Berriztagarrien industriaren fokuek erraldoi elektrikoak seinalatzen dituzte, hala nola Iberdrola edo Repsol. Baina panelen eta erroten atzean, arrisku-kapitalaren kudeatzaileek (private equity) aurrekaririk gabeko pisua irabazi dute Espainiako merkatuan. Opakutasunagatik ezagunak — burtsan kotizatzen ez dutenez, ez daude behartuta emaitzak aurkeztera —, enpresa horiek negozio berriztagarrien erosketak izugarri igo dituzte azken hamarkadan. Alde batetik, berriztagarri-parkeak eraikitzea bultzatzen dute, eta, bestetik, sektorea inbertsio-eredu opaku baten eraginpean jartzen dute, beren gain hartzen dituzten finantza-arriskuei eta arrisku horiek sistema elektrikora eramateko moduari buruz.
Arrisku-kapitalak gora egin zuen 2025ean: urteko 51 eragiketatik 250era igaro zen, Deale enpresa-salerosketak aztertzeko plataformak CincoDías sozietateari lagatako datuen arabera. Gorakada horrek, batez ere, egiturazko faktoreei erantzuten die, Dealetik azaldu dutenez: “Trantsizio energetikoak eta deskarbonizazio-helburuek inbertitzaileentzat oso erakargarria den epe luzerako ikuspena eskaintzen dute”.
2025ean, private equity delakoak eragiketa korporatiboen % 33,2 bildu zituen berriztagarrien merkatu espainiarrean, eta % 2, berriz, 2020an, Errusiak Ukraina inbaditu ondoren autonomia energetikoa bilatzeak bultzatutako egungo inbertsio-olatuaren hasieran. Eragiketa horien benetako pisua zifrek islatzen dutena baino are handiagoa izan liteke; izan ere, inbertitzaile askok, horretara behartuta ez daudenek, ez dituzte beren datuak publiko egiten.
Berriztagarrien lehen diskoarekin alderatuta, 2000ko hamarkadan, arrisku-kapitalaren garrantzia are handiagoa da. Gaur egun urtean 50 eragiketa inguru egiten baditu, hamarkada hartan bost baino ez zituen itxi, Bloombergetik BOST EGUNETAN bildutako datu historikoen arabera.
Private equity delakoak energia berriztagarrietan duen presentzia zabaltzen joan da krisiekin, kredituaren gogortzeak enpresa horientzat lekua irekitzen duenean finantzaketarako alternatiba gisa. Hala gertatu zen Atzeraldi Handian, eragiketak urtean 10 inguru zirenean, eta gauza bera gertatu zen 2022ko inflazio-krisiarekin, arrisku-kapitala % 3tik % 24ra igo baitzen.
Komertzialki bideragarriak diren berriztagarriak
Orain, private equity-ren itzulera indartsuago eta finkatuago dator. Iazko txosten batean, Pitchbook merkatu-aholkulariak adierazi zuenez, “teknologiak heldu egin dira. Berriztagarriak, hala nola eolikoa eta orubea, komertzialki bideragarriak dira dirulaguntzarik gabe “. Ildo horretan, Dealeren datuen arabera, inbertsio ia guztiak eguzki-parkeetan kontzentratzen dira, normalean % 80tik gora edo % 90etik gora azken urteetan, panelen teknologiaren aurrerapenarekin hazkunde-marjinaren itxaropena dela eta.
“Arrisku maila handiagoa har dezakegu, merkatua helduagoa delako: profesional gehiagori enkargatu behar dizkiegu zereginak edo haiekin elkartu garapen-fasean”, argudiatu du Fabio Garciak, Kgaleko transakzioen kudeatzaileak, Espainiako eguzki-sektoreko private equity enpresa luzeenetako batek.
Merkatuan diru gehiago izateak aktibo berengatiko funtsen arteko lehia handiagoa dakar. Prezio altuagoak ordaintzen dituztenean, espero den itzulera murriztu egiten da. Hori dela eta, kudeatzaileek arrisku handiagoa hartu behar izaten dute beren gain, horien negozioaren oinarria baita burtsan baino digitu bikoitzeko errentagarritasun handiagoak eskaintzea.
Eraikuntza osoa finantzatuz
Kgal lau eguzki-parke erosita sartu zen Espainiako merkatuan 2009 eta 2011 artean. 2017tik aurrera eskualdean inbertitzeari ekin zion berriro, eta, berriz ere, 2021aren ondoren, beste bi eguzki-instalazio eta hamar bat proiektu egin zituen oraindik garapen-fasean dauden Cadizen edo Kordoban: eraiki gabeko lursailak, balio bakarra parke bat eraikitzeko baimena edo plana zutenak.
“Eraikuntza osoa finantzatzeko aukera dugu, eta, horrela, proiektuak maneiatzeko aukera handiagoa dugu”, gehitu du Garciak. Ez dago daturik jakiteko Espainian arrisku-kapitalean egiten diren inbertsioetatik zenbat gertatzen diren garapen-fasean dauden proiektuetan.
Private equity delakoaren egungo gorakada berez arriskutsua den ingurune batean gertatzen da. Eskaintza berriztagarri gero eta handiagoak marjinak konprimitu ditu eta, duela bi urtetik hona, prezioak negatibo bihurtu ditu Europan. Kontsumitzailearentzat erakargarria izan daitekeenak ondorio kaltegarriak ditu sektorearentzat, ekoizleen diru-sarrerak desitxuratzen dituelako eta kate osoa tenkatzen duelako.
Puntako orduetan, normalean goizean, sorgailuek elektrizitatea sarera isurtzeagatik ere ordaintzen dute. Batez beste, egunero ordubete baino gehixeago alferrik galtzen da ekoizpena Espainian, Europako garraio-kudeatzaileen elkarteak (Entsoe) Pexapark merkatu-aholkularitzak 2026ko urteko txostenean bildutako datuen arabera. Soilik Alemaniak eta Suediaren zati batek erregistratu dituzte gorabehera gehiago.
Energia berriztagarriak mixean duten indarra handitzea
“Prezio negatiboak eta zero prezioak Espainian eta Europako beste herrialde batzuetan handitzera bideratuta daude, energia berriztagarriek sorkuntza-mixean duten sarrera handitzen duten heinean”, ohartarazi dute Antin arrisku-kapitalaren enpresa frantziarrak, eguzki-ekoizleetan egindako inbertsioei esker Espainian berriztagarria den sektoreko eragile garrantzitsuenetako batek.
Horregatik, kudeatzaile frantziarrak epe luzeko kontratuak defendatzen ditu ekoizleek porrot egin ez dezaten: akordio horiek prezio finkoa bermatzen diete, eta aukera ematen dute epeak prezio negatiboekin konpentsatzeko merkatuak hitzartutakoa baino balio txikiagoak markatzen dituen beste batzuekin, horrela diru-sarreren egonkortasuna ziurtatuz.
“Arazo orokorra da, guztioi eragiten diguna, eta gure estrategia birplantearazten digu”, gehitu du Garciak, Europako Kgal parkeei dagokienez, Alemanian eta Italian ere presentzia handia baitu. Prezio finkoko eta epe luzeko kontratuetatik haratago, berriztagarrien sektore europarrak bultzatutako irtenbide bat izan da parkeetan bateriak instalatzea puntako orduetan ekoitzitako energia biltegiratzeko eta arratsaldean eta gauean askatzeko, belaunaldi txikiko uneetan.