Inditexek errekorra hautsi du. Lehen seihileko fiskaleko kontuekin egin du berriro, 3.000 milioi inguruko mozkinarekin eta 19.700 baino gehiagoko salmentekin, konpainiak inoiz idatzi ez dituen zifrak. Hala eta guztiz ere, merkatuak ez ditu emaitzak ondo hartu eta akzioak % 3,6 egin du behera asteazken honetan. Gaur egungo galerarekin, ehungintza erraldoia negatiboan dago berriz ere urteko zenbaketan, eta urtarriletik % 3,3ko jaitsiera izan du.
Inditexek markak gainditu eta helburuak hautsi dituen heinean, merkatuak bere buruari galdetzen dio ea Zararen jabe den erraldoiak eta Massimo Duttik oraindik hazkunderako tarterik duten eta ea bere akzioek goia jo duten. Taldeak 2.980 milioiko irabazi garbia izan du otsailetik ekainera, % 6,7 gehiago, eta 19.755 milioi euroko diru-sarrerak, bi zifra horiek adituek espero zutenaren ildotik. Ahulagoa izan da Ebit, 3.843 milioikoa, aurreikusitakoa baino zertxobait baxuagoa, eta horrek burtsa zuzentzea ekarri du. Era berean, enpresak inbertsioetan 200 milioi euroko aparteko igoera iragarri zuen, instalazio korporatiboen berrikuntzari esker, ohiko inbertsioei 2.300 milioi gehitu baitzitzaizkien.
Inditexen balantzea sendoa da
Gertaera puntualak gorabehera, inbertsio-enpresek Marta Ortega buru duen enpresari laguntzen jarraitzen dute. “Ebit delakoaren ez-betetze txikia hirugarren hiruhilekoaren hasieran mantendu diren salmenta oso sendoek konpentsatzen dute”, adierazi dute JP Morganeko analistek. Kapital-inbertsioko 200 milioi euro gehigarriak (capex) “garrantzi gutxikoak” dira, Inditex-en balantzearen sendotasuna dela eta.
“Denden berrikuntzak hazkunde ikaragarria bultzatzen du”, du izenburu Jefferiesek Inditexen emaitzei buruzko txostenak. Bankuak, besteak beste, hirugarren hiruhilekoaren hasierako salmenten % 9ko gorakada aipatzen du, 2026ko abuztuaren 1etik irailaren 7ra bitartean. “Salmenten egungo erritmoa ( % 9ko hazkundea) ikaragarria da, baldintza meteorologikoek eragina izan dezaketelako — udazkenera arte atzeratu dute denbora-arteko jantzien eskaria —, eta berritutako denden eragin positiboa gero eta handiagoa dela adierazten du”.
Inditexen kontuek “Ebitdan gure aurreikuspena betetzen dute (adostasunaren % 2 azpitik), salmenten bilakaera aurreikusitakoa baino pixka bat hobea izanik eta gastu operatiboen hazkundea espero zena baino handiagoa izanik”, azaldu du Ivan San Felixek, 4. Errentakoak. “Hirugarren hiruhilekoaren hasierari begira, salmenten hazkunde-tonu onari eutsi zaio, eta eragin dibisa txikiagoa izan beharko luke bigarren seihilekoan lehenengoan baino”, gehitu du.
Espero baino gehiago okertzen den marjina
Elena Fernández -Trapiellak, Bankinterrekoak- adierazi duenez, salmentek “kalkuluen aurka egiten dute, baina Ebit marjina espero baino gehiago okertzen da, kostu operatiboak asko handitu direlako”. “Erreakzio negatiboa espero dugu, konpainiak arrazoia azaltzen ez badu, eta, agian, errepikakorra ez bada”.
Bankinterrek bezala, Citik kostuetan jartzen du arreta. “Ebit marjina adostasunaren azpitik kokatu zen, salmenta-gastuak, gastu orokorrak eta gastu administratiboak handitu zirelako”, nabarmendu du. Deutsche Bankek ideia hori azpimarratu du: gastu operatibo handienak (opex) “marjinetan eragiten ari dira”, eta iragarri berri den kapital-gastuak (capex) “kargu gehigarriak ekar ditzake balioa galtzeagatik”, Adam Cochraneren arabera.
Barclaysek, bere aldetik, adierazi du taldearen zuzendaritzak onartu zuela Ekialde Ertaineko asaldurek eragina izan zutela garraio- eta hornikuntza-kostuetan. Gainera, bankuak nabarmendu du Zararen kate berriagoak eta desberdinagoak, hala nola Bershka eta Stradivarius, “hazkunde maila nabarmena” izaten ari direla.