan ere oinarritzen da, herrialdearen hazkundeak eta emaitza korporatibo onek lagunduta egiten jarraituko dutela uste baitugu”, adierazi du Cristina GavÃn Ibercajako errenta finkoko buruak.