‘Next Generation’ bonuek altxorraren gaineko presioa jaitsiko dute

Europako Batzordeak Next Generation berreraikitze funts europarra finantzatzeko bonuen jaulkipenak abiaraziko ditu hilabete honetan. Bere debuta ekaineko bigarren edo hirugarren astean izan liteke, jaulkipen sindikatua abiapuntu hartuta, 80.000 milioi euro merkaturatzeko epe luzeko bonuetan, eta letretako jaulkipenak gehituz, 100.000 milioi inguru aurten.

Eurogunean 2021eko finantzaketa-beharrak oso zorrotzak dira berriro, eta Europako funtsak asko arinduko dira behar handiena duten eta zorpetuta dauden ekonomientzat, hala nola Espainiakoarentzat edo Italiakoarentzat. Horren ordainketak zorra jaulkitzeagatiko presioa jaistea ahalbidetuko du eta, Espainiaren kasuan, aurtengo jaulkipen garbia murrizten lagunduko du, Altxorretik gertu dauden iturriek jakitera eman dutenez.

Espainiako Altxorrak 100.000 milioi euroko zor garbia jaulkiko du aurten, Espainiak langabezia babesteko SURE programatik 11.300 milioi euroko diru-sarrerak eta Next Generationetik beste 6.800 milioi euro injektatuko ditu.

Estimazio kontserbadorea da, merkatuarekiko apelazioa – Eta horrekin zorpetzearen gehikuntza – 2020an gertatu zen bezala txikiagoa izan dadin. Iaz, 130.000 milioi euroko hasierako estimazioa 110.000 milioi euroko igoera izan zen. Eta Next Generation-erako Europako Batzordearen emisioak ekainean hasi izana 2021erako aurreikusitako emisio garbia murrizteko lehen urratsa da.

“Espainiak Altxorrak aurreikusi zituen 6.800 milioi euroak baino gehiago jasoko ditu aurten. Europako Batzordearen jaulkipenak egutegikoak izango dira, merkatuari dei egiteko aurreikuspena murrizteko “, adierazi du Espainiako Altxorraren merkatu sortzaileetako batek.

Cristina Varela BBVA Researcheko ordezkariaren arabera, Europako Batzordeak 100.000 eta 110.000 milioi euro arteko zorra jaulkiko du aurten Next Generation finantzatzeko, eta uste du zenbateko hori “nahikoa” izango dela euroguneko gobernuek proposatutako beharrei erantzuteko. Espainiak 27.000 milioi euroko transferentziak aurreikusten ditu aurten, 2021eko Aurrekontuen arabera. Oso zaila izango da injekzio hori osorik jasotzea, baina laugarren hiruhilekoan 9.000 milioi euroko lehen ordainketa egitea espero da, Altxorrak aurreikusitako 6.800 milioi euroak baino gehiago.

Carlos San Basiliok zuzentzen duen erakundeak hainbat aldagai aurreikusten ditu, eta horien araberakoa izango da zorraren jaulkipen garbiaren estimazioaren jaitsiera. Eragin handiena izango duena, zalantzarik gabe, aurtengo Europako funtsen azken ordainketa izango da, nahiz eta zerga-bilketak eta autonomia-erkidegoen zorraren amortizazio aurreratuak ere pisua izango duen; izan ere, 2020an, Altxorrak merkatura jotzeko duen azken beharra murrizten lagundu zuen.

“Altxorra finantzatzeko inguruneak oso aldekoa izaten jarraitzen du, eta Europako Batzordearen jaulkipenek oso ondo funtzionatuko dute, baina agian aldakortasun handiagoa egongo da merkatuan”, gaineratu dute finantza iturriek. EBZk bigarren seihilekoan izango duen papera funtsezkoa izaten jarraituko du, eta ekaineko bileran diru politikari aldaketarik gabe eustea espero dute.

Eskaera handia “Belaunaldi Berria” (Next Generation, ingelesez) bonuetarako

“EBZren zorraren erosketek funtsezko papera izaten jarraituko dute”, gaineratu dute Bank of America-n, eta uste dute erakundeak PEPP pandemiaren aurkako programaren barruan hartzen duen nazioz gaindiko zorraren zatia handitu dezakeela, Europako Batzordearen jaulkipenei babesa emateko, beharrezkoa balitz.

Next Generation funtsak 2026ra arte aurreikusitako 750.000 milioi euroak finantzatzeko Europako Batzordeak jaulkiko dituen bonu berriak euroguneko herrialdeen zorraren mutualizazio baten antzekoak dira orain arte. Inbertitzaileen artean eskari handia espero den mugarri bat da, SURE programak urrian egindako estreinaldian lortutakoaren oso antzekoa. Orduan, EBk 17.000 milioi euro jarri zituen, 233.000 milioiko eskari errekorrarekin.

BBVA Researchetik nabarmendu dutenez, Next Generation bonuek AAA rating bat dute Moody ‘s eta Fitch eta AA- s & P bonuen truke, eta inbertsiogileek eskaera handia egiten dutela ziurtatu dute. “Gainera, NGEU bonuak alemaniarraren eta frantziarraren arteko yield batekin kotizatzea espero da”, gaineratu dute, eta horrek errentagarritasun plusa ematen dio Alemaniako zorrari, euroguneko babesleku aktiboari.