EBZren erosketek zorraren negoziazioa hondoratu dute

Banku zentralen aktiboen erosketa masiboek, pandemiaren ondoriozko krisi ekonomikoaren hondamendiei aurre egiteko zorraren merkatuaren salbazio-taulak, albo-eragina izan dute. Europako bigarren mailako merkatua lehortu dute eta transakzio kopurua nabarmen murriztu dute.

Urteko lehen hiruhilekoan transakzioen bolumena % 21 jaitsi da Europan, Bloombergek jasotako datuen arabera. “Bigarren mailako merkatua geldiago dago, ez bakarrik Espainian, baita Europan ere. Bolumenak % 20 jaitsi dira, batez beste, iazko datuekin alderatuta. Merkatuan hainbeste emisio berri daude, non tiket altuak eta emisio-prima dutenak lor daitezkeen, eta bigarren mailakoa gelditu egin da. Diferentzialak ez dira gehiegi mugitu, estutu ere egin dira “, esan du Regina Gil Hernandez BBVAko global head de Créditok.

Zifra horiek Europako bigarren mailako merkatuko funtsezko beste plataforma batean ere islatzen dira: TradeWeb. Horrek erakusten du negoziatutako bolumenak % 29 jaitsi direla duela urtebete baino.

Zor subiranoari dagokionez, joan den astean paper oldea izan zen eurogunean, gero eta tasa luzeagoekin. Irlandak 3.500 milioi euro jarri zituen 20 urterako epemugarekin, Espainiak 6.000 milioi jaulki zituen 15 urterako, eta Austriak eta Italiak 50 urterako bonuak saldu zituzten, euroguneko estatuen zurrunbiloan, krisiak eragindako kostuak ordaintzeko zorra jaulkitzeagatik interes-tasa txikiko ingurune batean.

Ignacio Fuertes Rentamarkets enpresako inbertsio zuzendariak aitortu duenez, bigarren mailako lehortea ez da berria: “Gertatzen diren zikloak dira”. Adituak hiru elementu aipatu ditu: finantza sektorearen gaineko erregulazio-presioa, “Bankuek arriskuak hartzeko duten ahalmena drainatu duelako”; balorazioak, eta banku zentralen papera. “Gutxieneko tasen errekorrean gaude. Bai errentagarritasunari dagokionez, bai diferentzialei dagokienez, eta horrek oso konplexua egiten du operatibari zukua ateratzea “.

Europako Banku Zentralak 943.647 milioi euro erosi ditu pandemiaren aurkako erosketen programaren bidez. Horri 2,38 bilioi euro gehitu behar zaizkio, apirilaren 9ra arte, zor korporatiboa erosteko programaren barruan.

Inbertsiogileen beldur nagusia aldakortasuna da. “Inbertitzaileak ikaratu egiten dira: berdin zaie 10 urterako bonu estatubatuarra non dagoen, baina etengabeko gorabeherek kezkatzen dituzte. Europako Banku Zentralak erosketak egin ditu, martxoaren 11n iragarri zuen bezala, eta horrek likidezia kentzen dio bigarren sektoreari. Nolanahi ere, tasak finkatzen direnean, logikoena bigarren mailako bolumenak ere finkatzea da “, esan du BBVAko zuzendaritzak.
Eskasia

Rafael Valera CEO eta Buy & Hold enpresako kudeatzaileak aitortu duenez, bigarren mailako merkatuan mugimendu gutxi daude, baina une honetan “likidezia osoa dago, batez ere saldu nahi bada”. “Zorroak gutxi mugitzen ari dira eta erosteko aurkitzen ez duzun zorra dago, bankuen mendeko zorra bezala”, esan du.

BMEk atzo argitaratu zuen errenta finkoko urteko txostena, lehen mailako merkatuko elur-jausia egiaztatzen duena, argi eta garbi izar izan den tresna batekin: ordaindukoak. Bere emisioak % 48 igo ziren iaz, 22.300 milioi euroraino. Hala ere, aurtengo lehen hiruhilekoan 3.3058 milioi euro onartu dituzte, hau da, % 27 gutxiago, BME Errenta Finkoaren estatistiken arabera. Era berean, Send errenta finko pribatuko plataformaren negoziazioa 2020an hondoratu zela jakinarazi du txostenak, % 37 gutxiago, 166 milioira arte.