Likidezia erretiratzea

DALIBOR ETEROVIC / Uztaileko inflazioak nabarmen egin zuen gora. Hileko KPIa %0,8koa izan zen, eta inflazioa % 4,5era iritsi zen hamabi hilabetean. Maila altu hori ez dute azaltzen ez oinarrizko efektuek, ez elementu lurrunkorrek. KPIa % 4,3 igotzen ari da urteetara estrapolatutako hiruhilekotik hiruhilekora, eta inflazioa, berriz, elikagaiak eta energia alde batera utzita, % 4,5ekoa da urtean. Nahiz eta agerikoa den kanpoko faktoreak daudela, zerbitzuen inflazioak nabarmen ordezkatzen dituen tokiko faktoreak ere bizkortzen ari dira. Txileko inflazioaren hileko aldakortasuna handia da, eta zenbait hilabetetako datuak ere oso ozenak dira, joera argitzeko.

Horregatik, hobe da epe ertaineko determinatzaileei erreparatzea. Eta hemen faktorerik garrantzitsuena etxeen gehiegizko likidezia da, zerga-transferentzien eta pentsio-funtsen atzerapenen ondorioz. Etxeei eta ETEei zuzendutako laguntza fiskaleko neurriak BPGaren % 7,4ra iritsi daitezke, eta hori aurten besterik ez. Eta pentsio funtsetatik ia 50 mila milioi dolar atera dira. Bien guztizkoak nabarmen gainditzen ditu pandemiaren ondoriozko diru-sarreren galera zenbatetsiak. Faktore horregatik bakarrik, ez gintuzke harritu behar ekonomia bere ohiko funtzionamendura itzultzen ari den heinean prezioen gaineko eskari-presioak sortzeak.

Banku Zentrala

Testuinguru horretan, Banku Zentralak oinarrizko 25 puntu igo zuen Moneta Politikaren Tasa uztailean. Hala ere, Kontseiluak bere komunikatuan argi utzi zuen Diru Politikako Tasa bere balio neutralaren azpitik egongo dela hurrengo bi urteetako testuinguru politikoan. Esaldi horren bidez, Banku Zentralak adierazi du likidezia monetarioaren erretiro-zikloa geldoa izango dela eta Moneta Politikaren Tasa % 3,5 nominal izaten jarraituko duela. Joera hori kaltegarria da egungo egoeretan. Lehenik eta behin, herrialdeak bizi duen ziurgabetasuna oso handia da. Ziurgabetasun exogenoa, endogenoa eta parametroena dago.