Bankuek bezeroei eskaintzen dizkieten funts handiak ez dira beti aukerarik onena inbertitzailearentzat. Gainsalmenten hamar bat produktuk (200 milioi eurotik gorako ondarea dutenak) galerak izan dituzte, eta errentagarritasun garbia neurtu dute bost urteko epean, VDOS aholkularitza-enpresaren datuen arabera. Horren arrazoia da, askotan, kudeaketa- eta merkaturatze-komisioak altuak direla, eta kudeatzaileek ez dituztela gainditzen konparatzen diren indizeak. Produktu horiek inbertitzen duten aktibo motak, hala nola euroguneko epe luzeko errenta finkoak, ekitaldi zailak pilatzen dituenean — kasu honetan, Europako Banku Zentralak (EBZ) duela lau urte inguru jarri ziolako amaiera zero tasen politikari —, azken emaitza zenbaki gorriak dira.
Funtsen portaera erlatibo okerragoak talka egiten du aurreztaileek beren zorroa gordailuetatik haratago dibertsifikatu nahi izatearekin. Ildo horretan, Europar Batasuna lege-prozesu betean dago produktu horiek erakargarriak izan daitezen lortzeko. Teorian, funts errentagarrienak eta prezio estuenak dituztenak bakarrik jarri ahal izango dira bulegoetako erakusleihoetan. Arauketaren gakoetako bat value for money (diruaren balioa) izenekoa da, CincoDías egunkariak urtarrilaren 28an argitaratu zuen bezala. Maite Álvarez FinReg360ko Finantza Erregulazioko zuzendariak adierazi duenez, “horrek ez du esan nahi bezeroarentzat emaitza positiboak bermatzen direnik, baizik eta, antzeko produktuekin alderatuta, kostuak eta gastuak (…) justifikatuak eta proportzionatuak direla espero diren mozkinen arabera, finantzazkoak ez direnak barne”.
Produktu batzuetan, erregistratutako zenbaki gorriak % 10etik gorakoak dira. Hala gertatzen da Sabadell Bonos Euro funtsarekin, Sabadell Asset Management enpresak kudeatzen duena (Amundi talde frantziarraren jabetzakoa). 2021eko apiriletik % 11 inguruko galerak ditu, VDOS aholkularitza-enpresak emandako datuen arabera. Zorro horrek 300 milioi euro baino gehiagoko ondarea du, eta funts konparagarrien % 90etik beherako errentagarritasuna du, Morningstar enpresaren analisiaren arabera. Neurri batean, komisio handi samarrak dituelako da, urteko % 1,31ko guztizko kostuekin, kategoria horretako funtsen batez bestekoaren oso gainetik, % 1 irabazten baitute, VDOSen arabera.
Asko sufritu duen aktiboa
Gainera, Frantziako kudeatzailearen funtsak Europako zor publikoa du zorroan, eta aktibo horrek asko sufritu zuen 2022an, EBZren moneta-politikaren ondorioz, inflazioari eusteko. Christine Lagarde buru duen Banku Zentralaren tasen igoerak urte horretako udan hasi ziren, Covid-19aren pandemiaren ostean inflazioak gora egin ostean.
Zenbaki gorrietan dauden supersalmenta-funts ia guztiek patroi bera dute: errenta finkoaren edo epe luzeko Europako zor publikoaren kategorian inbertitzen dute. Tipologia horrek zuzenketa latza jasan zuen duela lau urte, nahiz eta paperaren gainean funts oso seguruak izan. Diruaren prezioaren igoerek bonuen prezioak ekarri zituzten, errentagarritasunaren alderantzizko moduan mugitzen baitira, eta horrek haietan inbertitzen duten zorroen balorazioa zigortzen du.
Víctor Álvargonzález finantza-aholkulari eta Nextep Finance enpresaren sortzaileak adierazi duenez, “kasu horietako batzuetan, okerrena aukera-kostua da, hau da, inbertitzaile txiki askok produktu askoz hobeak kontratatzeko galdu duten aukera, errentagarritasun-arrisku binomio hobea zutenak, eta bost urte hauetan itzulera positiboak eman dituztenak”.
Solte saltzen ez diren fondoak
Kasu batzuetan, emaitza negatiboak dituzten funts horiek kudeatzaileek beren zorroak kudeaketa diskrezionaleko kontratuetarako eraikitzeko erabiltzen dituzten ibilgailuak dira. Horrek esan nahi du fondoa ez dela solte saltzen, baizik eta produktu-panoplia baten beste zati bat bezala. Hori da CaixaBank Smart Errenta Finko Zor Publikoaren kasua (7-10). Azken bost urteetan, % 11 galdu du. Kasu horretan, kategoria % 6,8 jaitsi da, BDOren arabera. CaixaBank Smart Errenta Finko Pribatua zenbaki gorritan egindako beste produktu bat da, % 2,7koa, aztertutako epean, funts baliokideek bost urtera galtzen edo irabazten ez dutenean. Zorro zabalagoen parte ere izan ohi da.
Kategoria honetako beste funts batzuk gorriz tindatuta jarraitzen dute: Santanderren kudeatzailearen Nire Errenta Finko Subiranoaren Zorroa (-%11), diru-zorro delegatuetan ere sartzen dena, antzeko diru-zorroek batez beste % 1,8 galtzen dutenean; Santander Errenta Finko Pribatua (-%5,8) eta 1.800 milioiko ondarea (antzeko funtsetako inbertitzaileek ez dute ez galdu ez irabazi) edo Santander Errenta Finkoa (-%7,9), 1.200 milioi inguruko ondarea inbertituta, Morningstarren arabera. Bere portaera konparagarriak baino ia bederatzi ehuneko-puntu txikiagoa da. Azken ibilgailu horrek, iazko bigarren seihilekoari dagokion txostenean, erakusten du indize horren azpitik geratu zela, eta, besteak beste, funtsak jasandako gastu-ratioaren eragina aipatzen du, bai eta inbertsio-maila handiagoa edo txikiagoa ere, iritsi beharreko helburu gisa markatzen den selektiboaren aldean.
Arrisku nagusia aukeratzea
Non inbertitu erabakitzen denean, epe luzerako arrisku nagusia aktiboa aukeratzea da. Ez da gauza bera zor subiranoa erostea edo burtsa edo enpresa-bonuak erostea. Dena den, zorroa esleitu ondoren, kudeaketa-arriskua ere funtsezkoa da, batzuen eta besteen arteko aldeak izugarriak izan baitaitezke.
Funts misto kontserbadore globalen kategorian, CaixaBank Misto Dibidenduek % 8ko balio-galera izan dute azken bost urteetan, eta % 7 inguruko irabaziak izan dituzte, berriz, konparagarriak. 300 milioi eurotik gorako ondarearekin, Morningstarrek laburbiltzen du komisioak direla bere ahulgunea, konparagarrien artean altuenen artean baitaude, eta gaineratu du kudeaketa-taldea erabat berritu zela duela hiru urte baino gutxiago. Funtsak BlackRock, Oddo, Schroders, Invesco, M & G edo Pictet enpresen inbertsio kolektiboko beste erakunde batzuetan inbertitzen du, besteak beste.
Kutxabankeko Errenta Globala produktuak galerak ditu
Kutxabank Errenta Globalak zorretan nahiz akzioetan inbertitzeko gaitasuna du, misto kontserbadore globalen kategoriaren barruan. Bost urtera % 7 inguruko galerak izaten ditu, konparagarriek ehuneko horretatik gertu irabazten dutenean. 500 milioi eurotik gorako ondarearekin, hiru euskal aurrezki-kutxen emaitza den finantza-erakundearen kudeatzaileak kudeatzen du funtsa, eta bere komisioak ditu arazo nagusi: kostuak % 2ra igotzen ditu, eta konparagarriak, berriz, % 1,37ra. Berriz ere, inbertsioen jomuga beste inbertsio-funts batzuk dira.
Nextep enpresako Alvargonzálezek gogorarazi duenez, funts bat kontratatzen denean “oso garrantzitsua da komisioen maila kontuan izatea eta gutxieneko aholkularitza independentea izatea, produktu on bat aukeratzeko”. Askotan, bankuko langilearen aholkuaz bakarrik fidatzea ez da aukerarik onena.