Repsol: berriztagarrien OPV berrikusi, Bank of Americaren ustez

Bank of Americak Repsolen gomendioa neutralera jaitsi du eta bere prezio objektiboa 11 eurotan kokatu du, hau da, % 3ko beherapena aurreko aurreikuspenekin alderatuta eta % 7ko potentziala atzoko merkatuaren itxierarekin alderatuta. Erabaki horren ondoren, aurreikuspenen arabera, batez besteko destilatuak fintzeko marjina ahul mantenduko da urtea hasi zenetik, akzioak berrerostearen amaierarekin eta, beraz, akzioen prezioari eman dion euskarriarekin, bai eta merkatuak planteatzen dituen erronkekin ere, enpresak bere berriztagarrien negozioaren % OP bat saldu edo abiarazteko.

Inbertsio banku horren azterketa adarraren arabera, Repsolek “berrikusi” egin behar ditu bere planak, Burtsara ateratzeko edo berriztagarrien filiala saltzeko. Negozio berde honi 3.000 milioiko balorazioa ematen dio, Barclaysek eta Citik duela zenbait hilabete kalkulatutako 4.000 milioien aurrean, 2025erako aurreikusitako ebitda baino 20 aldiz gehiago. “Horrek esan nahi du Espainiak energia berriztagarriei ematen dien hobaria % 100ekoa dela, sektorearen gomendioek behera egin dutelako”, gaineratu du. Paradoxikoa da Bank of America, Accionaren filialaren merkatuaren zain dagoen berriztagarrien burtsarako beste irteera handiaren banku koordinatzaileetako bat dela.

Astelehenean egunkariak argitaratu zuen bezala, Bank of America ez ezik, beste inbertsio banku batzuek ere plana geldiarazteko aholkatu diote Repsoli. Bere aholkua da orain filial berriztagarriaren partaidetza minoritarioa funts bati saltzea. Eta datozen bi urteetan konpainia Burtsara ateratzeko konpromisoa hartu behar du, petrolio-enpresak merkatuari eguzki-megawatt edo megawatt eolikoak martxan jartzeko gai dela erakusten dionean.

Hala eta guztiz ere, Bank of Americak uste du merkatua fintzeko marjina berreskuratzen ari dela 2022an. Urte honetarako % 5,6ko dibidenduko errentagarritasuna 2015-2021 aldiko behealdean dago, baina oraindik balio du tituluen preziorako euskarri gisa. Gainera, sektoreko beste enpresa batzuek eskainitakoari dagokionez, % 0,6ko deskontua baino ez du, 2015-2020 aldiaren beheko aldean.

Enpresak 2021ean batez besteko destilatuen marjinaren ahultasun iraunkorra izateko arriskua ikusten du, eta hegazkinentzako erregaiaren eskaria, berriz, 2024ra arte ez da pandemiaren aurreko elurrik itzuliko, Energiaren Nazioarteko Agentziaren eta Bank of Americaren kalkuluen arabera. Horrek guztiak Repsol zigortu lezake, ekoizpenaren % 53 oraindik batez besteko destilatuena delako.

Azkenik, Repsolen tituluen errentagarritasun handia iragarpenarekin eta akzioak berrerosteko planaren % 2,48rekin bat etorri zela azpimarratu du enpresak. Apirilaren 6an amaitu zen, plan hori osatzean. Bank of Americak ez du espero Repsolek akzioak berriro erostea 2022ko bigarren seihilekoa baino lehen.