Badirudi azken asteetan txerto batzuek izan ditzaketen albo-ondorioei eta txerto horien banaketaren atzerapenari buruz agertu diren zalantzek ez dietela lan-poltsei distirarik kendu. Batzuk, estatubatuarra eta alemaniarra kasu, euren maximoak berretsi dituzte, Ibex 35ek bizi izan duenarekin kontrastea eginez. Espainiako selektiboak pandemia aurreko mailak baino% 15 beherago jarraitzen du, baina urtea hasi zenetik galerak astindu ditu eta% 6,17 egin du gora, kapitalizazio txiki eta ertaineko indizeek izandako igoeraren antzera. 2021ean, Ibex Small indizea% 7,63 izan zen, eta Medium indizea,% 7,94.

Espainiako burtsako indizeei 2020an bizi izan zuten dikotomiarekin amaitzeko aukera eman die arriskuak. Joan den ekitaldian, Ibex Small Cap indizeak% 18,9 egin zuen gora, eta igoera horrek Espainiako Burtsan jardun onena duen selektiboaren gailurrera eraman zuen; Ibex 35 indizeak, berriz,% 15,45 utzi zuen eta Europako indizerik zigortuena bihurtu zen.

Aurten irabaziak nagusi diren arren, Espainiako indizeen susperraldiak bi abiaduratan jarraitzen du. Martxoan ezarritako gutxienekoetatik, Ibex Small Cap indizeak% 93,27 errebotatzen du eta 2008ko mailan kotizatzen du. Irabazi horiek bikoiztu egiten dituzte Espainiako selektiboak aldi berean erregistratutakoak (% 40,35). Kapitalizazio ertaineko kotizatuak biltzen dituen indizearen igoerak ere handiagoak dira, gutxienekoetatik% 53,3 igotzen baitira.

Desadostasun hori hainbat arrazoik azaltzen dute. Lehenengoa eta funtsezkoena indize desberdinen osaerari buruzkoa da. Alfonso de Gregoriok, Trea AMko errenta aldakorreko zuzendariak, adierazi du Ibex 35ean bankak pisu esanguratsua izaten jarraitzen duen bitartean, kapitalizazio txikieneko kotizatuak biltzen dituen selekzioan berriztagarriak direla balio haztatzaileenak. Azken urtean, sektore baten eta bestearen portaera oso bestelakoa izan da Burtsan. Bankuek zero tipoaren ondorioak pairatu dituzten bitartean, energia garbiei lotutako enpresek distira atera dute inbertsio iraunkorrek pizten duten amorrutik.

De Gregoriok azaldu duenez, Grenergy –% 185,26 igo da 2020ko martxoaren 16tik –, Solarpack (% 87,73) eta Soltec –% 82,37 idatzi da urriaren 27an Burtsara irten zenetik –, Solariak 2020ko lehen hilabeteetan egindako ekarpena gehitu behar da. Ibex 35eko egungo kidea kapitalizazio txikiko indizearen zati izan zen ekainera arte. Kudeatzaileak azaldu du SMALen egon zen bitartean energetikoak% 12ko pisua izan zuela, eta 2020ko martxoko gutxienekoetatik% 64 jaso zela. Irabazi horiek handitzen joan ziren hilabeteak igaro ahala, gaur egungo% 196,97ko errebalorizaziora iritsi arte. Hala ere, aurten% 23,4 murriztu da.

Solariakoaren antzeko kasu bat, Phamarmarena da, irailean Ibex 35aren zati izatera pasa zena. Aurretik eta Solariarekin gertatu zen bezala, botikaria Mediumeko kide izan zen balore handien klubean sartu zen arte. Kapitalizazio indize txikian egon zen bitartean, konpainiak% 14ko pisua izan zuen. Hau da, konfinamenduaren hilabete gogorrenetan Burtsan izan zuen erresistentziak ekarpen handia egin zion kotizatu txikienak biltzen dituen selektiboari. Martxoaren 16tik ekainaren 22ra, konpainiak% 122tik gora egin zuen, eta igoera horiek% 198,96ra iritsi ziren.

Konposizioari dagokionez, Juan José Fernández-Figares Link Securities enpresako analisi-zuzendariak gaineratu du Espainiako burtsan kapitalizazio txikiko balioak asko eskaintzen direla espekulaziorako, eta balio zehatzei eragiten dieten albiste puntualek mugitzen dituztela. “Ez da beste merkatu batzuetan bezala, non joerei buruz hitz egin daitekeen txikiekin hobeto jokatuz tokiko ekonomiak hala egitea espero denean”, azaldu du. Albisteekin gorabehera handiak izan dituzten konpainien adibide on bat Deoleo edo Duro Felguera dira. Oliba olioaren sektorean lan egiten duen multinazional espainiarra% 1.636 da 2020ko Burtsako minimoetatik. Egia da konpainiak 2020an lortu zuela mozkinak sartzea, zortzi urtean lehen aldiz, baina bere kotizazioan eragin handiena izan duena urtarrilean ixtea lortu zuen finantza-berregituraketa izan da. Bestalde, Duro Felguerak (% 553,4) SEPIren erreskatea eskatu du.

Galeretan kotizatutakoei dagokienez ere aldeak daude. Kapitalizazio txikieneko indizeetan soilik hiru dira (Ehungintza Adierazpen Berria, Quabit eta Zardoya) aurrerisi-mailak berreskuratzen ez dituzten bitartean, Ibex 35 indizean zerrenda bostera igotzen da Grifols (-% 15,9) eta Telefónica (-% 14,39) buru direla.

Egilea Andoni Beitia