Lehengaiak behera egiteari ekin diote. Metal preziatuen zuzenketak, dolarraren susperraldiak eta Estatu Batuen eta Iranen arteko tentsio politikoen deseskalatzeak markatutako saio batean, Brent petrolioak % 4,36 eta 66,3 dolar galdu ditu upeleko. Estatu Batuetako merkatuan beherakadak izan dira, Texas % 4,6 jaitsi baita, 62 dolarren gainetik.
Merkatua arrisku geopolitikoaren sariaren zati bat desegiten ari da, Donald Trump AEBko presidenteak Teheranen aurrean tonua jaitsi eta azken informazioek Washingtonen eta Irango erregimenaren arteko balizko negoziazio nuklearren berri eman ostean. Petrolioari ere kalte handia egiten dio beste gai batzuek jasaten duten presio saltzaileak, urrearekin eta zilarrarekin — urte hasierako aktibo handienetako bi — kaltetu handien artean. “Finantza-merkatuetako zuzenketa orokortuak beheranzko joera indartu du”, adierazi dute INGko analistek.
Hainbat astez petrolio gordina asko igo ondoren gertatu dira erorikoak. Asteburuan, Saudi Arabiak eta Errusiak zuzentzen duten OPEP+ aliantzak berretsi egin zuen ekoizpen-kuotak aldaketarik gabe mantentzeko eta eskaintzaren igoera berriak eteteko erabakia, azaroan adostutako izoztea luzatuz. Iranen aurkako gatazka baten mehatxuek eta AEBetako hotz-denboralearekin lotutako aldi baterako hornidura-etenek merkatua estutu zuten urtearen hasieran eta petrolioaren rallya elikatu zuten. Pandemiaz geroztiko balantze txarrenarekin 2025 itxi ondoren, Brent indizeak % 16,2 egin zuen gora urtarrilean, 2022tik izan duen hilabeterik onena. Azken orduetako murrizketak gorabehera, petrolio gordinak % 8,5 inguruko irabazia metatzen jarraitzen du 2026an.
Hobeto hornitutako merkatua
Eskaintza normalizatu ahala, inbertsio-joera aldatzen hasten da. “Horniduraren etenaldi berriak sortu ezean, AEBetako eta Kazakhstango disrupzioen erlaxazioa, gure ustez, hobeto hornitutako petrolio-merkatu bihurtu beharko litzateke, eta datozen asteetan presio moderatua egin beharko litzateke petrolioaren prezioen gainean”, adierazi dute UBSko analistek.
Urte hasieran, Etxe Zuriaren aurreikusezintasunak berriro ere merkatuen pultsua markatu du, eta tentsio geopolitikoek protagonismoa berreskuratu dute. Washingtonek Venezuelan egindako presioak, Groenlandiaren paper estrategikoaren inguruko erretorika estatubatuarrak eta Iranekiko jarrera gogortzeko aukerari buruzko ohartarazpenek (ekintza militar berrien aukera barne) arrisku globalaren pertzepzioa areagotu dute eta geopolitika finantza-eszenaren erdigunera itzuli dute. Merkatuek arinago arnasten dute gaur.
Hainbat egunez erretorika gogorragoa izan ostean, Trumpek kontinente militar indartsu bat bidali zuen zonaldera, berehalako ekintza militarrez ohartarazteaz gain, AEBko presidenteak garrantzia kendu die Ali Jamenei aiatolak, Irango buruzagi gorenak, eskualdeko gerra baten inguruan egindako mehatxuei, eta akordio bat lortzeko aukeraz fidatuta agertu da. Errepublikanoak azken orduetan adierazi duenez, Iran “serio” ari da negoziatzen AEBrekin bere programa nuklearraren inguruan. Teheranek, bestalde, elkarrizketak datozen hilabeteetan has daitezkeela baieztatu du. Negoziazio-txanda berrian, herrialde arabiarraren lehentasuna zigorrak arintzea da.
Gasaren prezioak ere behera egin du
“Beheranzko mugimenduak posizioen berregokitzea dirudi, funtsezko aldaketa baino gehiago”, adierazi dio Bloomberg Haris Khurshid Karobaar Capitaleko inbertsio-zuzendariari. Bere ustez, eskaintzaren shock berririk gabe, petrolioa arrisku-sariaren zati bat itzultzen ari da, gauzatu ez zen disrupzio bat kendu ondoren. Hala ere, adituek ohartarazi dutenez, kontsumitzen dena baino petrolio gehiago ateratzen den testuinguru batean, sakoneko joerak prezioen gaineko behe-presioa izaten jarraitzen du. Brent-ak 65 dolarreko muga galtzen badu, operadoreek salmenta teknikoen azelerazioa aurreratzen dute. Banku zentralek lasaitasunez ikusten dute energia-prezioen beherakada, bereziki Erreserba Federalak, inflazioaren gaineko presioak jaisten dituelako eta prezioek moteltzen jarrai dezaten laguntzen duelako, % 2ko helbururantz.
Jaitsierek gasean dute erreplika. Gasaren prezioak Europan % 16 jaitsi dira, 2023ko maiatzetik izan duten murrizketarik handiena, 2026an metatutako irabazien zati bat ezabatuz. Lehengaien merkatuetako azken orduetako hegazkortasunaz gain, analistek iragarpen meteorologiko epelagoak nabarmendu dituzte zuzenketaren arrazoi nagusitzat, aste hotzetan eskaria igo eta prezioek gora egin ondoren.
Gas naturaleko Europako kontratuek % 40 inguruko gorakada izan zuten urtarrilean, 2022tik hileko irabazirik handiena, hotzak, inbentarioen murrizketak eta AEBetako hornidura-etenaldiek bultzatuta. Epe laburrean, Rabobankeko analistek aurreikusten dute gasaren merkatu europarrak egonkor mantenduko direla megawatt orduko 30 euro inguru.
Sari geopolitikoak pisua galtzen duenean eta hornidura-etenak murrizten direnean, petrolioaren eta gasaren igoera iraunkorrak gero eta gehiago daude eskaintzaren eta eskariaren arteko orekaren mende, krisi-egoeren mende baino. Arrisku horiek moteldu ahala, prezioek merkatuko funtsezko mailekin koherenteagoak diren mailetara hurbiltzeko joera dute.