Ibex 35eko beheranzko apustuen %45a honako lau balore haue dagokie: Cellnex, IAG, Red Eléctrica eta Solaria. Posizio horiek 860 milioi euro baino gehiago biltzen dituzte, merkatuko prezioetan, Espainiako selekzioko 1.800 milioi euroko epe laburreko apustuetan, CNMVren datuen arabera. Hala ere, Cellnex da baxu-jotzaileen erakargarritasun handia, posizio laburren laurdena biltzen baitu selektiboaren sinadura-kapitalean, hau da, 459 milioi merkatuko prezioetan.

Azken asteetan izan da mugimendu handia, telekomunikazio dorreen konpainiak 7.000 milioi euroko kapital handitzea iragarri ostean, eta ostegun honetan amaituko da. Film laburrek Cellnexen kapitalaren %2,19 metatzen dute, AQR Capital eta Citadel Europek konpainiaren akzioen aurkako apustuak egin ondoren –%0,68tik %1era eta %0,59tik %0,62ra, hurrenez hurren – Eta BNP Paribasek %0,61eko beheranzko apustua azaleratu ondoren, orain %0,56ra murriztu dena.

D. E. Shaw hedge Fund ere lehorreratu zen, kapitalaren %0,5arekin. Gaur egun, hondoa ez da agertzen, baina baliteke bere posizioa murriztea; izan ere, Balore Merkatuaren Batzorde Nazionalak %0,5etik gorakoak baino ez ditu argitaratzen, eta, horregatik, Cellnexen aldeko behe-apustua aipatutako% 2,19tik gorakoa izan liteke.

Cellnexen tituluen kontrako interes hau, nahiz eta kapital handitzeak arrakasta izan, Cincodiasetik gertu dauden iturrien arabera, eta bertaratzea gomendatu duten analistak asko dira. Izan ere, Bankinterreko analisi sailak oniritzia eman zion astelehen honetan handitzeari; izan ere, %34ko balioa handitzeko ahalmena du, akzio bakoitzeko 56,75 euroko prezio objektiboarekin alderatuta, eta banku jartzaileek aseguratzen dute.

Hala ere, film laburren apustu horien ondoren, kapital-handitzeetan gertatzen den babes-estrategia bat egon daiteke. Eragiketara joaten diren bankuek edo inbertitzaileek jarrera horiek hartzen dituzte arrisku posibleen aurrean. Era berean, mugimendu horien atzean arbitraje-estrategia bat ere egon daiteke. Estrategia horretan, inbertsiogileek ikusten dute ea gehiago kontuan hartzen duten zabaltzea tituluak edukitzea baino. “Kasu honetan, posizio motzak hartzen dituzte, handitzeagatik joaten dira eta diferentziala irabazten dute, ekintza berriekin posizio motza ixtean”, azaldu du Luis Berenguel Anattea Gestioko kontseilariak.

Bestalde, Cellnex zuzentze-fasean egon daiteke, 2020an izandako igoera handiaren ostean (% 37), inbertitzaileek defentsa-baloreen alde egindako apustuari esker. Hala ere, urte berriak bira eman dio estrategiari, eta, orain, balio ziklikoetan jarri du arreta, eta ikus daiteke lau hilabete hauetan Cellnex tituluek %13ko beherakada izan dutela. Hala eta guztiz ere, konpainiaren akzioek aldakortasun handia izan dute eta atzoko saioan %2,9ko gorakada izan zuten.

Solaria eta turistak

Baina telekomunikazio konpainia ez da azken hilabeteetan baxu-jotzaileen arreta erakarri duen Ibex konpainia bakarra. Nabarmentzekoa da, halaber, Solarian film laburren kopuruak gora egin duela: horien esku dagoen kapitalaren %2,29tik %5,67ra igaro da, eta 130 milioiko balioa du merkatuko prezioetan. Martxoaren amaieratik, Citadel, Millenium International Management, Odey Asset Management eta Alvento Capital Partners posizioak azaleratu dira, baina Helikon Investments apustuaren buruan jarraitzen du.

Baxu-jotzaileen igoeraren ostean, “Berriztagarriek 2020an izandako igoera” legoke. Eskaera-zorro handia zuten, eta zalantza sortzen da aurten zorroa garatu ote daitekeen “, esan du Luis Padronek, Errenta 4koa.

Balio turistikoak ere funts horien gurari dira, pandemiaren eta txertoen bilakaerak oraindik zalantzan jartzen baitu noiz suspertuko den ekonomia eta noiz itzuliko diren bidaiak eta aisialdia. Hala, IAG, Amadeus, Aena eta Melia Hoteles selektiboko posizio baxuen %24 biltzen dute, guztira 432 milioi euroren truke, merkatuko prezioetan. Apustu nagusia IAG da, non posizio laburrak kapitalaren %1,14ra iristen diren.

Avatar

Egilea Andoni Beitia