Bitcoinen urrezko garaia zena sakonune bihurtu zen. Kriptomonetak ez du merkatuaren aurreikuspenetako bat ere bete, ezta inbertitzaileen itxaropenak ere. Ekosistemak iaz zuen ikusmina, Donald Trumpek elikatua, eta erregulazioko berrikuntzak erabat itzali dira. Fondo kotizatuen irteerek, palankadun posizio luzeen likidazioak, inbertsio-klimaren narriadurak eta datu makroekonomikoek beherantz presionatzen dute bitcoina, erori ondoren domino-efektu gisa kateatzen duena. Azken saioetan 60.000 dolarrak galdu ditu eta iazko urriko maximoak baino % 53 gutxiago kotizatzen du. Ekainean % 20 egin zuen atzera, 2022an FTX exchangea kolapsatu zenetik izan duen hilabeterik txarrena, eta horrek areagotu egin du urtean behera egitea ( % 38).
Bitcoinen lurrunkortasuna eta igoera eta jaitsiera handiak ez dira berriak: kriptomoneten izaera dira. Baina joan den urritik merkatuaren joera markatu duten erorketek nekea eragin dute, ekosisteman pisatzen hasi dena, batez ere tunelaren amaieran argirik ez dagoela dirudielako, ezta bistarako katalizatzailerik ere.
Terra/Lunaren kolapsoa
Duela lau urte ez bezala, bitcoin % 41 hondoratu zen hilabete bakar batean, Terra/Lunaren kolapsoak eta Sam Bankman-Frieden FTX exchangearen porrotarekin amaitu zen merkatuko izu orokorrak astinduta, baina kausak ez dira barnekoak. Ez dago eskandalurik merkatuan, ez konfiantza-krisirik industrian. Baina kriptomonetaren izaera aldatu egin da, espekulazio hutsa izatetik enpresen eta kudeatzaile handien balio-erreserba potentziala izatera igaro da, eta horrek bere inbertsio-oinarria eta datu makroekonomikoekiko edo diru-politikarekiko sentsibilitatea eraldatu ditu.
Krisi-fase larri honetan, analistek ETFak aipatu dituzte presio-faktore nagusitzat; hau da, kriptomoneta aitzindariaren inbertsioa demokratizatu eta haren prezioari eutsi zioten tresna berberek lagundu dute orain haien distira itzaltzen. Inbertitzaileak defentsiban daude eta dirua kendu zuten erritmo errekorrean: ekainean 13 funtsetatik 4.100 milioi dolar baino gehiago, produktu hauek 2024ko urtarrilean kotizatzen hasi zirenetik izandako irteera garbi handiena, Bloombergek bildutako datuen arabera. IBIT, kudeaketapean aktibo gehien dituen BlackRock funtsa, 3.000 milioi dolar baino ez ziren izan.
Horrez gain, beste zutabe bat ahuldu da: erakundeen eskariaren hauskortasuna. Azken urteetan, kripto diruzainen modak aktiboaren prezioa puztu zuen bitcoina pilatzeagatik. Baina egungo merkatu deprimitu batean, estrategia horrek ere behera egin du. Konpainia askok pilatutako aktiboak desegin dituzte, eta Strategyk, handienak, bere edukinen zati bat saltzeko atea ireki zuen inbertitzaileei ordainketak bermatzeko. Seinale txarra merkatuarentzat: enpresa leialenak bitcoina saltzen badu, edozeinek egin dezake.
Interes-tasak altu mantentzeko aukera
Ingurune makroekonomikoa beste fronte ireki bat da. Kontsumo pertsonaleko gastuen prezioen indizea, inflazioa neurtzeko Erreserba Federalaren adierazle gogokoena, % 4,1 igo zen maiatzean aurreko urtearen aldean, hazkunderik handiena 2023ko apiriletik. Horrek indartu egiten du interes-tasak denbora gehiagoz altu mantentzeko aukera, edo Fed-en hurrengo bileretan areagotu ere egin daitezkeenak. Egoera horrek, dolarraren sendotasunarekin batera, aktibo digitalei, errenta aldakorrari eta ekintza teknologikoei eragin die, azken saioetan zuzenketak izan baitituzte.
Azkenik, inbertsio-sentimenduaren narriadura agerikoa da. Kriptonegu luze honek zeharo murriztu du inbertitzaileen fedea, batez ere errentagarritasun handiak bilatzen dituztenena. Kapitalaren zati bat burtsarantz txandakatu da, bereziki IAri lotutako akzioetarantz, itzulera erakargarriagoen bila. Galdera berez sortzen da. Amaitu al da bitcoinaren moda? Adituek ez dute ideia hori onartzen. Javier Cabrera merkatu-analistak ziurtatu duenez, kriptomonetak nahikoa krisi bizi izan ditu moda bat bakarrik kontsideratzeko. “Edozein aktibo motatan, interesa beste batzuetan baino handiagoa da eta ospea irabazten du”, dio. Javier Molina bat dator irakurketa honetan. “Momentumik gabeko une bat da, non dirua mugitzen diren beste aktibo batzuetarantz hautsita dagoen”.
Ingurune horretan, inbertitzaileak ETFetarako fluxuen eta Erreserba Federalaren moneta-politikaren bilakaeraren zain geratuko dira epe laburrean. Aurrealde horietako batean ere seinale positiborik ez badago, bitcoinak presiopean jarraituko du, eta panorama oso iluna ilunduko du.